滬指早盤(pán)沖高3230點(diǎn)一線后便弱勢(shì)橫盤(pán)，午盤(pán)則變臉大幅跳水逾5%，連續(xù)失守3200點(diǎn)及3100點(diǎn)關(guān)口。尾盤(pán)在金融權(quán)重股的強(qiáng)拉下跌幅有所收窄，最終形成了殺傷力巨大的一根中陰線。令廣大投資者心悸的是，除過(guò)勉力護(hù)盤(pán)的銀行等金融權(quán)重股外，兩市再現(xiàn)個(gè)股普跌現(xiàn)象，多達(dá)1400余只個(gè)股跌停，紅盤(pán)個(gè)股不到百只。

　　三大期指早盤(pán)集體高開(kāi)，隨后一路震蕩下行，臨近午盤(pán)快速跳水。

　　午后開(kāi)盤(pán)，期指整體呈弱勢(shì)，上證50低位震蕩，滬深300震蕩下行，中證500一路下行至跌停。

　　截至收盤(pán)，滬深300期指IF1509報(bào)3130.6點(diǎn)，跌5.32%，成交2.1萬(wàn)手，持倉(cāng)2.6萬(wàn)手，減倉(cāng)3931手；中證500期指IC1509報(bào)5758.2點(diǎn)，跌10%；上證50期指IH1509報(bào)2134.0點(diǎn)，跌2.04%。

　　在國(guó)企改革總體方案落地的重大利好下，為何仍難改股指“任性”殺跌？從消息面看，管理層針對(duì)場(chǎng)外配資再出重拳，監(jiān)管部分發(fā)文要求券商徹底清除違法違規(guī)的配資賬戶(hù)，也就是清理配資賬戶(hù)再次“升級(jí)”，違規(guī)“存量”亦被要求趕出市場(chǎng)。市場(chǎng)人士玉名指出，從歷史交投經(jīng)驗(yàn)看，6月中旬的清理、強(qiáng)平動(dòng)作，造成了股市暴跌踩踏進(jìn)而傳遞到融資賬戶(hù)的強(qiáng)平，踩踏升級(jí)令股指一跌再跌，公募、私募、機(jī)構(gòu)、散戶(hù)幾乎全部深套。然而隨著市場(chǎng)在3373點(diǎn)一線開(kāi)啟反彈，配資也是死灰復(fù)燃，隨后針對(duì)配資的再度清理，就引發(fā)了“8·18”行情以來(lái)的新一輪下跌。“據(jù)統(tǒng)計(jì)，9至10月間，約有2000至3000億資金要流出?！庇衩硎荆?dāng)前監(jiān)管層對(duì)存量杠桿的堅(jiān)決去除，可以說(shuō)對(duì)本已弱勢(shì)市場(chǎng)再潑一盤(pán)冷水，繼續(xù)縮量分化的格局短期難有大的改變。

　　此外，影響指數(shù)大跌的因素還有：連續(xù)無(wú)量反彈、上攻無(wú)力。指數(shù)雖有企穩(wěn)反彈，但成交量跟不上，盤(pán)久之下，必有下跌；其次美聯(lián)儲(chǔ)本周召開(kāi)會(huì)議討論加息事宜，市場(chǎng)擔(dān)心因此導(dǎo)致外資流出性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，現(xiàn)在也不宜再盲目過(guò)度悲觀，畢竟去杠桿化基本上趨于尾聲，指數(shù)階段性震蕩筑底趨勢(shì)明顯，大家可輕倉(cāng)防范違規(guī)資金最后涌出時(shí)帶來(lái)的局部殺跌風(fēng)險(xiǎn)，待指數(shù)企穩(wěn)后再陸續(xù)入場(chǎng)不遲。 記者 劉寧

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　不必對(duì)A股過(guò)度悲觀

　　中信證券分析師黃若谷等人在周一的報(bào)告中稱(chēng)，未來(lái)大盤(pán)震蕩依然是主基調(diào)，為了應(yīng)對(duì)可能的金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為當(dāng)前政策主要目標(biāo)在于降低波動(dòng)性。與貨幣政策配合的財(cái)政政策發(fā)力降低宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；預(yù)期調(diào)控與直接干預(yù)并重，降低人民幣匯率波動(dòng)性；限制股指期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨的影響、引入熔斷機(jī)制，降低股市波動(dòng)性。

　　中信證券預(yù)計(jì)未來(lái)金融指標(biāo)的波動(dòng)性也會(huì)收斂，對(duì)大市不必過(guò)度悲觀；震蕩市下配置注重防御性，短期聚焦國(guó)企改革與財(cái)政發(fā)力。

　　建議從盈利確定性與估值性?xún)r(jià)比兩個(gè)角度選擇具有安全邊際的個(gè)股，例如興業(yè)銀行、招商銀行、華電國(guó)際、美的集團(tuán)、小天鵝A、貴州茅臺(tái)、上海機(jī)場(chǎng)。

　　由于寬財(cái)政、松貨幣發(fā)力受益的基建產(chǎn)業(yè)鏈下具備一定安全邊際的個(gè)股如海螺水泥、碧水源、萬(wàn)科。

　　國(guó)企改革推薦央企整合方面，重點(diǎn)關(guān)注招商輪船、外運(yùn)發(fā)展、五礦稀土、鋅業(yè)股份。

　　兩類(lèi)公司試點(diǎn)關(guān)注中國(guó)神華、寶鋼股份、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)海誠(chéng)等，地方國(guó)企改革，繼續(xù)關(guān)注深圳的深圳能源、深深房、深紡織A、沙河股份、特發(fā)信息等。 中信證券