■財富寶專家看市

　　去杠桿過程接近尾聲，市場活躍度逐步恢復

　　市場進入相對合理底部區(qū)域

　　□太平洋證券 李金方

　　在經(jīng)歷連續(xù)兩個交易日的大漲之后，昨日的市場表現(xiàn)較弱，期間銀行和保險股發(fā)揮一定的穩(wěn)定市場的作用。另外，在主板低迷的同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也未能幸免，其低開震蕩上行后同樣于尾盤出現(xiàn)跳水走勢，但市場并未出現(xiàn)踩踏事件，屬于正常的調(diào)整范疇。這意味著在一段時間之內(nèi)，市場將采取用時間去消化籌碼壓力，這將有助于大盤的維穩(wěn)。

　　從技術(shù)上看，滬指周三放量上漲，成交量恢復到4000億的水平，這是場外資金紛紛入市的表現(xiàn)；昨日又縮量小跌，暗示了很強的惜售心理。因此，權(quán)重股有望在這一兩天結(jié)束調(diào)整，重新恢復反彈之勢。綜合分析認為，從中長期的角度來看，前期A股艱難地去杠桿過程已接近尾聲，兩融余額也跌破萬億大關(guān)。因為，促成此輪大跌的主因在于A股估值與杠桿過高，需要進行必要的擠泡沫與去杠桿，所以中期市場已經(jīng)進入了相對合理的底部區(qū)域，中長期投資者不要在乎短期波動的得失。

　　市場中有句老話，叫做“政策底不是市場底”。按照以往的股市經(jīng)驗，往往行情下跌以來的政策底都要被完美跌破后才形成有效的市場底。那么對于這次底部可能已經(jīng)出現(xiàn)的判斷，主要基于以下幾點：首先和以往政策底不同的是，這次3600點一帶國家拿出了真金白銀來救市，不像以前紙上談兵式的手法。通過數(shù)據(jù)上的統(tǒng)計，此次國家隊救市的資金至少萬億級別的；其次就是現(xiàn)在開始正式的清理場外配資了，近期絕大部分的配資都要清理干凈，這樣行情的健康基礎(chǔ)將會更加牢固；第三，近期穩(wěn)定市場的政策利好一直在出爐，市場的信心在逐步恢復。目前在政策執(zhí)行的力度上，基本上把股指期貨帶來的做空影響消除掉了，加上中長線持股個稅方面的優(yōu)惠，或多或少說明了一點，那就是管理層不愿意看到指數(shù)再跌回到2850點之下。

　　俗話說傷筋動骨一百天，何況市場經(jīng)過兩輪的大力打擊后，行情要回到重新飛揚的地步還需要時間。在這過程中也會有反彈，反彈或許就在大家都失望或者不經(jīng)意間發(fā)生。能有反彈，說明市場活躍性在逐步恢復，資金換手能對后市行情的復蘇起到積極的作用。

　　在操作上，國資委改革概念仍是重要關(guān)注點，內(nèi)在個股的選擇就要看大家基本面上的水平了。另外，最近迪士尼概念又活躍了，從資金態(tài)勢上看，貌似可能還會有一波行情，可以適當關(guān)注。還有就是留意權(quán)重保險類股的動作，業(yè)績優(yōu)良的品種后面行情起來的時候，拉出來一遛就能看出強弱。總而言之，短線反彈趨勢仍可期待，但還是作為反彈來處理，以快進快出為主。