昨日上午，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人詳解了人民幣匯率問題，稱人民幣匯率的偏差為3%左右，如今這些偏差已經(jīng)基本調(diào)整完成。未來人民幣還會進(jìn)入升值通道。在央行發(fā)布會之后，A股午后呈現(xiàn)快速拉漲的態(tài)勢。而隨著央行維穩(wěn)匯率的表態(tài)，銀行間債市利率債亦稍有回暖。

　　滬指V形反彈

　　昨日，在央行發(fā)布會之后，A股午后呈現(xiàn)快速拉漲的態(tài)勢，滬指反彈1.76%，站穩(wěn)3900點。

　　對人民幣走勢影響A股的情況，不少分析師均給出中性偏負(fù)面評價。“人民幣貶值對企業(yè)整體盈利的改善短期來看影響不大、更多是結(jié)構(gòu)性的，長期來看取決于人民幣貶值的幅度及持續(xù)性、其他競爭性國家相對應(yīng)的匯率政策?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000686/" target="_blank" title="東北證券 000686">東北證券分析師杜長春對記者表示，人民幣貶值對估值的影響則更為復(fù)雜，由于A股的估值水平整體仍偏高，資金外流、資產(chǎn)價格的波動，對股票風(fēng)險偏好形成制約；如果后續(xù)進(jìn)一步貨幣寬松能夠跟進(jìn)，即資金價格的回落對沖了風(fēng)險偏好的制約，對估值形成正面作用。但是，考慮到目前的貨幣總量、美聯(lián)儲的加息預(yù)期、財政積極、貨幣穩(wěn)健的特征較難改變，因此，人民幣貶值對估值的影響呈現(xiàn)短期偏淡、長期中性。

　　不過，A股并沒有受到人民幣“閃貶”的影響，本周前4個交易日連續(xù)漲幅達(dá)到了5.62%。

　　港股：地產(chǎn)股反應(yīng)過度

　　人民幣貶值，反應(yīng)最強烈的反而是港股上市的房企。

　　民生證券宏觀分析師李奇霖認(rèn)為，人民幣貶值，將使得境外發(fā)債企業(yè)融資成本相對上升，但考慮到規(guī)模不大，本身沖擊有限，本次貶值將加速促進(jìn)內(nèi)地房企重返內(nèi)地資本市場發(fā)行境內(nèi)公司債，轉(zhuǎn)向境內(nèi)尋求融資。

　　而港股上市的房地產(chǎn)公司股價反應(yīng)強烈。融創(chuàng)中國自11日起，連續(xù)下跌了8.72%。招商局置業(yè)也下跌了11.31%。華潤置地連續(xù)3天累計跌幅4.68%。中國海外發(fā)展連續(xù)3天跌幅3.9%。

　　“港股房地產(chǎn)開發(fā)商股價下跌反應(yīng)過度。”中金公司分析師認(rèn)為，人民幣對美元每貶值1%將影響華潤置地、中國海外發(fā)展、融創(chuàng)中國、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、世茂房地產(chǎn)2015年核心盈利2%-3%，但是實際現(xiàn)金影響僅為0.5%-1%。

　　昨日，華潤置地股價反彈。

　　債市：長期或面臨較大風(fēng)險

　　人民幣匯率大幅下調(diào)首日，國債期貨下跌，短端和長端收益率上行，債券已經(jīng)開始反應(yīng)。

　　昨日，隨著央行維穩(wěn)匯率的表態(tài)，銀行間債市利率債亦稍有回暖。而國債期貨5年期主力合約TF1509低開震蕩，收盤報96.575元，上漲0.04%，成交4542手，日減倉947手至1.04萬手。此外，央行公開市場13日進(jìn)行400億元7天期逆回購操作，本周凈投放50億元。流動性較為充裕，資金利率維持低位。

　　景順長城固定收益投資部人士對記者表示，下半年財政政策繼續(xù)加碼，資金來源更加適度透明，關(guān)注專項金融債發(fā)行，地下管廊建設(shè)對基建的拉動。貨幣政策還會繼續(xù)寬松，疏通傳導(dǎo)機制降低融資成本，對沖人民幣貶值會考慮降準(zhǔn)。

　　中信證券胡玉峰則表示，債市長期可能存在大風(fēng)險。10年期國債收益率和7天逆回購利率之間，由于供給沖擊產(chǎn)生的背離目前仍然存在、短期內(nèi)債市通過期限錯配賺取期限利差的策略仍然可行。但從長期來看，下半年財政政策和信貸政策逐漸發(fā)力，房地產(chǎn)和基建投資回升使經(jīng)濟企穩(wěn)回升的概率增大，通脹回升預(yù)期增強或限制貨幣政策的進(jìn)一步放松，債市長期面臨較大風(fēng)險。

　　“短期利空債券市場，尤其是利率債，而美國加息和美元升值加大資本外流壓力，降準(zhǔn)等對沖政策是大概率事件，但利率有抬升跡象，債市風(fēng)險加大。”杜長春稱。

　　黃金：保值功能再凸顯

　　人民幣連續(xù)貶值，帶動黃金避險買需。國際現(xiàn)貨黃金周三連續(xù)第5個交易日上漲，于亞市盤初下挫觸及日內(nèi)低點1101.80后反彈走高，并突破1120美元/盎司關(guān)口水平，最高觸及1125.30美元/盎司。人民幣中間價持續(xù)下跌，黃金保值功能凸顯。

　　博時黃金ETF基金經(jīng)理方維玲對記者表示，近期伴隨人民幣短期兌美元貶值趨勢，國內(nèi)黃金價格將有較強的表現(xiàn)，不失為目前一個良好的投資機會。

　　麥格理集團周三也表示，人民幣貶值將令國際金屬價格承壓。麥格理集團給出的理由是：假設(shè)以美元計價的金屬價格保持不變，人民幣貶值將使金屬價格在以人民幣計價時上漲，將鼓勵中國生產(chǎn)商生產(chǎn)更多的金屬，但與此同時，中國消費者對金屬的消費需求卻在下降，最終將拉低以美元計價的金屬價格。

　　麥格理集團的最新研究報告顯示，預(yù)計2015年中國鋁生產(chǎn)量在全世界總生產(chǎn)量中所占比重將達(dá)到55%，鉛、鋅、錫、鎳和銅所占比重分別為53%、37%、35%、32%和8%。南都記者周亮