股市震蕩令不少資金轉(zhuǎn)投固收市場(chǎng)

　　央行“雙降”使固收產(chǎn)品收益率下降

　　6月份以來股市震蕩加劇，股指經(jīng)歷了連續(xù)兩輪大幅下調(diào)，股民損失慘重，避險(xiǎn)情緒開始升溫，資金大規(guī)?；亓縻y行理財(cái)、債券、貨基等固收市場(chǎng)。

　　但與此同時(shí)，利率的下調(diào)又使得固定收益市場(chǎng)利率進(jìn)一步下降。8月26日央行再次“雙降”，此外還多次進(jìn)行逆回購(gòu)，市場(chǎng)資金面越來越寬松，各類理財(cái)產(chǎn)品收益率紛紛下跌，互聯(lián)網(wǎng)寶寶跌破3%，銀行理財(cái)?shù)?%，P2P跌破15%。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在銀行紛紛暫停滾動(dòng)發(fā)行的產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)價(jià)之時(shí)，目前市場(chǎng)上尚有少數(shù)處于發(fā)售期的理財(cái)產(chǎn)品尚未調(diào)整利率，投資者還能搶搭降息前的末班車。

　　分析認(rèn)為，在震蕩市中，穩(wěn)健類理財(cái)產(chǎn)品再次受到熱捧，但購(gòu)買穩(wěn)健性產(chǎn)品也要注意流動(dòng)性以及手續(xù)費(fèi)，此外，專家還建議將資產(chǎn)合理配置，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　文/表 廣州日?qǐng)?bào)記者李婧暄、潘彧

　　債券

　　高等級(jí)信用債仍有投資價(jià)值

　　記者發(fā)現(xiàn)，在股市大幅震蕩的情況下，市場(chǎng)上有更多的資金正在加速流向債市，近期公司債發(fā)行端市場(chǎng)表現(xiàn)格外惹眼。一方面，債券發(fā)行利率不斷下探新低；另一方面，債券，尤其是公司債的發(fā)行規(guī)模加速擴(kuò)容。

　　國(guó)債票面利率有所下降

　　記者從財(cái)政部近期公告了解到，隨著多次降準(zhǔn)降息，新發(fā)行的國(guó)債利率也有所下降。一年期記賬式付息國(guó)債票面年利率已經(jīng)降至2.16%，而5年期記賬式付息國(guó)債的票面利率也僅為3.1%，甚至低于二級(jí)市場(chǎng)的收益率。而電子儲(chǔ)蓄式國(guó)債3年期和5年期利率都跌至5%以下。

　　而公司債的發(fā)行利率也同步下行。在今年已發(fā)行的多只公司債券中，共有8只票面利率低于4%。其中，8月11日由福建發(fā)展高速公路股份有限公司發(fā)行的5年期公司債，其主體及債項(xiàng)評(píng)級(jí)均為“AA+”，票面利率低至3.53%，創(chuàng)下同等評(píng)級(jí)債券近年來發(fā)行利率新低。

　　與此同時(shí)，公司債的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)加速擴(kuò)容，同花順的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月~7月，加上完成發(fā)行的存量公司債，上交所公司債券已完成發(fā)行的融資規(guī)模超過6500億元，是去年全年水平的2倍以上。在過去近4個(gè)月時(shí)間內(nèi)，上交所共受理“新公司債”上市或掛牌申請(qǐng)超過300家。截至8月中旬，公司債發(fā)行量已經(jīng)較去年同期增長(zhǎng)近6倍。

　　下半年債券市場(chǎng)還有利好

　　“從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看，下半年的債券市場(chǎng)還存有利好?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000166/" target="_blank" title="申萬宏源 000166">申萬宏源固定收益首席分析師范為表示，經(jīng)濟(jì)的加速下滑，將對(duì)債券市場(chǎng)有利好，而一再降準(zhǔn)降息的貨幣政策也有利于債券市場(chǎng)的收益率下行。

　　同時(shí)，范為表示，從目前政策來看，中央財(cái)政第三次增加置換債券額度，幫助地方緩解償債壓力，又將加大下半年的債券供給，而這些資金將流向投資市場(chǎng)。同時(shí)，外匯市場(chǎng)的波動(dòng)將帶來人民幣流動(dòng)性的緊張，這些有可能會(huì)對(duì)下半年的債券牛市造成一些阻力。

　　而海通證券債券分析師姜超認(rèn)為，下半年對(duì)債市行情仍需保持謹(jǐn)慎?！霸趨R率穩(wěn)定的情況下，債市走向仍要看貨幣政策，按照對(duì)通脹、經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)的分析，貨幣政策陷入兩難境地，邊際大幅寬松或難現(xiàn)?！?/p>

　　范為建議，由于信用風(fēng)險(xiǎn)依然存在，普通投資者可以關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)的高等級(jí)信用債和利率債，低等級(jí)信用債由于面臨違約風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該盡量規(guī)避。

　　對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者而言，在股市大跌及持續(xù)的降息通道下，憑證式或者儲(chǔ)蓄式國(guó)債仍是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

　　存款

　　有外資行利率可上浮近66%

　　央行此次降息后，金融機(jī)構(gòu)三個(gè)月期的存款基準(zhǔn)利率為1.35%，半年期為1.55%，一年期為1.75%，兩年期為2.35%，三年期為3%。以一年期存款基準(zhǔn)利率為例，存10萬元降息前的利息為2000元，本次降息后利息為1750元，利息減少了250元。

　　此次央行降息的一個(gè)亮點(diǎn)就是，放開一年期以上（不含一年期）定存的利率浮動(dòng)上限，不再受此前50%上限約束。記者昨日就發(fā)現(xiàn)，大部分中資行都上浮在50%以內(nèi)，但有外資銀行率先在利率浮動(dòng)方面進(jìn)行了突破。如渣打銀行，目前該行2年期定存利率為3.9%，較基準(zhǔn)利率上浮了近66%。

　　理財(cái)產(chǎn)品

　　盡量選擇中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品

　　本次降準(zhǔn)之后大量流動(dòng)性資金被釋放出來，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益來說無疑是一個(gè)負(fù)面影響。央行公布降準(zhǔn)降息后，多家銀行暫停了滾動(dòng)發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品重新進(jìn)行定價(jià)。理財(cái)收益繼續(xù)下降是大概率事件，分析認(rèn)為，年底之前理財(cái)產(chǎn)品平均收益率有可能跌破4.5%。

　　事實(shí)上，雙降初期很多銀行還未來得及下調(diào)理財(cái)收益，所以最近需要購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者要盡量選擇購(gòu)買中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，一來中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品收益要高于短期理財(cái)產(chǎn)品；二來現(xiàn)在購(gòu)買中長(zhǎng)期產(chǎn)品可以提前鎖定高收益，不受后期產(chǎn)品收益下滑影響。

　　“寶寶”

　　未來將成活期周轉(zhuǎn)渠道

　　據(jù)融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，8月24日68只互聯(lián)網(wǎng)寶寶的平均7日年化收益率為2.97%，較前一工作日小幅下滑0.01個(gè)百分點(diǎn)，寶寶收益連續(xù)兩日破“3”。在央行“雙降”下，與貨幣基金掛鉤的寶寶類產(chǎn)品收益率將繼續(xù)下跌，所以未來互聯(lián)網(wǎng)寶寶理財(cái)更多是作為一個(gè)活期周轉(zhuǎn)渠道。

　　投資建議：

　　合理配置資產(chǎn) 注意分散投資

　　很多人認(rèn)為購(gòu)買穩(wěn)健類理財(cái)產(chǎn)品很安全，沒有什么顧忌的，如果這么想就錯(cuò)了，購(gòu)買穩(wěn)健類產(chǎn)品也有很多注意事項(xiàng)。建議投資者注意這兩點(diǎn)：一是流動(dòng)性，二是手續(xù)費(fèi)。

　　一些理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性很差，在到期之前無法贖回，比如銀行理財(cái)及封閉式保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品等，如果遇到緊急狀況急需資金就麻煩了，所以要預(yù)留部分資金放在流動(dòng)性較高的產(chǎn)品上面，比如貨幣基金；此外，一些理財(cái)產(chǎn)品要收取手續(xù)費(fèi)，比如基金產(chǎn)品，如果從基金代銷平臺(tái)操作，一般要收取0.6%申購(gòu)費(fèi)及0.5%贖回費(fèi)，如果是通過銀行購(gòu)買，則手續(xù)費(fèi)更高，短期持有贖回很不劃算，因此建議大家長(zhǎng)期持有。

　　此外，融360理財(cái)專家建議應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)合理配置分散投資?！袄碡?cái)中最忌諱把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，很容易造成滿盤皆輸?shù)木置?，因此投資者要注意合理配置資產(chǎn)比例，注意分散投資。這里所說的分散投資分為兩種情況：一是分散風(fēng)險(xiǎn)，二是分散期限?！?融360理財(cái)專家劉銀平表示，分散風(fēng)險(xiǎn)我們比較容易理解，就是要把資產(chǎn)合理分配到不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品上面，很多人往往忽略了分散期限，建議盡量將資金分配到不同期限的理財(cái)產(chǎn)品上面，增加資金流動(dòng)性。