引發(fā)市場猜想的中航系上市公司集體停牌潮，終于揭開了謎底。18日晚間，中國航空工業(yè)集團(tuán)公司（以下簡稱“中航工業(yè)”）旗下的5家公司同時發(fā)布公告披露，將聯(lián)合增資旗下防務(wù)航空裝備行業(yè)龍頭：沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)，金額不超過49.89億元。

　　此舉無疑是中航系的又一大資本運作。分析認(rèn)為，本次增資長期價值值得看好，戰(zhàn)略空軍裝備將進(jìn)入高速發(fā)展通道，中航工業(yè)在國企改革大背景下將繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)證券化。同時，還將使防務(wù)航空行業(yè)獲得歷史性發(fā)展機(jī)遇。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習(xí)生 宋思

　　中航系公司復(fù)牌大漲

　　在國企改革動作頻頻的當(dāng)下，中航系旗下眾多上市公司的一舉一動自然頗受市場關(guān)注。此前，中航系幾家上市公司相繼停牌，引發(fā)市場對中航系國企改革的猜想。

　　如今塵埃落定。中航工業(yè)旗下5家公司，將對沈陽飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“沈飛集團(tuán)”）和成都飛機(jī)工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡稱“成飛集團(tuán)”）進(jìn)行現(xiàn)金增資，增資金額合計不超過49.8887億元。

　　在此利好下，中航資本、中航電子兩家公司19日復(fù)牌后迎來不同程度上漲。中航飛機(jī)、中航機(jī)電則小幅下跌。

　　此次中航工業(yè)旗下5家上市公司聯(lián)合增資旗下優(yōu)質(zhì)防務(wù)航空裝備龍頭：沈飛集團(tuán)和成飛集團(tuán)，無疑是中航系又一大資本運作。市場人士表示，本次增資是中航工業(yè)各航空業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資板塊協(xié)同聚力，共同大力推動防務(wù)航空裝備行業(yè)發(fā)展的重要舉措。

　　根據(jù)上述公司發(fā)布公告稱，隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，中國周邊安全形勢日益嚴(yán)峻和復(fù)雜，防務(wù)航空裝備行業(yè)迎來歷史發(fā)展機(jī)遇。防務(wù)航空裝備行業(yè)作為技術(shù)密集、資本密集型行業(yè)，具有典型的高投入、長周期和高收益特性，也需要較大的資本進(jìn)行長期投入。

　　公告顯示，沈飛集團(tuán)和成飛集團(tuán)作為中國殲擊機(jī)的整機(jī)制造單位，近幾年發(fā)展穩(wěn)定，營業(yè)收入及利潤穩(wěn)定增長。通過本次增資沈飛集團(tuán)和成飛集團(tuán)兩大防務(wù)航空裝備主要企業(yè)，在提高中國防務(wù)航空裝備能力、帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的同時，有利于分享沈飛集團(tuán)和成飛集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展，為業(yè)績增長作出貢獻(xiàn)。

　　具體來看，本次聯(lián)合增資中，中航資本、中航科工分別增資19.06億元，中航電子增資5.39億元，中航飛機(jī)增資4.41億元。

　　“沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)是我國殲擊機(jī)的整機(jī)生產(chǎn)、制造龍頭單位，本次增資將使防務(wù)航空行業(yè)獲得歷史性發(fā)展機(jī)遇。”招商證券分析指出，我國處于軍事裝備發(fā)展關(guān)鍵期，成飛、沈飛兩家引入上市公司資本，可獲得國家定向投入以外的資金支持，從而根據(jù)市場需求靈活投入先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)研發(fā)、制造和關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)等領(lǐng)域，增資的“輸血”效果明顯有助于兩大主機(jī)廠的快速發(fā)展，帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

　　軍工資產(chǎn)證券化提速

　　此次順利增資后，也預(yù)示著防務(wù)航空行業(yè)資產(chǎn)證券化運作大幕開啟。

　　在A股市場，關(guān)于沈飛集團(tuán)和成飛集團(tuán)的資產(chǎn)注入一直是市場關(guān)注的焦點。此前，A股上市公司成飛集成曾計劃以發(fā)行股份的方式購買兩家公司的全部股權(quán)，但在去年12月份該事項宣布終結(jié)，令市場預(yù)期意外落空。彼時失敗的原因主要是主管部門認(rèn)為收購將消除特定領(lǐng)域競爭，形成行業(yè)壟斷。

　　不過，成飛集成重組方案的夭折，并不影響中航防務(wù)裝備板塊在資產(chǎn)證券化方案上繼續(xù)探索。

　　今年4月份，上交所與中航工業(yè)集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在軍工資產(chǎn)證券化、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新、軍工企業(yè)IPO、再融資及重組并購等領(lǐng)域開展全面合作。中航工業(yè)集團(tuán)下屬金融企業(yè)將與上海證券交易所共同推進(jìn)發(fā)行場內(nèi)貨幣基金、軍工產(chǎn)業(yè)股票ETF、軍工債券ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　另外，對于此次大手筆增資，分析人士也指出，本次參與增資的單位中，中航資本、中航機(jī)電、中航飛機(jī)、中航電子都是去年成飛集成方案中參與配套融資的單位。中航科工的參與，顯示出中航工業(yè)在資本運作方面采取更加開放和自信的態(tài)度。

　　“本次投資的長期價值值得看好，戰(zhàn)略空軍裝備將進(jìn)入高速發(fā)展通道，中航工業(yè)在國企改革大背景下將繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)證券化?！鄙鲜龇治鋈耸糠Q。

　　事實上，中航系不僅具有體外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)這一資產(chǎn)證券化存量空間，還具有廣闊的增量空間。在融入資本后，中航系還將加速產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展和并購。同時，作為軍工央企改革的領(lǐng)頭者，中航系后續(xù)或?qū)⒙氏仍谛乱惠嗁Y產(chǎn)證券化、員工激勵方面有所表現(xiàn)。

　　資料顯示，目前國外軍工企業(yè)資產(chǎn)證券化率約為70%到80%，而我國十大軍工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率水平大幅低于國外成熟軍工企業(yè)。其中，中航工業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)證券化水平在60%左右，但按照資產(chǎn)證券化達(dá)到80%的目標(biāo)，仍然存在巨大的市場運作空間。

　　招商證券分析師認(rèn)為，中航系資本化運作將為軍工集團(tuán)改革指引方向，中航系或?qū)⒊蔀檐姽蟾母稞堫^。

　　近期，中遠(yuǎn)和中海、中航工業(yè)旗下公司接連停牌，國企改革預(yù)期加速，短期軍工、國企改革和穩(wěn)增長主題投資依舊值得關(guān)注。

　　中信證券指出，大震蕩格局下，建議持續(xù)抓住三個維度選擇機(jī)會：一是長期產(chǎn)業(yè)空間大，基本面向上，有持續(xù)催化劑的大主題，如軍工和國企改革等；二是業(yè)績有充分安全邊際的優(yōu)質(zhì)成長股，公司管理層優(yōu)秀，行業(yè)成長性好，公司有核心競爭力；三是低估值的穩(wěn)健白馬，同時疊加行業(yè)或者公司催化劑。另外，在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中期五大主題金礦依舊具備投資價值，分別為：軍工、工業(yè)4.0、核心設(shè)備國產(chǎn)化、國企改革、轉(zhuǎn)型新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)公司。