近期，日元匯率在短短的一個(gè)月內(nèi)上漲近10%，日本股市則連續(xù)下挫。堅(jiān)挺的日元和脆弱的股市已成為日本宏觀經(jīng)濟(jì)潛在的威脅。但日本政府和央行已經(jīng)開始探討一系列應(yīng)對(duì)措施，日央行行長黑田東彥27日表示，如果需要將調(diào)整貨幣政策。日本內(nèi)閣特別經(jīng)濟(jì)顧問濱田宏一也表示，如果日元繼續(xù)從目前水平再升值一個(gè)月或兩個(gè)月，那么日本央行可能應(yīng)該采取行動(dòng)。

　　高層暗示再寬松

　　從8月2日起，日經(jīng)225指數(shù)開始下跌，在最近兩個(gè)交易日才開始出現(xiàn)明顯反彈。美元對(duì)日元匯率也在本周初升至了7個(gè)月以來的低點(diǎn)，該匯率一度跌至116.15日元。

　　日本共同社的評(píng)論指出，日元匯率走強(qiáng)已經(jīng)開始引發(fā)日本高層的警惕。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎指出，近期日元波動(dòng)太過迅猛，已不能用“快速”一詞來形容了。匯率和股價(jià)波動(dòng)最好是穩(wěn)步且漸進(jìn)的，而非劇烈波動(dòng)，這樣才有助于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長。

　　日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣甘利明表示，日本政府將繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注如何支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，至于要不要加碼寬松的決定權(quán)在日本央行手中。黑田東彥表示，日本央行將繼續(xù)穩(wěn)定實(shí)施當(dāng)前的政策，直到達(dá)成通脹目標(biāo)。未來將監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)，作出適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)整，此外還需要關(guān)注全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)，日本政府和日本央行協(xié)同行動(dòng)是有意義和可行的。濱田宏一表示，日本央行雖然不需要為了應(yīng)對(duì)外圍市場動(dòng)蕩而倉促行動(dòng)，日元短期跳漲對(duì)日本經(jīng)濟(jì)不構(gòu)成問題。但如果日元繼續(xù)從目前水平再升值一個(gè)月或兩個(gè)月，且日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）第三季度繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長，日本央行應(yīng)該采取貨幣行動(dòng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，日本當(dāng)局開始擔(dān)憂日元的急升恐將抑制本已疲弱的出口，高層的密集表態(tài)暗示日央行仍有加碼寬松的可能。

　　日元漲勢(shì)難持續(xù)

　　多家機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)，日本央行近期可能繼續(xù)放寬貨幣政策，日元的漲勢(shì)也難以持續(xù)，日本股市則會(huì)獲得一定利好。

　　瑞銀財(cái)富管理日本股票主管Toru Ibayashi27日指出，日本仍為該機(jī)構(gòu)加碼資產(chǎn)，主要基于穩(wěn)健的盈利動(dòng)能和通脹預(yù)期下滑讓其更加確信日本央行今年還將加大資產(chǎn)購買力度?！?015年第二季度GDP下滑當(dāng)然不是好消息，這顯示出日本宏觀動(dòng)能有所減弱，而通縮壓力也再度顯現(xiàn)，原油價(jià)格下滑是其主要原因。這加強(qiáng)了我們對(duì)于日本央行將會(huì)加速資產(chǎn)購買的想法，這很可能在10月份發(fā)生。日本央行放寬貨幣政策導(dǎo)致的日元貶值也對(duì)出口商有利?！?

　　他還指出：“股票回購增加是一個(gè)額外的支持因素。至少在未來六個(gè)月內(nèi)，我們?nèi)匀粚?duì)企業(yè)盈利動(dòng)能和股息增加保持樂觀，這支持我們加碼日本股票的觀點(diǎn)。迄今日本企業(yè)第二季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)較預(yù)期佳。我們?cè)阮A(yù)計(jì)凈盈利同比增長將達(dá)到18%左右，但實(shí)際上達(dá)到了35%。與此同時(shí)，日本樓市基本面能夠直接受益于企業(yè)盈利改善、辦公樓租金上漲和空置率下滑。我們認(rèn)為，在日本大城市中心地帶擁有甲級(jí)辦公樓的大型房地產(chǎn)開發(fā)商最具優(yōu)勢(shì)。受獲利平倉影響，日本房地產(chǎn)投資信托（J-REITs）的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但是鑒于貨幣刺激政策有著支撐作用，我們認(rèn)為這是一個(gè)買入機(jī)會(huì)?！?

　　星展銀行發(fā)布最新報(bào)告指出，該行認(rèn)為市場短期的波動(dòng)不會(huì)使日本央行的貨幣政策發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，不過，若日元短期升值對(duì)其本土經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的溢出效應(yīng)，那么央行可能不得不做出反應(yīng)。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行最新研報(bào)稱，日本央行可能進(jìn)一步擴(kuò)大寬松。8月26日當(dāng)日，日本央行行長黑田東彥將在紐約發(fā)表演講，另外本周五將公布的日本7月家庭消費(fèi)支出及下周一將要公布的7月工業(yè)產(chǎn)出也值得關(guān)注。

　　野村證券報(bào)告指出，此前日本內(nèi)閣公布的數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)第二季度出現(xiàn)了負(fù)增長。若第三季度繼續(xù)發(fā)生負(fù)增長，那么市場對(duì)于擴(kuò)大寬松的預(yù)期程度將大幅提升。此外，油價(jià)的震蕩下行對(duì)于日本通脹預(yù)期的影響也值得投資者注意。