中國(guó)央行9月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月末人民幣外匯占款26.1萬(wàn)億元，較上月下降3183.51億元，創(chuàng)歷史最大單月降幅。8月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款環(huán)比下降7238.36億元，至2818744.44億元，也創(chuàng)歷史最大單月降幅。民生固收評(píng)論稱(chēng)，金融機(jī)構(gòu)外匯占款下降反映實(shí)體資本外流壓力不減。

　　民生固收認(rèn)為：8月金融口徑外匯占款數(shù)據(jù)下降7238.36，略高于之前央行公布的口徑900余億的美元口徑，反映中間價(jià)匯改之后，實(shí)體層面資本外流壓力不減。

　　扭轉(zhuǎn)資本外流需要穩(wěn)定人民幣貶值預(yù)期。從央行層面看，可以通過(guò)提高售匯成本，直接公開(kāi)市場(chǎng)干預(yù)，壓縮離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率差壓縮套利空間，穩(wěn)定人民幣貶值預(yù)期。貨幣政策層面還是通過(guò)降準(zhǔn)穩(wěn)定資金面仍有必要，緊縮貨幣和資金面影響信用派生或加劇人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，得不償失。

　　從實(shí)體和政策層來(lái)看，短期可以通過(guò)穩(wěn)增長(zhǎng)提供新的高收益人民幣資產(chǎn)緩解，中長(zhǎng)期，還是需要通過(guò)改革持久釋放人民幣資產(chǎn)賺錢(qián)效應(yīng)，這是真正穩(wěn)定人民幣匯率的不二法門(mén)。

　　從債券市場(chǎng)來(lái)看，央行還是有動(dòng)力通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)沖資金面緊張，如果穩(wěn)增長(zhǎng)和改革仍無(wú)法提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，長(zhǎng)端仍有配置價(jià)值。當(dāng)然，資金面波動(dòng)導(dǎo)致公司債和信用債去杠桿的風(fēng)險(xiǎn)也是需要警惕的。

　　外匯占款（Funds outstanding for foreign exchange）：指銀行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。 財(cái)訊