近幾周在公開市場一向“大方”的央行開始有所變化。昨日，央行在公開市場進(jìn)行500億元7天期逆回購操作，這個(gè)操作量較前兩周大幅縮量。雖然目前貨幣市場利率已經(jīng)趨穩(wěn)，但是8月外匯占款驟降，以及目前人民幣匯率貶值預(yù)期較強(qiáng)，資本外流對(duì)流動(dòng)性的影響依舊很大。在分析人士看來，央行仍會(huì)靈活操作貨幣政策，公開市場操作、定向貨幣政策工具以及降準(zhǔn)工具都有可能出現(xiàn)。

　　昨日，央行在公開市場操作了500億元7天期逆回購，中標(biāo)利率為2.35%，與之前持平，但操作量較上周四下降300億元。7月外匯占款降幅較大，加上央行引導(dǎo)人民幣即期匯率貶值，自8月18日起，央行開始通過加量公開市場操作對(duì)沖流動(dòng)性缺口。北京商報(bào)記者注意到，8月18日-9月8日的6次公開市場操作中，央行逆回購量均超過1000億元，此前央行僅在年末操作過如此大的量。

　　不過自上周四起，逆回購操作量開始縮減。9月10日，央行在公開市場操作了800億元逆回購，較前一期縮量700億元。昨日，逆回購量繼續(xù)縮減至500億元。

　　從銀行間市場利率來看，資金面處于較為均衡的狀態(tài)，短期利率雖有上漲，但漲幅不大。貨幣信息網(wǎng)顯示，昨日，隔夜回購利率上漲1基點(diǎn)至1.88%;7天期回購利率上漲1基點(diǎn)至2.37%，14天期回購利率下跌1基點(diǎn)至2.56%。

　　在分析人士看來，央行在公開市場開始淡化操作，一方面是因?yàn)槭袌隼室呀?jīng)趨穩(wěn)，另外則因?yàn)樯现芪逭{(diào)整的存款準(zhǔn)備金考核制度使得機(jī)構(gòu)可以通過囤積流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)突發(fā)事件，有利于穩(wěn)定市場的資金面。

　　不過，目前影響資金面波動(dòng)的負(fù)面因素依舊存在。周一公布的8月金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款大幅下降7000多億元，創(chuàng)下單月歷史紀(jì)錄，這也顯示居民以及企業(yè)持匯購匯意愿增加。在人民幣貶值預(yù)期加大的情況下，資本外流引發(fā)的流動(dòng)性缺口依舊存在，但未來貨幣調(diào)控依舊有必要進(jìn)行相應(yīng)投放。

　　招商證券研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來央行外匯占款下降的速度可能放緩，而在外匯占款負(fù)增長的條件下，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)采取“池子”對(duì)策，靈活使用包括公開市場操作、SLO、MLF和PSL以及降準(zhǔn)等多種手段維護(hù)銀行間流動(dòng)性的基本穩(wěn)定。