■皮海洲

　　由于養(yǎng)老金入市從管理辦法出臺(tái)到正式入市還有一個(gè)準(zhǔn)備過(guò)程，所以養(yǎng)老金在當(dāng)下還很難很快入市，更不可能大規(guī)模入市。因此，為了養(yǎng)老金能夠安全入市，當(dāng)下的行情也不可能拉得太高。這就需要股市構(gòu)筑一個(gè)相對(duì)安全的底部，以方便養(yǎng)老金的入市。

　　在經(jīng)過(guò)了6月15日~7月9日、8月18日~8月26日的兩輪暴跌之后，9月份的行情走向何處，無(wú)疑是目前投資者最關(guān)心的問(wèn)題。尤其是8月末9月初“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)行了短暫的維穩(wěn)操作，之后“國(guó)家隊(duì)”還有無(wú)后續(xù)動(dòng)作格外令人關(guān)注，也讓行情變得撲朔迷離。同時(shí)中金所抑制股指期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)新規(guī)的出臺(tái)，也讓投資者對(duì)9月份行情的走勢(shì)充滿期待。那么，9月份的行情會(huì)走向何方呢？

　　對(duì)于9月份的市場(chǎng)走向，目前市場(chǎng)存在較大的分歧?？纯照哒J(rèn)為行情還會(huì)向2500點(diǎn)之下發(fā)展，甚至不排除跌到2000點(diǎn)的可能。而看多者則認(rèn)為行情會(huì)以3000點(diǎn)為起點(diǎn)向3500點(diǎn)進(jìn)發(fā)，甚至不排除A股重回牛市的可能。不過(guò)，本人對(duì)目前的行情既不看空，也不看多，認(rèn)為9月份行情震蕩筑底的可能性更大。

　　對(duì)于9月份的行情，本人并不支持過(guò)于看空的觀點(diǎn)。畢竟經(jīng)過(guò)了兩輪暴跌之后，目前市場(chǎng)做空的動(dòng)力得到了較大的釋放，不少個(gè)股的股價(jià)又從終點(diǎn)回到了起點(diǎn)。雖然宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的因素，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成較大的壓力，但實(shí)際上，兩輪暴跌行情也已體現(xiàn)了目前宏觀經(jīng)濟(jì)因素。更何況還有“國(guó)家隊(duì)”的出沒(méi)，以及各項(xiàng)維穩(wěn)措施的不定期出臺(tái)。因此，在這種情況下，股市再繼續(xù)大幅走低的可能性不大。

　　當(dāng)然，也基于如下幾方面的原因，9月份的行情大幅走高的可能性也不大，相反，震蕩筑底更有可能構(gòu)成9月份行情的主基調(diào)。

　　一是宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面并不支持目前的行情向上大幅走高。在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣背景下股市大幅上漲，所帶來(lái)的教訓(xùn)，投資者已經(jīng)為之付出代價(jià)了，因此這種教訓(xùn)至少在短期內(nèi)投資者會(huì)銘記在心。

　　二是管理層對(duì)場(chǎng)外配資的清理，也決定了9月份的行情不會(huì)大幅走高。對(duì)場(chǎng)外配資的清理仍然貫穿9月份股市的始終，這將成為妨礙9月份行情向上發(fā)展的重要因素。

　　三是投資者信心的回穩(wěn)，也需要一個(gè)震蕩筑底的過(guò)程。目前投資者對(duì)股市的信心十分脆弱，股市稍有風(fēng)吹草動(dòng)，投資者就如驚弓之鳥一般地爭(zhēng)相出逃，引發(fā)千股跌停局面的發(fā)生。即便是股票上漲，投資者也會(huì)因?yàn)槿鄙傩判亩旮邷p磅，不少資金因此而離場(chǎng)。所以在這種情況下，大幅拉高股價(jià)的結(jié)果，只會(huì)招來(lái)投資者甚至包括機(jī)構(gòu)投資者的拋壓。因此，要穩(wěn)定投資者的心態(tài)，股市需要有一個(gè)筑底的過(guò)程。這個(gè)筑底不只是對(duì)股市行情的筑底，也是對(duì)投資者信心的一個(gè)筑底。只有經(jīng)過(guò)筑底后，投資者的心態(tài)穩(wěn)定了，股市行情才能進(jìn)入正常發(fā)展階段。

　　四是為了養(yǎng)老金的入市，股市行情也不宜在短時(shí)間內(nèi)大幅拉高?；诎踩缘目紤]，養(yǎng)老金入市不會(huì)過(guò)份追高，相反股指越低，養(yǎng)老金入市就越安全。在目前股市不振的情況下，股市也需要有養(yǎng)老金這樣的實(shí)力機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)來(lái)提振。

　　正是基于上述因素的分析，9月份的行情震蕩筑底的可能性甚大。在這種震蕩筑底的行情中，投資者的操作應(yīng)以高拋低吸為主。至于底在何處？在沒(méi)有新的重大利空出臺(tái)的情況下，個(gè)人以為上證指數(shù)在2850點(diǎn)~2500點(diǎn)之間構(gòu)筑底部區(qū)域的可能性較大。