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德銀預(yù)測下半年H股有波上漲行情

  • 發(fā)布時間：2015-08-15 15:31:13  來源：新民晚報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　德銀最近發(fā)布的一份報告看好中國股市，認為H股下半年可能走出年內(nèi)第二波上漲，即德銀在今年一月初發(fā)布的年度展望報告中所提出的“W”形全年走勢的第二條上升軌道。市場走強的主要驅(qū)動因素在于經(jīng)濟基本面有望好轉(zhuǎn)，同時海外資金可能出現(xiàn)回流。德銀預(yù)計，恒生中國企業(yè)指數(shù)(HSCEI)有望在年終站上14000點，潛在漲幅約20%。

　　德意志銀行首席中國股票策略師常宇亮近日發(fā)表2015年下半年中國股市展望，表示大盤已在7月觸底，有望走出年內(nèi)的第二波上漲。報告表示，對H股而言，預(yù)計在中國基本面改善，同時改革加速的推動下，預(yù)計將有海外資本流入；而A股下半年獲得的流動性支持可能不及上半年水平。今年下半年深港通和QDII2(合格境內(nèi)個人投資者制度)或?qū)樱珗蟾嬲J為新增此類通道并不一定會導(dǎo)致更多跨境資本流動，短期內(nèi)對市場影響有限。

　　德銀認為，目前A股滬深300指數(shù)交易于13.9倍12個月動態(tài)市盈率，其中非金融板塊為19.4倍，較前期峰值水平更為合理，但仍相對H股存在明顯溢價。MSCI中國指數(shù)目前的估值為9.9倍12個月動態(tài)市盈率，較前過去10年平均水平低16%，較亞太市場和新興市場水平分別低21%和15%。報告預(yù)計，下半年估值擴張和盈利前推（rollover）有望同時出現(xiàn)，推動H股市場跨入“樂觀”階段。基于9.5%的權(quán)益成本和三階段股息貼現(xiàn)模型，德銀預(yù)計MSCI中國指數(shù)的12個月動態(tài)市盈率有望在年底達到11倍。

　　報告建議投資者超配金融、信息科技、工業(yè)企業(yè)和公用事業(yè)，低配電信和能源板塊，對消費品、醫(yī)療保健和原材料采取中性配置。連建明

　　本版觀點僅供參考

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