投資建議：近期市場迎來較大幅度調(diào)整，整體經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，家電公司也存在經(jīng)營壓力。短期不宜過分樂觀。

　　空調(diào)三季度或?qū)⒊惺茌^大壓力。一方面受到?jīng)鱿牡挠绊?；另一方面空調(diào)企業(yè)三季度面臨較大去庫存壓力。預(yù)計(jì)隨著前三季度庫存逐漸清理，再疊加上半年地產(chǎn)成交量反彈效果的逐步顯現(xiàn)，四季度空調(diào)行業(yè)基本面下滑情況或有緩和。

　　黑電方面，廣電總局再出禁令，預(yù)計(jì)影響有限。廣電總局決定進(jìn)一步擴(kuò)大TVOS智能電視操作系統(tǒng)在有線運(yùn)營商中的試點(diǎn)范圍，有線運(yùn)營商未來的采購或集成研發(fā)和安裝的智能電視機(jī)頂盒等終端將強(qiáng)制使用TVOS 系統(tǒng)。安信證券長期依然看好智能電視產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，整機(jī)終端廠商受到廣電強(qiáng)制推行TVOS 政策的影響最小。首推海信電器，公司擁有國內(nèi)最大智能電視活躍用戶數(shù)量，在商業(yè)模式上積極探索，旗下海視云在互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)及平臺(tái)運(yùn)營上廣泛布局。推薦TCL 集團(tuán)、兆馳股份、深康佳A、四川長虹。

　　養(yǎng)老金入市，利好家電藍(lán)籌。家電藍(lán)籌ETF 標(biāo)的主要包括：1)上證50 成分股：青島海爾；2)滬深300 成分股：TCL 集團(tuán)、美的集團(tuán)、格力電器、海信電器、青島海爾、四川長虹。

　　廚電方面，推薦龍頭老板電器。一是行業(yè)成長性良好，二是龍頭集中度有較大空間，未來隨著公司渠道進(jìn)一步下沉，業(yè)績持續(xù)增長值得期待。

　　白電方面，推薦小天鵝A。今年洗衣機(jī)行業(yè)整體情況較好，公司有望在競爭對(duì)手惠而浦調(diào)整期內(nèi)進(jìn)一步提高份額。公司剔除凈現(xiàn)金的實(shí)際市值僅57 億元，預(yù)計(jì)2015 年凈利潤10 億元，估值具有吸引力。

　　小家電方面，推薦愛仕達(dá)，公司業(yè)績處于反轉(zhuǎn)階段，中期預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)30%~80%的業(yè)績?cè)鲩L，三年定增計(jì)劃實(shí)現(xiàn)管理層、員工、經(jīng)銷商利益的捆綁。

　　綜上，近期重點(diǎn)關(guān)注廚電龍頭老板電器，客廳經(jīng)濟(jì)龍頭海信電器，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的小天鵝A，業(yè)績加速反轉(zhuǎn)的愛仕達(dá)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)市場、原材料價(jià)格有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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