《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》近日印發(fā)，這是新時(shí)期指導(dǎo)和推進(jìn)國企改革的綱領(lǐng)性文件?！兑庖姟诽岢龇e極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。南方基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)記者表示，國企改革給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來深層次的改變，同時(shí)創(chuàng)造出眾多的投資機(jī)會(huì)。作為未來重要的長期主題，國改概念股此前的大幅調(diào)整正好給了投資者撿便宜的機(jī)會(huì)。近一周，相關(guān)概念股再度成為資金主戰(zhàn)場(chǎng)，漲幅超過10%的個(gè)股就達(dá)到35只。

　　A

　　并購重組潮或涌現(xiàn)

　　在完善現(xiàn)代企業(yè)制度方面，《意見》指出，積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。

　　“本輪改革的一大優(yōu)勢(shì)在于，資本市場(chǎng)和金融工具比以往更完善，為推動(dòng)國資證券化創(chuàng)造了條件?！泵裆C券分析師稱，國資證券化一方面可以解決誰來買國有資產(chǎn)、誰來盤活國有資產(chǎn)的問題，另一方面可以通過公開市場(chǎng)的競(jìng)價(jià)和監(jiān)督促進(jìn)政企分離，有效避免國有資產(chǎn)流失的問題。對(duì)于證券化程度不同的國有企業(yè)，可采取如整體上市、借殼上市、反向收購母公司等不同模式提高證券化率，目前已有12個(gè)省市公布了量化的國資證券化目標(biāo)，未來5年國資證券化率均有較大提升，給市場(chǎng)帶來投資機(jī)會(huì)。

　　與此前國有企業(yè)改革的另一大不同是，資本市場(chǎng)將在此次國企改革中發(fā)揮重要作用，新一輪國企并購重組浪潮或?qū)⒂楷F(xiàn)。

　　國家發(fā)改委主任徐紹史曾表示，國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行過程中采取了很多應(yīng)對(duì)措施，今年上半年企業(yè)兼并重組速度非常快。

　　方正證券分析師認(rèn)為，隨著國資國企改革進(jìn)一步推進(jìn)，通過資本市場(chǎng)改革是理想途徑之一，從央企到地方國企改革，資產(chǎn)證券化是市場(chǎng)主題投資的最大紅利。集團(tuán)核心資產(chǎn)注入、整體上市、跨集團(tuán)借殼等是國企利用資本市場(chǎng)進(jìn)行改革的重要形式。

　　中歐基金曹劍飛也稱，看好國企改革，尤其是大集團(tuán)旗下小公司的改革，有些公司符合資產(chǎn)注入的概念，依靠資產(chǎn)證券化或?qū)⑻嵘髽I(yè)價(jià)值。

　　B

　　國改股估值相對(duì)低位

　　南方基金經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)記者表示，國企改革給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來深層次的改變，同時(shí)創(chuàng)造出眾多的投資機(jī)會(huì)。

　　早在7月，高層就國企改革已頻發(fā)聲，疊加中遠(yuǎn)與中海兩大集團(tuán)整合方案預(yù)期，種種跡象表明國企改革頂層方案有望提速推進(jìn)。

　　不過，近3個(gè)月以來A股出現(xiàn)大幅調(diào)整，國企改革概念股也未能幸免。國企改革板塊此前在經(jīng)歷一段時(shí)間的投資熱潮后，隨著頂層方案出臺(tái)的臨近熱度有所衰退，大部分標(biāo)的有較大的跌幅，目前估值處于相對(duì)低位。

　　據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，中證國企改革指數(shù)從6月初的高點(diǎn)一路滑落，跌至8月26日的低點(diǎn)，跌幅達(dá)44.76%。

　　國企概念股也跌幅頗深。6月18日以來，只有廣汽集團(tuán)錄得漲幅，其余個(gè)股均呈現(xiàn)下跌。魯信創(chuàng)投、歌華有線跌幅達(dá)到60%。包括東方通信、錫業(yè)股份、菲達(dá)環(huán)保等18只個(gè)股跌幅超過50%。大跌也讓該板塊人氣潰散。

　　不過，作為未來重要的長期主題，大幅調(diào)整正好給了投資者撿便宜的機(jī)會(huì)。

　　C

　　再度成為資金主戰(zhàn)場(chǎng)

　　摩根士丹利華鑫基金經(jīng)理對(duì)記者表示，國企改革頂層設(shè)計(jì)方案推出，會(huì)提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　此前沉寂的國企改革相關(guān)概念股，又再度成為了資金的主戰(zhàn)場(chǎng)，資金關(guān)注更多的依然是地方國企概念股。

　　上周以上海本地概念股為代表的地方國資股異軍突起。9月以來，陸家嘴、百聯(lián)股份、東方明珠、浦東金橋等個(gè)股反彈明顯，漲幅均超過10%。

　　“上海本地股本來就概念眾多，包括國企改革、迪士尼等都是當(dāng)前資本市場(chǎng)最紅火的概念。特別是在大跌之后，資金更側(cè)重于這類個(gè)股。”一位私募人士表示。

　　值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)專用席位溢價(jià)買入了一批上海本地股，總成交量超過1.1億元。有機(jī)構(gòu)以每股28.12元的價(jià)格買入127.11萬股東方明珠，成交金額3180.29萬元，溢價(jià)率達(dá)12.4%；以每股11.09元的價(jià)格買入85萬股強(qiáng)生控股，成交金額942.65萬元，溢價(jià)率13.3%。

　　而上海國企改革概念強(qiáng)勢(shì)也在不斷喚回市場(chǎng)人氣。

　　“就整體市場(chǎng)而言，部分公司股價(jià)已經(jīng)跌回牛市起點(diǎn)。若剔除兩油和金融股，上證綜指已跌至2014年7月牛市啟動(dòng)前的水平。從估值角度來看，目前滬深300市盈率12倍，非金融20倍，部分個(gè)股逐漸具備長期吸引力，我們將從盈利增長、估值、商業(yè)模式可持續(xù)性、戰(zhàn)略執(zhí)行等角度篩選個(gè)股。主題方面依然會(huì)繼續(xù)關(guān)注國企改革、新能源等主題?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。

　　大成基金經(jīng)理石國武表示，今年上半年是創(chuàng)新占了主流，下半年市場(chǎng)的內(nèi)生力量則將是改革。不少國企改革題材的股票依然具有一定的上漲空間。

　　近一周，國企改革概念股群體性異動(dòng)。漲幅超過10%的個(gè)股就達(dá)到35只。 南都記者周亮