光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高就8月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)表了自己的點(diǎn)評(píng)。

　　徐高認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)局發(fā)布8月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中工業(yè)增加值同比增速由7月的6.0%小幅回升至8月的6.1%。生產(chǎn)面繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策并未帶動(dòng)需求出現(xiàn)持續(xù)回升，前8月固定資產(chǎn)投資增速較前7個(gè)月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.9%，低于我們11.3%和市場(chǎng)11.1%的預(yù)期。社會(huì)零售總額同比增速小幅回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至10.8%。生產(chǎn)面與需求面均呈現(xiàn)較為疲弱態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)下行壓力再度加大，穩(wěn)增長(zhǎng)需求上升。

　　房地產(chǎn)投資到位資金回暖，將帶動(dòng)投資出現(xiàn)回升。8月房地產(chǎn)投資到位資金同比增速?gòu)纳显碌?.8%回升至本月的3.6%。房地產(chǎn)銷(xiāo)售持續(xù)回暖帶動(dòng)到位資金持續(xù)改善，房地產(chǎn)投資資金來(lái)源中個(gè)人按揭貸款部分同比增速?gòu)?月的26.9%攀升至9月的44.3%。隨著貨幣政策持續(xù)寬松以及房地產(chǎn)友好政策不斷加碼，房地產(chǎn)需求持續(xù)高速增長(zhǎng)，8月房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積與銷(xiāo)售額分別同比增長(zhǎng)14.7%和28.5%。房地產(chǎn)需求的持續(xù)改善將推動(dòng)房地產(chǎn)投資到位資金持續(xù)改善。雖然8月房地產(chǎn)投資同比增速由升轉(zhuǎn)跌，由上月上漲2.9%轉(zhuǎn)為下跌1.1%，但隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售的持續(xù)回暖，房地產(chǎn)投資到位資金持續(xù)改善，將推動(dòng)房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升。

　　資金面需持續(xù)改善，廣義社融加速增長(zhǎng)將助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。6月以來(lái)社會(huì)融資總量和信貸投放持續(xù)加快，帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源在7月明顯改善，但8月再度出現(xiàn)回落。資金來(lái)源回升不穩(wěn)導(dǎo)致投資增速持續(xù)下行。未來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)需要寬松政策繼續(xù)加碼，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用擴(kuò)張。在財(cái)政政策有效發(fā)力的同時(shí)，貨幣政策通過(guò)加大引導(dǎo)金融體系過(guò)量資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行配合，以地方政府債務(wù)置換擴(kuò)容、專(zhuān)項(xiàng)金融債發(fā)行、城投債發(fā)行加速等方式推動(dòng)社會(huì)融資總量攀升。近幾個(gè)月廣義社融出現(xiàn)加速增長(zhǎng)，只是向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)出現(xiàn)一定時(shí)滯。隨著社會(huì)融資總量擴(kuò)張，資金來(lái)源改善將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，我們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然持有信心。雖然實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能持續(xù)改善，但金融業(yè)放緩將增加經(jīng)濟(jì)增速下行壓力，預(yù)計(jì)3季度GDP增速將放緩至6.8%。（關(guān)欣）