油氣

　　板塊

　　“改革預(yù)期”PK“國(guó)際油價(jià)續(xù)跌” 業(yè)內(nèi)人士分析

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 （文/表 記者井楠）周一A股大盤高調(diào)反彈，油氣板塊僅廣聚能源、石化油服、龍宇燃油等6只受益于油氣改革預(yù)期的個(gè)股漲停。而國(guó)際油價(jià)續(xù)跌、逼近6年半新低，帶給油氣板塊一定的壓力。不過(guò)，在天然氣調(diào)整方案即將出臺(tái)的背景下，國(guó)內(nèi)油氣改革勢(shì)必加速，資產(chǎn)重組預(yù)期增多、油氣進(jìn)口以及管網(wǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)放在即，中小、民營(yíng)背景的油氣企業(yè)仍有業(yè)績(jī)大幅提升的空間，值得繼續(xù)關(guān)注；油氣個(gè)股的股價(jià)聯(lián)動(dòng)性或降低，不妨區(qū)分對(duì)待。

　　油氣板塊后市發(fā)展可能略強(qiáng)于大市，國(guó)企改革預(yù)期仍是A股上行的核心內(nèi)容之一，而油氣企業(yè)改革又是國(guó)企改革的重頭戲；不過(guò)，油價(jià)暴跌制約了龍頭企業(yè)的股價(jià)走高幅度。在此之中，主業(yè)為管網(wǎng)、進(jìn)口與綠色能源的中小規(guī)模、民營(yíng)背景企業(yè)，業(yè)績(jī)與股價(jià)更有提高空間；國(guó)企背景、重組預(yù)期強(qiáng)烈的中型上市公司，也值得投資者關(guān)注。

　　利好

　　氣價(jià)調(diào)整方案將出臺(tái) 油氣改革增利好

　　記者從國(guó)內(nèi)多家大型石化企業(yè)了解到：由國(guó)家發(fā)改委牽頭制定的氣價(jià)調(diào)整方案已基本確定；未來(lái)2~3個(gè)月，國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格或迎來(lái)大幅下調(diào)，幅度在0.4元至1元/立方米之間（以民用管道天然氣價(jià)為例，降價(jià)幅度約為15%~20%）。

　　對(duì)此，廣東石化一高層人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)天然氣將會(huì)形成與成品油類似的價(jià)格形成機(jī)制，天然氣的指導(dǎo)價(jià)格將被靈活化、市場(chǎng)化調(diào)整，天然氣價(jià)格改革將提速，有望走在整體改革的前沿。

　　市場(chǎng)曾普遍預(yù)期：天然氣調(diào)價(jià)方案的“捷足先登”，顯然已經(jīng)“做實(shí)”了改革深入的趨勢(shì)：無(wú)論是油品改革還是天然氣價(jià)格改革，最終目標(biāo)是完全放開(kāi)氣源價(jià)格；政府會(huì)逐步放開(kāi)價(jià)格管控權(quán)，實(shí)現(xiàn)上下游的市場(chǎng)交易。

　　對(duì)個(gè)股影響：資金或關(guān)注氣價(jià)改革相關(guān)個(gè)股

　　受益股：長(zhǎng)春燃?xì)?/a>、大通燃?xì)?/a>、深圳燃?xì)?/a>、陜天然氣等近10家企業(yè)。僅以本次天然氣價(jià)格調(diào)整預(yù)期來(lái)看，對(duì)于A股上市公司中的燃?xì)馄髽I(yè)將產(chǎn)生重大業(yè)績(jī)影響，受油價(jià)暴跌等因素影響（增加了天然氣使用的機(jī)會(huì)成本），天然氣主業(yè)經(jīng)營(yíng)近1年處在整體虧損之中，但部分企業(yè)卻依靠經(jīng)營(yíng)調(diào)整而業(yè)績(jī)大增，比如大通燃?xì)?，上半年凈利?rùn)同比暴增近2倍。兩極分化，是目前燃?xì)馄髽I(yè)業(yè)績(jī)的現(xiàn)狀；氣價(jià)改革，可能會(huì)將上市公司的股票推到資金關(guān)注的風(fēng)口浪尖。

　　利空

　　油價(jià)處低位 大型油企降薪降產(chǎn)

　　對(duì)比改革預(yù)期利好，影響油氣板塊后市發(fā)展的另外一個(gè)重要因素是國(guó)際油價(jià)，而國(guó)際油價(jià)進(jìn)入8月以來(lái)呈現(xiàn)繼續(xù)下跌走勢(shì)，本周一亞洲市場(chǎng)開(kāi)市之后繼續(xù)下行，低至43.35美元/桶一線，距離今年3月17日的42.41美元的低點(diǎn)很近。

　　上周紐約油價(jià)總共暴跌3.02美元/桶，跌幅為6.46%，創(chuàng)近6個(gè)月最大單周跌幅；而布倫特原油也跌破50美元關(guān)口，最新報(bào)49.21美元/桶，逼近多年新低。

　　國(guó)際主流投資者聯(lián)合做空，是導(dǎo)致油價(jià)再次暴跌的主要原因；由于美國(guó)油品數(shù)據(jù)供應(yīng)充足、地緣政治緊張局勢(shì)緩解、美元保持強(qiáng)勢(shì)，且大宗商品市場(chǎng)普跌，機(jī)構(gòu)普遍看空后市油價(jià)，高盛近期認(rèn)為油價(jià)將在50美元附近位置波動(dòng)。

　　對(duì)個(gè)股影響：提升中小油氣企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期

　　受油價(jià)下跌而利空：中石油、中石化、中海。

　　受益油價(jià)下跌：中小油氣企業(yè)（業(yè)績(jī)或提升）。

　　對(duì)于中小油氣企業(yè)，油價(jià)暴跌的影響力偏向于利好，因?yàn)轭愃破髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)成本因此大幅度下降，對(duì)于龍宇燃油等貿(mào)易型企業(yè)來(lái)說(shuō)，油價(jià)每下跌10%，其經(jīng)營(yíng)成本就可能出現(xiàn)3%~5%的降幅，利潤(rùn)增長(zhǎng)空間可觀。此外，中國(guó)7月進(jìn)口原油3071萬(wàn)噸，同比大增29%，創(chuàng)了歷史的新高；在油氣改革背景下，該信息也提升了中小油氣業(yè)績(jī)的預(yù)期。