今年以來A股上市公司再融資熱情持續(xù)高漲，但6月中旬以來，伴隨A股持續(xù)震蕩，上半年活躍的定增市場也受到一定程度的影響，上市公司定向增發(fā)面臨重大考驗，近期不少公司紛紛宣布終止定增計劃，也有部分公司因定增項目勢在必行，不得已選擇對定增價格及規(guī)模進(jìn)行調(diào)整。

　　投中研究院最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至7月31日，A股共有241上市公司實施定向增發(fā)，融資金額總計4386億元。但從單月情況看，7月80家A股上市公司宣布了定向增發(fā)預(yù)案，環(huán)比下降29.20%;預(yù)計融資金額總計2142.08億元，環(huán)比下降60.25%。

　　定向增發(fā)簡稱“定增”，一般指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為。根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，上市公司進(jìn)行定向增發(fā)，“發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%”。伴隨近期的股市震蕩，市場已有多家擬實施或正實施定增的公司陷入了“尷尬”境地。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來截至8月7日，已有四方達(dá)、中發(fā)科技、杭電股份、國中水務(wù)、鵬博士等22家上市公司宣布定增折戟，另有不少公司主動調(diào)整定增價格和募資總額。大部分公司均表示是因為資本市場不確定因素而終止或調(diào)整增發(fā)計劃。

　　7月11日，新界泵業(yè)在公告中坦誠表示，“由于公司股價較增發(fā)定價下跌了33.62%，破發(fā)的情形使參與定增的股東、管理層及其他投資者對定增方案產(chǎn)生較大分歧，公司不得不終止非公開發(fā)行股票?！焙茧姽煞輨t公告稱決定終止9.8億元定增事項。公司表示，終止增發(fā)主要是由于近期證券市場發(fā)生較大變化，擬對再融資規(guī)劃進(jìn)行調(diào)整。事實上，在公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案后的一個月內(nèi)，公司的股價從45.98元/股一度下跌至18.46元/股，跌幅高達(dá)35.04%，而公司的擬增發(fā)價為35.9元/股。

　　也有一些公司雖然沒有終止定向增發(fā)計劃，但主動對定增價格和規(guī)模進(jìn)行了調(diào)整。大族激光6月15日的公布定向增發(fā)預(yù)案顯示，此次公司非公開發(fā)行價格不低于30元/股。但6月中旬以來公司股價一路下跌，7月22日公司公告稱，將非公開發(fā)行股票發(fā)行數(shù)量由原來的不超過1.75億股減少到1.37億股，募資總額也由原來的52.28億元降為41億元。華發(fā)股份也在7月9日將非公開發(fā)行股票數(shù)量由不超過5.16億股減少為4.36億股，募資總額由原來的58.9億元調(diào)整為49.29億元。

　　而由于近期市場震蕩，今年5月到6月中旬左右公布增發(fā)預(yù)案的上市公司，由于增發(fā)價格較高，已有部分公司出現(xiàn)增發(fā)價格高于目前市場價格的“倒掛”現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，6月份以來公布增發(fā)預(yù)案的128家公司中已有42家公司股價跌破增發(fā)價，其中更有14家公司的跌幅超過20%。如華映科技6月3日披露定增預(yù)案，擬以不低于19.28元/股，發(fā)行約5.19億股，募資100億元。而8月5日，華映科技的股價已經(jīng)跌至12.82元/股，相比增發(fā)價已下跌33.5%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果上市公司股價跌破定增價，定增很可能會失敗，所以產(chǎn)業(yè)資本有動力保定增。在價格“倒掛”幅度不大的前提下，相關(guān)上市公司或大股東等待行情轉(zhuǎn)暖的同時，也會發(fā)布一些利好消息來刺激股價上漲，力保增發(fā)實施。如果市場持續(xù)低迷或公司沒有業(yè)績支撐也可能導(dǎo)致股價繼續(xù)下跌，若上市公司無力扭轉(zhuǎn)股價頹勢，最終也很可能選擇放棄增發(fā)。

　　此外，定向增發(fā)的上市公司主要涉及到并購、資產(chǎn)注入等題材，這些融資買來的項目是不是真的對企業(yè)成長有幫助，還要仔細(xì)甄別。 據(jù)新華社

　　6月中旬以來，伴隨A股持續(xù)震蕩，活躍的定增市場也受影響

　　上市公司定向增發(fā)變數(shù)增多