□申萬宏源證券 李青

　　上周大盤在下探至2850點(diǎn)后出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但周一大盤并未承接上周五反彈的趨勢(shì)而是低開低走，雖然尾盤銀行股等權(quán)重拉升指數(shù)有所回升，但以創(chuàng)業(yè)板為首的個(gè)股卻大幅跳水，跌停個(gè)股近300家，市場(chǎng)再現(xiàn)“二八”現(xiàn)象。

　　在救市過后，管理層的護(hù)盤動(dòng)作明顯減弱，但這也未嘗不是好事。因?yàn)榛仡^看結(jié)局并無二致，救市也許可以改變下跌的節(jié)奏和斜率，但改變不了趨勢(shì)。從消息面和管理層表態(tài)也可以看出，救市不如治市，這才是股市發(fā)展的長(zhǎng)治久安之道，救市只是應(yīng)急措施，救得了一時(shí)救不了一世。

　　不過，目前判定2850點(diǎn)就是市場(chǎng)底為時(shí)尚早，因?yàn)榈谝?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400129745" target="_blank" title="超跌 400129745">超跌反彈是自然而然的，就像氣球拍得狠了彈得越高一樣；第二底部往往不會(huì)是V形反轉(zhuǎn)的，至少會(huì)有反復(fù)探明底部的過程；第三上周三央行“雙降”，大盤依然下跌，周四、周五的反彈明顯是被外圍市場(chǎng)大幅反彈而帶動(dòng)的；第四底部判斷跟頭部判斷一樣都是事后的，現(xiàn)在就去輕易判斷對(duì)操作也無意義，現(xiàn)在的參與者大多都抱著短線心態(tài)。所以目前大盤應(yīng)以短線反彈應(yīng)對(duì)，周一大盤的調(diào)整也是佐證，反彈趨勢(shì)形成可參與，趨勢(shì)走弱應(yīng)回避。

　　現(xiàn)在回頭看自5178點(diǎn)下跌以來的走勢(shì)，第一輪跳水由于牛市思維和猝不及防，公私募基金、主力莊家、券商機(jī)構(gòu)等以及配資盤、融資盤統(tǒng)統(tǒng)來不及出貨，于是引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來救市干預(yù)。救市結(jié)果是構(gòu)筑了3500點(diǎn)-4000點(diǎn)的平臺(tái)，在此位置大盤充分震蕩換手，上述主力資金也大多順利減倉(cāng)出貨。所以今后一段時(shí)期，該平臺(tái)將成為牢固的天花板。由于救市平臺(tái)跌破后是快速無量殺跌，所以在3500點(diǎn)以下可以說是真空地帶，下跌和反彈都無需放量配合，由于高位大量籌碼套牢不動(dòng)，所以真正活躍的資金或籌碼其實(shí)不多，這也造成一漲就漲停、一跌就跌停的局面。在操作思路上，應(yīng)該適應(yīng)目前的特點(diǎn)，短線跌多了吸納，反彈漲了回避。

　　從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，上周四反彈以來明顯呈現(xiàn)“二八”互換格局，上周四銀行股拉升帶動(dòng)觸底反彈，而周五切換到創(chuàng)業(yè)板為首的小盤題材行情，周一又回到了權(quán)重行情。風(fēng)格的快速輪動(dòng)從側(cè)面反映了行情的短線性質(zhì)，所以操作標(biāo)的也應(yīng)根據(jù)輪動(dòng)節(jié)奏而定，銀行股等權(quán)重也要短線操作，而當(dāng)小盤題材跌多企穩(wěn)后，可以短線換股參與。從板塊看，短線可關(guān)注銀行、鐵路基建等，中線可逢低適當(dāng)關(guān)注醫(yī)藥、文化傳媒等板塊。

　　從以上分析可以看出，目前股指上方有阻力，下方有護(hù)盤和抄底，預(yù)計(jì)9月份走勢(shì)較大概率是圍繞2800點(diǎn)-3400點(diǎn)的箱體震蕩。短線來看，超跌反彈已經(jīng)完成，9月初反彈過后仍有探底要求，一方面上周反彈后接近箱頂；另一方面本周僅有三個(gè)交易日將面臨小長(zhǎng)假，所以小長(zhǎng)假前市場(chǎng)，觀望也屬正常，操作建議反彈逐漸減倉(cāng)。

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