■葉檀

　　股市與樓市一度被認(rèn)為是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，當(dāng)股市從6124點(diǎn)高位“坐滑梯”下降后，樓市在此階段總體而言，在各種政策舉措的抑制下，仍然倔強(qiáng)上升?，F(xiàn)在境內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)大不相同，如果股市下挫，樓市大幅上升的可能性不大；如果樓市下挫，股市大幅上升的可能性也不大。

　　匯率高低與貨幣的購(gòu)買力不同

　　各家研究機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣匯率的爭(zhēng)議層出不窮，荷蘭合作銀行集團(tuán)預(yù)計(jì)，以現(xiàn)在的外儲(chǔ)消耗速度，到今年12月初，中國(guó)央行將不得不停止支持人民幣匯率，任由人民幣貶值。這是我們熟知的人民幣匯率崩潰論。

　　另一方面，有些國(guó)際機(jī)構(gòu)并不認(rèn)可上述悲觀判斷，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）副發(fā)言人穆雷9月4日指出，近期我們見(jiàn)到的市場(chǎng)動(dòng)蕩是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)增強(qiáng)匯率彈性之舉的反應(yīng)，但這并不能成為IMF對(duì)人民幣納入SDR籃子發(fā)出擔(dān)憂之聲的理由。這不是IMF第一次對(duì)人民幣表達(dá)樂(lè)觀。沒(méi)有人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠好，但認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)會(huì)回到2008年？太悲觀了吧。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)全球緊縮？

　　現(xiàn)在，恐慌加劇，人們對(duì)于復(fù)蘇心里沒(méi)底。截至8月26日的一周內(nèi)，全球股票型基金當(dāng)周資金流出規(guī)模高達(dá)295億美元，自從2002年這一數(shù)據(jù)誕生以來(lái)首次出現(xiàn)，其糟糕程度甚至超過(guò)了2008年金融危機(jī)時(shí)期的任何一周。不僅如此，連債券型基金也在流出，人們把現(xiàn)金放入貨幣市場(chǎng)基金和貴金屬基金，這就意味著他們不大相信股票，也不大相信債券。全球經(jīng)濟(jì)不是從2008年以來(lái)復(fù)蘇了嗎？沒(méi)有人知道怎么會(huì)這樣，最大的可能性是，這次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還沒(méi)有經(jīng)受得起時(shí)間的考驗(yàn)。

　　匯率市場(chǎng)一樣糟糕，除了避險(xiǎn)貨幣外，其他貨幣來(lái)回波動(dòng)，傳統(tǒng)上的安全“好貨幣”瑞郎受到青睞，硬通貨幣歐元、日元等兌美元上升，而傳統(tǒng)的商品型貨幣如加元、澳元等，已經(jīng)跌得找不到回家的路。商品貨幣下行，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球緊縮。

　　匯率恐慌性下行，股票市場(chǎng)急挫，現(xiàn)在澳大利亞股市恐怕不是好的投資標(biāo)的。這可以理解，因?yàn)樯鲜泄沮A利下降了，問(wèn)題在于，為什么澳大利亞、加拿大的房地產(chǎn)還在大幅上升？中國(guó)的股市與樓市會(huì)不會(huì)出現(xiàn)加拿大式的情況？股市下跌而房地產(chǎn)繼續(xù)上升？

　　可能性不大，中國(guó)是移民輸出國(guó)，加拿大是移民輸入國(guó)，很多人趕著牛羊移民到澳大利亞、加拿大，房地產(chǎn)是落腳的必備之物，一旦房地產(chǎn)上升，就會(huì)有人投資房地產(chǎn)。中國(guó)要避免的是進(jìn)入1997年的東南亞模式，匯率下行，股市樓市下挫，本國(guó)貨幣購(gòu)買力大幅下降。

　　（據(jù)《解放日?qǐng)?bào)》）