“在資金短缺面前，公司繼續(xù)做是找死，不做是等死”;“在互聯(lián)網(wǎng)面前，轉(zhuǎn)型可能會(huì)死，不轉(zhuǎn)型就一定會(huì)死”……在對(duì)多家中小企業(yè)創(chuàng)始人進(jìn)行采訪的過(guò)程中，很多人都向《經(jīng)濟(jì)》記者袒露了這樣的心聲，被銀行嚴(yán)苛條件嚇怕了的他們，面臨融資問(wèn)題時(shí)，開始將目光投在新三板和四板，試圖通過(guò)掛牌這條路徑解決資金問(wèn)題。直到記者截稿，共計(jì)有9900家企業(yè)在新三板、E板和Q板掛牌，還有更多的人徘徊在掛牌門外。

　　現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)沒(méi)有想象的那么美好，種種原因?qū)⒈涞默F(xiàn)實(shí)擺在他們面前:新三板里至少有70%的企業(yè)融不到錢，Q板的這一數(shù)字則接近99.99%。不管他們?cè)覆辉敢?，在這條千軍萬(wàn)馬齊齊涌入的路上，大部分掛牌企業(yè)都成了“炮灰”。本期《經(jīng)濟(jì)》雜志特別關(guān)注掛牌企業(yè)的艱辛融資路。

　　對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市早已經(jīng)不是什么難事。盡管難以一步走到IPO，主板、創(chuàng)業(yè)板上不去，但幸好還有新三板、E板、Q板這些場(chǎng)外市場(chǎng)可以作為備選，再不濟(jì)出走加拿大、美國(guó)等地最后也總能一圓“上市夢(mèng)”。

　　可以說(shuō)，在中國(guó)多層次的資本市場(chǎng)當(dāng)中，總有小企業(yè)的一席之地。但真正艱辛的是掛牌之后，企業(yè)依然解決不了最根本的問(wèn)題——融資，無(wú)論你是為了提高在十里八村兒的形象，還是為了獲得政策部門的支持，最終目的無(wú)非都是為了企業(yè)的發(fā)展，而對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，資金鏈往往是第一要事，如果解決不了這個(gè)問(wèn)題，上市就毫無(wú)意義。

　　 新三板和它的“替身”們

　　和人們對(duì)主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板的熟悉不同，大多數(shù)人都是第一次聽(tīng)到Q板和E板，“完全不知道這是什么，也不知道正規(guī)不正規(guī)”，在股海已經(jīng)馳騁了20多年的李遠(yuǎn)征對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者說(shuō)。

　　這些場(chǎng)外市場(chǎng)常常被當(dāng)成新三板來(lái)提及，只要是中小企業(yè)掛牌，都給理解成了新三板，就連準(zhǔn)備要在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌的中小企業(yè)們，都不知道這其中有什么區(qū)別。記者查閱相關(guān)信息發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的場(chǎng)外市場(chǎng)交易所目前有近30家。此外，各地股交中心，還積極在其他區(qū)域設(shè)立孵化基地、辦事處、運(yùn)營(yíng)中心等。股權(quán)交易所通過(guò)多種形式在全國(guó)遍地開花，別說(shuō)普通人分不清，就連專業(yè)人士也常常分不清楚。

　　《經(jīng)濟(jì)》記者也在此給予厘清。目前我國(guó)資本市場(chǎng)體系主要包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和場(chǎng)外市場(chǎng)。場(chǎng)外市場(chǎng)又可分為三個(gè)層次，分別是新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和券商自辦的柜臺(tái)市場(chǎng)。E板和Q板都是上海股權(quán)托管交易中心推出的交易平臺(tái)。E板是非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是目前最接近新三板的場(chǎng)外市場(chǎng)。而Q板是區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。

　　相比之下，新三板的掛牌要求最高。新三板上市公司必須是非上市股份公司，存續(xù)期必須滿兩年，具有穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，主營(yíng)的業(yè)務(wù)必須要突出，要由地方政府出具新三板上市掛牌試點(diǎn)資格確認(rèn)函，同時(shí)，新三板上市公司必須是在北京、上海、天津、武漢4個(gè)城市的高新園區(qū)企業(yè)，凈利潤(rùn)最好在300萬(wàn)元以上并有自己的發(fā)明專利。

　　而E板的掛牌要求就要低一些。只要企業(yè)具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在顯著的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、顯失公允的關(guān)聯(lián)交易、額度較大的股東侵占資產(chǎn)等損害投資者利益的行為，并滿足上海股權(quán)托管交易中心規(guī)定的其他條件，即可上市。新三板要求投資群體有500萬(wàn)元以上的資產(chǎn)證明，而E板要求的是50萬(wàn)元以上?？傮w來(lái)說(shuō)，E板標(biāo)準(zhǔn)要比新三板低。

　　而Q板掛牌條件則更低，一般只要企業(yè)沒(méi)有違規(guī)違法記錄都可以掛牌。Q板針對(duì)小微企業(yè)掛牌條件僅設(shè)定了5個(gè)否定項(xiàng)，即企業(yè)不得無(wú)固定辦公場(chǎng)所、無(wú)滿足企業(yè)正常運(yùn)作的人員、被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、存在重大違法違規(guī)行為或被國(guó)家相關(guān)部門予以嚴(yán)重處罰，企業(yè)的董事監(jiān)事及高級(jí)管理人員不得存在《公司法》第147條所列情況。

　　因?yàn)镼板是針對(duì)中小微企業(yè)解決融資難問(wèn)題的，所以Q板對(duì)企業(yè)規(guī)模大小沒(méi)有要求，大多數(shù)企業(yè)注冊(cè)資金規(guī)模在100萬(wàn)元左右，企業(yè)類型也不局限于股份有限公司。

　　在一家券商專門從事保薦業(yè)務(wù)的高管楊敏向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，相比之下新三板的上市流程更為復(fù)雜?！笆紫?，擬上市的有限公司要進(jìn)行股份制改革，整體變更為股份公司;然后，主辦券商對(duì)擬上市股份公司進(jìn)行盡職調(diào)查，編制推薦掛牌備案文件;接下來(lái)，主辦券商根據(jù)內(nèi)核意見(jiàn)，決定是否向協(xié)會(huì)推薦該公司在新三板上市;最后，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)審查主辦券商報(bào)送的備案文件。”楊敏說(shuō)，這一系列流程下來(lái)，花費(fèi)時(shí)間平均在3-6個(gè)月左右，具體還要看主辦券商的辦理速度。

　　E板企業(yè)掛牌流程操作上與新三板大體相同，需要進(jìn)行股改與財(cái)務(wù)審計(jì)、信息披露等事項(xiàng)，由相關(guān)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)介入，掛牌中介費(fèi)用也相差不大。

　　而Q板流程相對(duì)簡(jiǎn)單，所用時(shí)間較短，對(duì)掛牌企業(yè)的財(cái)務(wù)情況及信息披露方面也沒(méi)有硬性要求，費(fèi)用較低，大多數(shù)小微企業(yè)都能承受。

　　“說(shuō)白了，新三板專業(yè)一點(diǎn)，E板高級(jí)一點(diǎn)，Q板則有點(diǎn)玩票性質(zhì)，就是讓企業(yè)試試手?！睏蠲羧缡钦f(shuō)。

　　 那些道聽(tīng)途說(shuō)的好處

　　新三板僅僅用高估值這一個(gè)選項(xiàng)，便可以網(wǎng)羅一批徘徊在資本市場(chǎng)門外的創(chuàng)業(yè)者。在新三板掛牌上市的企業(yè)的估值，甚至令主板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司都望而卻步，動(dòng)輒幾百元一股的股票在主板很少見(jiàn)，但這在新三板卻沒(méi)有什么稀奇。

　　“新三板可以把你炒上天。在新三板掛牌的2000多家企業(yè)中，只有優(yōu)質(zhì)的企業(yè)才會(huì)選擇做市商交易，80%以上還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，所以炒作比較厲害，900多元錢一股的股價(jià)也能做出來(lái)，通常一單就把股價(jià)抬上去了。”楊敏透露，目前這個(gè)市場(chǎng)的監(jiān)管態(tài)度就是任其先發(fā)展，所以炒作非常厲害。

　　對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，新三板可謂好處多多，不僅有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，還有利于企業(yè)擴(kuò)大宣傳，樹立品牌，同時(shí)公司在公共平臺(tái)上掛牌，增加了企業(yè)的信用等級(jí)，更容易獲得銀行貸款。

　　“假設(shè)在業(yè)務(wù)推廣過(guò)程中，你說(shuō)你的企業(yè)已經(jīng)掛牌了，就顯得企業(yè)很有影響力，對(duì)業(yè)務(wù)推廣有推動(dòng)作用。”微騰科技創(chuàng)始人王虎飛向《經(jīng)濟(jì)》記者表示。

　　為此，多少家企業(yè)擠破頭也要先進(jìn)入新三板。記者從全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)了解到，截至2015年8月21日，新三板掛牌公司數(shù)目已有3290家，這比6月1日的2492家，足足增加了40%。

　　那些因?yàn)橛残詶l件而徘徊在新三板門外的企業(yè)，則試圖通過(guò)E板和Q板來(lái)替代新三板的功能。據(jù)楊敏介紹，目前E板交易也比較活躍。“一些上新三板不夠資格的企業(yè)，因?yàn)槿辟Y金和投資平臺(tái)就在E板掛牌，這些一般是有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，一旦日后轉(zhuǎn)板到主板，很容易就創(chuàng)造幾十倍的價(jià)值增長(zhǎng)，這也是投資者所看重的。”

　　即便是掛牌門檻相比最低的Q板，也能為企業(yè)帶來(lái)福利，Q板掛牌后，會(huì)增加企業(yè)的信譽(yù)度，無(wú)形中也給企業(yè)做了品牌宣傳。“一家科技類企業(yè)在Q板掛牌才3個(gè)月，當(dāng)?shù)劂y行就主動(dòng)給該企業(yè)提供授信?！睏蠲粽f(shuō)。

　　Q板目前并未引入做市商制度，而是以“線上報(bào)價(jià)，線下交易”的規(guī)則為主，即企業(yè)在線上貼出轉(zhuǎn)讓股權(quán)數(shù)與價(jià)格，潛在投資者在線下通過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況完成盡職調(diào)查后，根據(jù)企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)發(fā)展前景，達(dá)成具體的股票買賣數(shù)量和交易價(jià)格。

　　正因如此，Q板的掛牌企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)劇增，記者從上海股權(quán)托管交易中心了解到，截至8月20日，E板掛牌企業(yè)達(dá)444家，Q板掛牌企業(yè)已經(jīng)達(dá)到6166家。

　　也有企業(yè)是奔著政策部門的獎(jiǎng)勵(lì)去的?！跋裎覀冞@種成立不久的公司，在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中需要政府的認(rèn)可、補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)，如果去掛牌，會(huì)給政府感覺(jué)這家公司挺正規(guī)。很多地方政府都鼓勵(lì)企業(yè)在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌，像安徽省金融辦都有文件計(jì)劃，未來(lái)在主板掛牌多少家、新三板掛牌多少家、場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌多少家?！睋?jù)王虎飛介紹，來(lái)自政府的這些獎(jiǎng)勵(lì)基本能平衡成本。

　　“三板的掛牌成本在160萬(wàn)元左右，獎(jiǎng)勵(lì)是130萬(wàn)元-150萬(wàn)元;E板補(bǔ)貼在100萬(wàn)元左右，融資輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的收費(fèi)一般是120萬(wàn)元-130萬(wàn)元，也有二三十萬(wàn)的差價(jià);Q板補(bǔ)不了多少錢，很多都不補(bǔ)貼，但有的場(chǎng)外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)收費(fèi)少則兩三萬(wàn)，多則十萬(wàn)就可以做下來(lái)?！蓖趸w說(shuō)，在這種情況下，這些企業(yè)通常什么也不管，往往是“先掛牌再說(shuō)”。

　　對(duì)于商人來(lái)說(shuō)，“無(wú)利不起早”這句話永遠(yuǎn)適用。但近兩年，隨著場(chǎng)外市場(chǎng)的日漸火熱，掛牌成本也在不斷攀升，企業(yè)所付出的成本越來(lái)越高。

　　拋開高額的“借殼”費(fèi)不談，僅僅最近一兩年，新三板的掛牌費(fèi)就從之前的130萬(wàn)元漲到220多萬(wàn)元。目前掛牌服務(wù)費(fèi)主要包括券商保薦費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用、律師費(fèi)用和評(píng)估費(fèi)用等，掛牌企業(yè)需向三大中介機(jī)構(gòu)——主辦券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)支付相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)用。據(jù)楊敏介紹，按照目前的市場(chǎng)行情，券商費(fèi)用在100萬(wàn)元-150萬(wàn)元，律師事務(wù)所費(fèi)用在10萬(wàn)元-30萬(wàn)元，會(huì)計(jì)師事務(wù)所費(fèi)用20萬(wàn)元-40萬(wàn)元，評(píng)估費(fèi)用5萬(wàn)元-10萬(wàn)元。

　　這輪漲價(jià)與其說(shuō)是由券商主導(dǎo)的，不如說(shuō)是眾企業(yè)的“擠破頭皮”使得券商有了漲價(jià)的籌碼。畢竟場(chǎng)外市場(chǎng)的上市門檻遠(yuǎn)遠(yuǎn)比主板低得多。

　　“很多企業(yè)都排著隊(duì)，即便有些企業(yè)已經(jīng)達(dá)到條件了，也只能按順序進(jìn)場(chǎng)。”楊敏說(shuō)。

　　70%的公司融不到錢

　　和許多企業(yè)的躍躍欲試不同，也有人對(duì)掛牌場(chǎng)外市場(chǎng)心存抵觸。

　　“現(xiàn)在企業(yè)能挺過(guò)去就算燒高香了。”在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪的過(guò)程中，內(nèi)蒙古一家鋼鐵產(chǎn)業(yè)的老板肖明嘆息了不下數(shù)十次。困擾他的正是資金鏈問(wèn)題?！艾F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不是很好，對(duì)我們這些傳統(tǒng)行業(yè)影響非常大，特別是內(nèi)蒙古這里，產(chǎn)能落后的企業(yè)過(guò)得非常難，好多企業(yè)的資金鏈都斷了，因?yàn)殂y行門檻高，所以借的都是高利貸，最后都走上絕路。”

　　“融不到錢最主要還是大環(huán)境的問(wèn)題，很多產(chǎn)業(yè)的需求都飽和了，鋼鐵包括鐵礦石都是，特別是煤礦，現(xiàn)在煤礦關(guān)停了2/3，但是煤炭?jī)r(jià)格還是漲不起來(lái)，電廠1/3的發(fā)電量都用不了，就說(shuō)明需求不足了，各行各業(yè)都是這樣，現(xiàn)在就只有小飯館和銀行的經(jīng)營(yíng)還算正常?！毙っ髡f(shuō)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)不下去，企業(yè)做強(qiáng)、做大根本不可能，做是找死，不做是等死?！肮境闪⒘?0年，現(xiàn)在是最困難的時(shí)候，如果能挺過(guò)去，就算是好企業(yè)?！?

　　對(duì)此，身處安徽的王虎飛也感同身受，“安徽這邊的企業(yè)融資情況也都不怎么樣，資金相對(duì)比較緊張，尤其是新科技企業(yè)，否則融資率怎么能那么低”。

　　可就是在如此艱難的情況下，肖明對(duì)掛牌上市依然比較抵觸。

　　“現(xiàn)在資金緊張的企業(yè)，去新三板和四板掛牌是一個(gè)趨勢(shì)，但是上海股權(quán)交易所我也去過(guò)，發(fā)現(xiàn)大家都心潮澎湃地過(guò)去了，結(jié)果能融到資的還是寥寥無(wú)幾，去了就得花一大筆冤枉錢，最后‘竹籃打水一場(chǎng)空’?！毙っ髡f(shuō)，掛牌上市有時(shí)候不盡如人意?！拔耶?dāng)然希望新三板能幫到企業(yè)融資，但很多時(shí)候是背道而馳，我知道的一個(gè)股份企業(yè)前兩年上的新三板，現(xiàn)在各種費(fèi)用搭進(jìn)去兩三百萬(wàn)，一分錢都沒(méi)融到手?！?

　　他說(shuō)，在掛牌新三板的路上，有人在忽悠，有人在被忽悠?！耙恍┤毯妥稍儥C(jī)構(gòu)確實(shí)也很忽悠，說(shuō)上市后有8000家投資機(jī)構(gòu)會(huì)投你，可一旦你上市之后，他們又找出各種理由不投你”。

　　“現(xiàn)在很多人都不清楚，什么都想嘗試。不吃果子怎么能知道酸呢?可是為什么像福耀玻璃集團(tuán)董事長(zhǎng)曹德旺那么大的老板都不上市呢?”在肖明的眼中，掛牌的利與弊幾乎完全相互抵消了。

　　肖明的這種擔(dān)心并非全無(wú)道理，新三板和Q板的融資率確實(shí)令人心憂。

　　“現(xiàn)在新三板大約有70%的公司都融不到資金，只有30%的企業(yè)能融資?！备叩吕氐諅鞯茏印⒅袊?guó)TOC第一人、浪友會(huì)投資控股(上海)有限公司創(chuàng)始人張浪向《經(jīng)濟(jì)》記者分析稱，Q板的融資率更為可憐，“融不到錢的企業(yè)有99.99%”。

　　而王虎飛對(duì)這一數(shù)字則持更悲觀的態(tài)度，“三板的融資率可能只有百分之十幾，Q板的融資率肯定更低。很多投資機(jī)構(gòu)或者掛牌服務(wù)機(jī)構(gòu)把上市后的春天描繪得特別美好，都給大家講成功的案例，不講失敗的案例”。

　　股市=故事 不講故事就沒(méi)錢

　　“股市就等于故事，不會(huì)講故事在資本市場(chǎng)怎么活?”在張浪看來(lái)，企業(yè)在新三板和四板之所以融不到資，是因?yàn)檫@些企業(yè)還不會(huì)跟資本市場(chǎng)打交道。

　　新三板和四板的存在，讓投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間能夠做股權(quán)交換，公司面對(duì)的不是公眾，很多企業(yè)在上新三板和四板前，并沒(méi)有跟資本市場(chǎng)打過(guò)交道，“很多項(xiàng)目沒(méi)有把公司的價(jià)值體現(xiàn)出來(lái)，在這種情況下，融不到資金也是很正常的”，張浪說(shuō)。

　　“現(xiàn)在很多公司給他半個(gè)小時(shí)，都未必能說(shuō)清楚自己在做什么，更別提像很多融資大咖一樣，能用幾分鐘敲定一筆上億元的融資。”張浪說(shuō)。

　　因?yàn)樵谥袊?guó)的資本市場(chǎng)，一個(gè)公司的股票到底值多少錢，并不是那么客觀?！叭绻芸陀^就意味著公司的股價(jià)不會(huì)波動(dòng)，該值多少錢就值多少錢，而事實(shí)上不是這樣?！睆埨苏f(shuō)，四板99.99%的企業(yè)都融不到錢，主要的原因是他們大多數(shù)都是新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)，跟資本市場(chǎng)打交道的經(jīng)驗(yàn)不足，新三板也一樣，很多公司到新三板去掛牌，也不了解資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，事前也沒(méi)有找一些投資機(jī)構(gòu)請(qǐng)教，“現(xiàn)在很多企業(yè)在上市前，其實(shí)就已經(jīng)有了主承銷商，很多投行有意向要投，就是大家到股市上把股票推得更高一點(diǎn)，而大多數(shù)企業(yè)都沒(méi)有做事前的準(zhǔn)備工作，以為掛牌就能融到資，并不是這樣。”

　　“其實(shí)我們也能看到，四板有一些企業(yè)確實(shí)能融到錢，而且市盈率非常好，為什么?其實(shí)他們都是資本市場(chǎng)上的老手，只不過(guò)不愿意等待主板或創(chuàng)業(yè)板，所以扭頭回到新三板來(lái)掛牌?！睆埨苏f(shuō)，這就提醒企業(yè)一定要事先跟資本市場(chǎng)打交道，如果提前達(dá)成意向，到掛牌這天正式發(fā)售，融資的概率就會(huì)高很多。

　　然而在王虎飛看來(lái)，有時(shí)反而是因?yàn)槠髽I(yè)僅僅是在講故事，所以才會(huì)融不到資金。“無(wú)論是債權(quán)融資機(jī)構(gòu)還是股權(quán)融資機(jī)構(gòu)，都考慮到風(fēng)控問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)得相對(duì)比較成熟的企業(yè)，風(fēng)控好一些，不會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)，但如果本身處于概念階段，這些投資機(jī)構(gòu)就會(huì)覺(jué)得自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)很大?！?

　　而現(xiàn)在的股權(quán)融資和債權(quán)融資市場(chǎng)也進(jìn)入了像銀行一樣“嫌貧愛(ài)富”的怪圈?！巴顿Y機(jī)構(gòu)往往看企業(yè)的規(guī)模和前景來(lái)決定是否投資，但是如果企業(yè)資金鏈比較好、經(jīng)營(yíng)也很正常，憑什么要到你這進(jìn)行債權(quán)融資?肯定是面臨著困難才會(huì)進(jìn)行債權(quán)融資，現(xiàn)在股權(quán)融資和債權(quán)融資是誰(shuí)家越富就越愿意借錢給誰(shuí)家，誰(shuí)家越窮就越不愿意借錢給誰(shuí)家。”王虎飛說(shuō)，這種市場(chǎng)中的必然邏輯導(dǎo)致了在各自追求財(cái)富的路上，投資者和融資者的漸行漸遠(yuǎn)。

　　對(duì)于這種融資難的境遇，王虎飛說(shuō)如果光憑著市場(chǎng)手段，現(xiàn)狀將很難改變，可以用政策進(jìn)行拉動(dòng)?！罢梢越⒁恍┩顿Y基金，通過(guò)杠桿的作用，來(lái)撬動(dòng)一些國(guó)有控股或參股的企業(yè)基金，向最有希望的企業(yè)疏導(dǎo)。江蘇就有這種基金，效果也挺好?！?

　　除此之外，企業(yè)掛牌之后也不能全盤指望一勞永逸，可以探索多種新興的融資方式。“像眾籌這種轉(zhuǎn)消費(fèi)為投資的經(jīng)營(yíng)方法能解決一定的問(wèn)題，募集一部分資金，使企業(yè)走上正常軌道，通過(guò)參股的方式把消費(fèi)者變成投資者，既增加了消費(fèi)能力，又增加了投資能力?！蓖趸w說(shuō)。