在全球食糖供給充足等因素困擾下，近期國(guó)際糖價(jià)跌穿了市場(chǎng)大多數(shù)人的心理預(yù)期。而國(guó)內(nèi)白糖期貨市場(chǎng)表現(xiàn)則略顯堅(jiān)挺。鄭糖期價(jià)在5000元/噸關(guān)口附近獲得支撐后，近期展開反彈行情。

　　國(guó)內(nèi)食糖的產(chǎn)銷形勢(shì)及食糖進(jìn)口動(dòng)向牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。從全國(guó)整體的產(chǎn)銷情況分析，7月份全國(guó)食糖銷量85.1萬噸，好于五六月份70余萬噸的水平，不過較5年均值的106萬噸仍偏低。

　　銷量低迷現(xiàn)象有望得到改善。通過觀察近幾個(gè)榨季的食糖銷售數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)榨季以來，8月全國(guó)單月銷量高于7月銷量的概率為60%。今年9月下旬將迎來中秋節(jié)，企業(yè)備貨在8月份即開始進(jìn)行，無疑對(duì)食糖銷量會(huì)有所推動(dòng)。

　　供應(yīng)端的偏緊或推升后續(xù)行情。截至7月份，全國(guó)食糖工業(yè)庫(kù)存為282.85萬噸，同比減少142.22萬噸。按照歷年八九兩月全國(guó)銷量均值180萬噸左右來看，282萬噸的工業(yè)庫(kù)存足以應(yīng)對(duì)未來兩個(gè)月的銷量。而配合推遲開榨的可能，10月份全國(guó)食糖供應(yīng)量基本偏緊，后續(xù)行情依舊值得期待。

　　另一利好因素是，食糖進(jìn)口有望減少。2015年1至6月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖231萬噸，同比增幅66%。而到了6月中旬后，內(nèi)外盤價(jià)差空間逐漸縮窄，6月食糖進(jìn)口量環(huán)比下降明顯。隨著利潤(rùn)率的逐步縮小等，8至9月的食糖進(jìn)口量可能會(huì)減少。

　　總體而言，減產(chǎn)周期奠定了糖市中長(zhǎng)期高位運(yùn)行的基調(diào)。2015/16榨季全國(guó)糖料種植面積初步預(yù)計(jì)只有2068.28萬畝，降幅將達(dá)到15%，減產(chǎn)格局的延續(xù)將為糖市底部提供較強(qiáng)支撐。

　　同時(shí)，隨著中秋及國(guó)慶備貨階段的到來，市場(chǎng)對(duì)食糖消費(fèi)的改善仍抱有良好的預(yù)期，在多重利好因素的提振下，后期鄭糖有望延續(xù)反彈行情。