光大證券首席經(jīng)濟學家徐高就8月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)表了自己的點評。

　　徐高認為，經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢。統(tǒng)計局發(fā)布8月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中工業(yè)增加值同比增速由7月的6.0%小幅回升至8月的6.1%。生產(chǎn)面繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。同時，穩(wěn)增長政策并未帶動需求出現(xiàn)持續(xù)回升，前8月固定資產(chǎn)投資增速較前7個月回落0.3個百分點至10.9%，低于我們11.3%和市場11.1%的預期。社會零售總額同比增速小幅回升0.3個百分點至10.8%。生產(chǎn)面與需求面均呈現(xiàn)較為疲弱態(tài)勢，經(jīng)濟下行壓力再度加大，穩(wěn)增長需求上升。

　　房地產(chǎn)投資到位資金回暖，將帶動投資出現(xiàn)回升。8月房地產(chǎn)投資到位資金同比增速從上月的2.8%回升至本月的3.6%。房地產(chǎn)銷售持續(xù)回暖帶動到位資金持續(xù)改善，房地產(chǎn)投資資金來源中個人按揭貸款部分同比增速從8月的26.9%攀升至9月的44.3%。隨著貨幣政策持續(xù)寬松以及房地產(chǎn)友好政策不斷加碼，房地產(chǎn)需求持續(xù)高速增長，8月房地產(chǎn)銷售面積與銷售額分別同比增長14.7%和28.5%。房地產(chǎn)需求的持續(xù)改善將推動房地產(chǎn)投資到位資金持續(xù)改善。雖然8月房地產(chǎn)投資同比增速由升轉(zhuǎn)跌，由上月上漲2.9%轉(zhuǎn)為下跌1.1%，但隨著房地產(chǎn)銷售的持續(xù)回暖，房地產(chǎn)投資到位資金持續(xù)改善，將推動房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升。

　　資金面需持續(xù)改善，廣義社融加速增長將助力經(jīng)濟企穩(wěn)。6月以來社會融資總量和信貸投放持續(xù)加快，帶動固定資產(chǎn)投資資金來源在7月明顯改善，但8月再度出現(xiàn)回落。資金來源回升不穩(wěn)導致投資增速持續(xù)下行。未來經(jīng)濟企穩(wěn)需要寬松政策繼續(xù)加碼，推動實體經(jīng)濟信用擴張。在財政政策有效發(fā)力的同時，貨幣政策通過加大引導金融體系過量資金進入實體經(jīng)濟進行配合，以地方政府債務置換擴容、專項金融債發(fā)行、城投債發(fā)行加速等方式推動社會融資總量攀升。近幾個月廣義社融出現(xiàn)加速增長，只是向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導出現(xiàn)一定時滯。隨著社會融資總量擴張，資金來源改善將推動經(jīng)濟回升，我們對未來經(jīng)濟增長依然持有信心。雖然實體經(jīng)濟可能持續(xù)改善，但金融業(yè)放緩將增加經(jīng)濟增速下行壓力，預計3季度GDP增速將放緩至6.8%。（關(guān)欣）