銀行股休整 近半個(gè)股重回2500點(diǎn)時(shí)水平

　　央行行長(zhǎng)周小川第三次直面A股，證監(jiān)會(huì)半夜為股市打氣，不過(guò)，在銀行等巨無(wú)霸暫時(shí)歇息后，市場(chǎng)做多力量太過(guò)軟弱，滬指周一收盤下跌2.52%，大大超出不少投資者預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，雖然政策積極信號(hào)接二連三，但信心回頭不易，受到監(jiān)管層鼓勵(lì)的融資余額年內(nèi)首次跌破萬(wàn)億元大關(guān)。而近半個(gè)股已回調(diào)到滬指2500點(diǎn)附近，上百只個(gè)股甚至跌回2000點(diǎn)的水平。有分析認(rèn)為，無(wú)論是從估值水平，還是杠桿資金風(fēng)險(xiǎn)，股市確實(shí)存在企穩(wěn)的需求，但在銀行等權(quán)重股休整后，需要國(guó)企改革等主題發(fā)力才能穩(wěn)住市場(chǎng)情緒。

　　文/表 廣州日?qǐng)?bào)記者 張忠安

　　6日半夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布力挺A股消息，同時(shí)，央行行長(zhǎng)周小川也指出，股市調(diào)整基本到位，很多股民期待千股漲停。不過(guò)，周一滬指收盤卻下跌2%以上。值得注意的是，經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌后，滬深兩市估值水平大幅回撤，有接近一半的個(gè)股跌回2500點(diǎn)的水平。但根據(jù)最新的業(yè)績(jī)情況，不少個(gè)股股價(jià)仍不便宜。

　　“今天早盤沒(méi)有抄底的也算是賺了，應(yīng)該發(fā)個(gè)紅包。”在某投資朋友圈，有投資者表示。由于監(jiān)管層罕見(jiàn)表態(tài)，為A股打氣。周一早盤低開(kāi)又成為不少投資者短線“抄底”的理由。實(shí)際上，由于近期少數(shù)大盤股強(qiáng)力護(hù)盤，雖然上證指數(shù)報(bào)收3080點(diǎn)，但已經(jīng)有近一半的個(gè)股跌回到2500點(diǎn)附近，還有300多家公司股價(jià)甚至跌回到2000點(diǎn)的水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年11月24日，上證指數(shù)離開(kāi)2500點(diǎn)，一路向上，最高上漲到5178.19點(diǎn)。截至昨日收盤，上證指數(shù)報(bào)3080.42點(diǎn)，相比6月12日的高峰，不到三個(gè)月累計(jì)下跌了40.51%。不過(guò)，對(duì)個(gè)股而言，出現(xiàn)明顯分化，少數(shù)權(quán)重股以及央企改革等個(gè)股相對(duì)抗跌外，多數(shù)上市公司股價(jià)回撤幅度較大。其中，目前在交易的2278只個(gè)股中，有1057只個(gè)股股價(jià)低于去年11月24日收盤價(jià)，占比達(dá)到46.40%。另外，還有370只個(gè)股股價(jià)在滬指2000點(diǎn)時(shí)代的水平。

　　而隨著指數(shù)調(diào)整，個(gè)股下跌，整個(gè)A股市場(chǎng)估值中樞明顯下移。截至9月7日，與前期高點(diǎn)相比，上證綜指市盈率已由25倍下降到15倍。深證綜指市盈率已由70.1倍下降到37倍。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率已由134.5倍下降到64倍。

　　不過(guò)，如果從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，很多個(gè)股目前估值水平似乎并不一定便宜。今年上半年上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)并不差，凈利潤(rùn)增速、毛利率及ROE等核心指標(biāo)均有上漲，同宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有所背離。不過(guò)，從細(xì)分指標(biāo)看，營(yíng)業(yè)收入?yún)s呈現(xiàn)出下滑，連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)。因此，這也意味著，上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)背后的實(shí)際需求依然疲弱，而依托上半年牛市的投資收益成為凈利潤(rùn)的助推器。方正證券市場(chǎng)策略分析師郭艷紅表示，今年第二季度，投資收益占凈利潤(rùn)的比例達(dá)到33.10%，而2013年至2014年四季度該值基本在17%～18%；同時(shí)，上市公司投資收益二季度增長(zhǎng)36.19%，較一季度的13.91%顯著提升。

　　這也意味著，隨著今年6月份以來(lái)的市場(chǎng)深度調(diào)整，投資收益也將出現(xiàn)大幅下滑。在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，未來(lái)上市公司業(yè)績(jī)下滑的概率較大。因此，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入沒(méi)有大起色，股價(jià)含金量可能還會(huì)繼續(xù)下移。

　　后市分析 國(guó)企改革有望成為市場(chǎng)反彈的主力

　　二級(jí)市場(chǎng)上，信息軟件、安防服務(wù)、智能醫(yī)療等概念大幅反彈，多股漲停。不過(guò)，并未改變大盤指數(shù)下跌的結(jié)果。最新消息顯示，市場(chǎng)期待已久的國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案可能即將公布。因此，國(guó)企改革主題能否成為近期A股反彈的護(hù)盤使者還值得關(guān)注。

　　根據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)人士7日對(duì)新華社記者表示，《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》已經(jīng)中央審議通過(guò)，近期將正式對(duì)外公布。而記者獲取的一份下發(fā)時(shí)間為今年8月24日的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》顯示，要強(qiáng)調(diào)推進(jìn)公司股份制改革，積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，包括整體上市。到2020年，在國(guó)有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，國(guó)有企業(yè)公司制改革基本完成、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管制度更加完善、國(guó)有資本配置效率顯著提高等。

　　截至記者發(fā)稿，中國(guó)政府網(wǎng)等并未發(fā)布相關(guān)文件。真實(shí)情況到底如何還有待正式文件公布。

　　不過(guò)，從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)企改革主題尚未明顯反應(yīng)。截至收盤，此前活躍的中航動(dòng)控、交通銀行、中航機(jī)電等跌停，中糧生化、中糧地產(chǎn)、中成股份、中國(guó)神華、中國(guó)鐵建、中國(guó)重工午后紛紛跳水。有分析師表示，今年7月9日以來(lái)的反彈中，國(guó)企改革主題表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，國(guó)企改革B在臨近下折警戒線后出現(xiàn)連續(xù)6個(gè)漲停，并成為市場(chǎng)的主力。而在近期市場(chǎng)調(diào)整中，國(guó)企股快速調(diào)整，不少個(gè)股股價(jià)低于前期低點(diǎn)，“低于預(yù)期的市場(chǎng)表現(xiàn)，是不是說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革主題的持續(xù)性開(kāi)始受到主力的質(zhì)疑？如果從目前情況看，國(guó)企改革依然有望成為市場(chǎng)反彈的主力。如果沒(méi)有國(guó)企改革，還有哪個(gè)熱點(diǎn)可以引領(lǐng)市場(chǎng)反彈？”廣州一位不愿透露身份的券商人士對(duì)記者指出。也有資深人士表示，未來(lái)國(guó)企改革行情可能主要集中在“大集團(tuán)小企業(yè)”類型的上市公司。