深圳商報(bào)記者 吳玉函

　　根據(jù)公告，央行公開市場昨日進(jìn)行了1200億元人民幣逆回購操作，期限七天，中標(biāo)利率維持于2.5%。操作規(guī)模是上周同期的逾兩倍，也超出上周二進(jìn)行的500億元七天期逆回購，并創(chuàng)2014年1月底來單日逆回購操作最大量。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，后續(xù)央行可能有更多大招。

　　短期流動(dòng)性偏緊

　　央行此前在2014年1月28日曾進(jìn)行1500億元的14天期逆回購，利率為4.3%。此外，公開市場周二有500億元7天期逆回購到期，周四將有400億元7天期逆回購到期。央行公開市場上周凈投放50億元人民幣。業(yè)內(nèi)人士指出，近期人民幣匯率大幅貶值，雖然尚難撼動(dòng)資金面整體寬松格局，但機(jī)構(gòu)對資金外逃帶來流動(dòng)性收緊疑慮有所升溫，中國央行正試圖穩(wěn)定市場。公開市場操作意在安撫預(yù)期，在支撐人民幣匯率之際為確保市場流動(dòng)性充裕帶來保障。

　　本周伊始，受多因素的影響，當(dāng)前銀行間資金利率繼續(xù)小幅回升，流動(dòng)性相對偏緊狀態(tài)未改。民生證券宏觀分析師李奇霖指出，外匯占款持續(xù)流出疊加央行干預(yù)匯市，導(dǎo)致短端流動(dòng)性偏緊，大行融出意愿減弱。央行通過逆回購釋放流動(dòng)性，壓低短端資金利率意圖明顯。

　　進(jìn)一步降準(zhǔn)可期

　　李奇霖指出，逆回購之后可以繼續(xù)期待降準(zhǔn)。首先，從信號(hào)意義來講，此舉意味著央行已經(jīng)注意到短端資金面的緊張，為了平抑資金面緊張，后續(xù)更多大招應(yīng)該是可以期待的。其次，7月、8月外匯占款保守估計(jì)流出近8000億，超儲(chǔ)率可能已經(jīng)到了2%以下，1200億的逆回購只能扭轉(zhuǎn)0.1%的超儲(chǔ)，更大力度的寬松仍有必要，從這一點(diǎn)看降準(zhǔn)可期。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月外匯市場供求顯著惡化。銀行結(jié)售匯逆差2655億元，較上月大幅減少2784億元。招商證券宏觀分析師謝亞軒指出，企業(yè)和居民的購匯意愿大幅上升、而結(jié)匯意愿則快速下降。企業(yè)外幣負(fù)債去杠桿化，7月境內(nèi)外匯貸款同比負(fù)增長，該趨勢自2015年年初以來一直在負(fù)值區(qū)間。臨近美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)，由于美元的全球中心貨幣地位導(dǎo)致了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策具有顯著的溢出效應(yīng)，跨境資本流出新興市場的壓力上升。

　　李奇霖表示，央行逆回購期限短，但只要人民幣貶值預(yù)期不扭轉(zhuǎn)，央行對中間價(jià)干預(yù)能力減弱只能依靠3.7萬億外匯儲(chǔ)備持續(xù)在外匯市場干預(yù)，這種干預(yù)行為可能對流動(dòng)性產(chǎn)生持久性沖擊，降準(zhǔn)釋放長期流動(dòng)性勢在必行。

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