□申萬宏源證券 李青

　　上周只有三個交易日，大盤震蕩調(diào)整，在銀行股拉升的護(hù)盤下，市場呈現(xiàn)“一九”行情。在經(jīng)過三天的假期后，昨日大盤走勢與上周截然相反，銀行股等權(quán)重調(diào)整，而以創(chuàng)業(yè)板為首的新興成長股一度表現(xiàn)出色，熱點明顯轉(zhuǎn)向成長股。

　　假日期間，央行行長表態(tài)匯率、股市調(diào)整到位將趨于穩(wěn)定，中金所出臺期指新規(guī)調(diào)整期指投機(jī)交易，清查場外配資和違規(guī)接入也漸近尾聲，這些因素都有利于市場的穩(wěn)定。在經(jīng)過前期大跌和管理層不斷釋放出利好之后，大盤在3000點一帶獲得整理企穩(wěn)的機(jī)會。后市如無特別利空，如宏觀面超出預(yù)期或匯市動蕩等，那么股指有望在此筑底并醞釀反彈機(jī)會。

　　昨日雖然受銀行股下跌的拖累滬指下跌近80點，但從盤面看，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2%帶動下，呈現(xiàn)出個股反彈行情。從前期探底2850點后行情“一九”現(xiàn)象的蹺蹺板屢屢切換輪動看，目前的市場心態(tài)還不穩(wěn)定，但通過拉升權(quán)重來救市或護(hù)盤這種路人皆知的手法，是否有效值得商榷。上周三個股已經(jīng)出現(xiàn)反彈活躍跡象，而銀行股的暴力拉升卻摧毀了個股反彈行情?？梢哉f權(quán)重拉升不但無益于市場穩(wěn)定，某種程度上還是小盤股出貨的發(fā)令槍。而昨日銀行股調(diào)整，以創(chuàng)業(yè)板為首的個股行情全面活躍，表明市場自有其運行規(guī)律——跌多了反彈，這是比較積極的信號。只有個股企穩(wěn)和活躍，大盤才能真正企穩(wěn)和恢復(fù)活力，因為廣大投資者買的并不是以權(quán)重為代表的指數(shù)。像節(jié)前拉升銀行股維持指數(shù)不跌，不但無助于市場持股心態(tài)的穩(wěn)定，甚至連維穩(wěn)都艱難。

　　從本次大盤下跌看，創(chuàng)業(yè)板為首的新興成長的個股調(diào)整幅度巨大，也是投資者損失的重災(zāi)區(qū)，三折、四折個股俯拾皆是，可以說只有當(dāng)大多數(shù)個股企穩(wěn)大盤才是真正企穩(wěn)，也只有當(dāng)大多個股重新活躍大盤才能真正恢復(fù)活力。如果大盤能在3000點一帶震蕩筑底并醞釀反彈，那么反彈行情將以跌幅巨大的新興成長個股為主。一方面，3500點基本成了短線反彈天花板，就滬指來說空間并不大；另一方面，新興成長股超跌后存在反彈的動能和空間，同時殺跌時可謂泥沙俱下，不乏錯殺的真正成長股，風(fēng)雨過后必然會重新吸引投資者的關(guān)注。

　　投資者可在控制倉位的基礎(chǔ)上，逢低關(guān)注新興成長股——特別是被錯殺的真正成長股，關(guān)注板塊為醫(yī)藥醫(yī)療、大數(shù)據(jù)、智能機(jī)器、智能穿戴、文化傳媒等，同時操作上也需要注意高拋低吸，下跌時不要像前期那樣恐慌殺跌，上漲時也不能貪心而要及時了結(jié)。