■ 深圳特區(qū)報(bào)記者 上官文復(fù)

　　昨日央企中航工業(yè)和中航科技旗下三家公司分別宣布停牌，停牌原因分別是擬籌劃重大事項(xiàng)或有重大事項(xiàng)未公告。加上因重要事項(xiàng)未公告而于8月7日起停牌的中航資本，中航工業(yè)旗下現(xiàn)有四家上市公司停牌。中航系多家公司集體停牌，引起市場(chǎng)分析人士推測(cè)，中航工業(yè)集團(tuán)又將有新的整合動(dòng)作。昨日，中航黑豹、中航重機(jī)、中航動(dòng)力等中航系尚未停牌的上市公司股價(jià)聞聲逆市上漲。分析師大多看好中航系資產(chǎn)整合預(yù)期，不過(guò)，也有市場(chǎng)人士對(duì)此有分歧。

　　●市場(chǎng)預(yù)期中航系資產(chǎn)整合

　　昨天公布停牌的三家公司都存在一定的資產(chǎn)注入預(yù)期。中航電子為中航工業(yè)旗下航空電子系統(tǒng)旗艦公司，此前經(jīng)過(guò)三次資產(chǎn)重組成為中航工業(yè)航電系統(tǒng)整合平臺(tái)。中航飛機(jī)是我國(guó)唯一的轟炸機(jī)、運(yùn)輸機(jī)生產(chǎn)廠商，主要生產(chǎn)機(jī)型有轟六、飛豹、運(yùn)八和運(yùn)20。中航機(jī)電同樣有資產(chǎn)注入預(yù)期。市場(chǎng)人士分析，其余托管公司未來(lái)注入的概率也相當(dāng)大。

　　中航工業(yè)集團(tuán)下轄140余家成員單位、近30家上市公司，中航工業(yè)的資本運(yùn)作十分積極。集團(tuán)成立之初，計(jì)劃將集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率提高到80%。據(jù)媒體報(bào)道，雖然在五年左右時(shí)間集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率從15%提高到了55%，但中航集團(tuán)董事長(zhǎng)林左鳴認(rèn)為這一比率對(duì)于資金需求量大的航空制造業(yè)來(lái)說(shuō)仍顯不足，提出各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都將成為獨(dú)立的上市公司以進(jìn)行資產(chǎn)整合和業(yè)務(wù)開拓，集團(tuán)則負(fù)責(zé)戰(zhàn)略管控和財(cái)務(wù)控股。

　　●中航系公司受到追捧

　　受中航系多家上市公司停牌消息刺激，中航系其他上市公司股價(jià)昨天開市即大幅上漲，至收市時(shí)止，中航黑豹、中航重機(jī)等公司股價(jià)仍封于漲停板，中航動(dòng)力、中航動(dòng)控、成飛集成等逆市飄紅。

　　據(jù)券商研究員報(bào)告分析，中航黑豹是原國(guó)家機(jī)械局定點(diǎn)生產(chǎn)低速貨車的骨干企業(yè)，未來(lái)公司控股大股東金城集團(tuán)的制造等相關(guān)業(yè)務(wù)有望被注入公司。其中，5家二級(jí)單位合計(jì)近15億資產(chǎn)存整合預(yù)期。分析師看好公司未來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)扭虧及資產(chǎn)整合。

　　中航動(dòng)力、中航動(dòng)控和成發(fā)科技等中航系發(fā)動(dòng)機(jī)類資產(chǎn)，市場(chǎng)上早有傳聞中航系有意進(jìn)行大規(guī)模整合。中航動(dòng)力、中航資本4月14日晚間曾雙雙發(fā)公告，為了破解我國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)“瓶頸”，中航動(dòng)力及子公司，中航資本子公司中航航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司等8家單位將共同投資發(fā)起設(shè)立中航精密鑄造科技有限公司，總出資額29.47億元。隨著中航飛機(jī)等上市公司此次停牌，市場(chǎng)人士估計(jì)在中航系飛機(jī)類資產(chǎn)整合之后，還會(huì)有發(fā)動(dòng)機(jī)類資產(chǎn)的進(jìn)一步全面整合。

　　●分析師看好資產(chǎn)整合前景

　　東北證券分析師吳江濤最新發(fā)布的研究報(bào)告稱，中航動(dòng)力吸收消化航空發(fā)動(dòng)機(jī)整機(jī)制造資源，步入快速發(fā)展期。未來(lái)公司將在高利潤(rùn)行業(yè)加大投入，淘汰低利潤(rùn)業(yè)務(wù)。公司核心主營(yíng)業(yè)務(wù)是航空發(fā)動(dòng)機(jī)及其相關(guān)產(chǎn)品，毛利率較高，公司積極開展降本增效，本年度將淘汰一些低附加值低毛利率業(yè)務(wù)，營(yíng)收略微減少，但公司將把這部分資源投入到高附加值業(yè)務(wù)，會(huì)顯著提高公司運(yùn)行質(zhì)量。業(yè)內(nèi)分析師紛紛看好中航系資產(chǎn)整合的前景。

　　中信建投證券分析師馮福章的研究報(bào)告稱，中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入爆發(fā)期，預(yù)測(cè)未來(lái)10年航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模（包括產(chǎn)品及配套服務(wù)）或?qū)⑦_(dá)到1.5萬(wàn)億元。

　　不過(guò)，也有專業(yè)人士對(duì)整合前景表示謹(jǐn)慎。 一位證券行業(yè)分析師對(duì)記者表示，目前中航系上市公司都托管了一些企業(yè)，未來(lái)這些托管的企業(yè)將在適當(dāng)時(shí)機(jī)注入上市公司，但問(wèn)題是那些注入的資產(chǎn)是否比上市公司的原有業(yè)務(wù)盈利能力更強(qiáng)。 還有市場(chǎng)人士認(rèn)為，中航系上市公司的股價(jià)已都不低了，況且軍工企業(yè)這么多年來(lái)注入資產(chǎn)不少，但整合后業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的卻不多。因而投資者對(duì)此不宜預(yù)期過(guò)高。