市場(chǎng)總是出乎多數(shù)人的意料，這個(gè)周一更不例外。和大家想象中的“利好造就又一根長(zhǎng)陽”走勢(shì)大相徑庭，昨日大盤走出了弱勢(shì)盤整格局。早盤時(shí)滬深兩市便雙雙低開，滬指隨后一路震蕩下挫最深跌近4%，最低探至3109.16點(diǎn)，盤中險(xiǎn)失3100點(diǎn)。直到13點(diǎn)10分左右之后，股指方探底回升蹣跚上行。截至收盤，滬指報(bào)3205.99點(diǎn)，跌26.36點(diǎn)、跌幅0.82%；深成指報(bào)10549.16點(diǎn)，跌250.84點(diǎn)、跌幅2.32%。值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板再次走出了遠(yuǎn)超主板指數(shù)的深度下跌，最終跌去85.26點(diǎn)，跌幅4.09%，報(bào)收于1996.86點(diǎn)。

　　事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的“體虛癥”已非一日之危。自8月18日行情步入斷崖式下跌——反彈震蕩格局以來，滬指至本周一的總體跌幅為19%左右、深市跌去22%左右，而創(chuàng)業(yè)板指則明顯是“深跌積極、反彈無力”，同期跌幅高達(dá)26%以上。再從周一的交投細(xì)節(jié)看，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)日的在交易個(gè)股一共393只，而當(dāng)日跌停者便有100只左右。要知道，當(dāng)日兩市在交易個(gè)股有近三千只之多，而市場(chǎng)跌停個(gè)股總數(shù)也不過300只左右——也就是說，當(dāng)天有超過四分之一的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股慘淡跌停，“跌停比”比市場(chǎng)平均比值高出數(shù)倍。

　　從目前市場(chǎng)的估值水平看，上證綜指的平均市盈率為15倍左右，上證180的平均市盈率是10.94倍，上證50的平均市盈率是8.89倍，深證主板市盈率是30倍左右，創(chuàng)業(yè)板市盈率是70倍左右。從這組數(shù)據(jù)中我們不難看出，雖然當(dāng)前藍(lán)籌股的估值水平已經(jīng)可以說是“不高”了，但歷經(jīng)過腰斬式殺跌的創(chuàng)業(yè)板市盈率卻仍然維持在一個(gè)較高的水平，后市的“去泡沫化”過程料將持續(xù)相當(dāng)時(shí)段，這一點(diǎn)，從周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)始終大幅度超過其他股指的“兀自下跌”動(dòng)作便可見一斑。不少市場(chǎng)人士都據(jù)此認(rèn)為，從估值水平差異的角度看，除非大盤股再度出現(xiàn)大幅、持續(xù)上漲，否則創(chuàng)業(yè)板個(gè)股就難逃繼續(xù)調(diào)整的可能，而大盤股繼續(xù)向上需要的資金量無疑是天文數(shù)字，眼下的去杠桿氛圍中，要達(dá)到這個(gè)資金量幾乎是“不可能完成的任務(wù)”。因此，有關(guān)個(gè)股方向的一條結(jié)論便呼之欲出了：盡管指數(shù)可能繼續(xù)反彈之旅，但個(gè)股的分化，尤其是創(chuàng)業(yè)板等高估值地帶個(gè)股的分化式下跌風(fēng)險(xiǎn)，才是大家最應(yīng)警惕和回避的關(guān)鍵所在。記者 劉寧