■興業(yè)全球基金理財(cái)專(zhuān)欄

　　最近一則微信講述了16歲就奪得世界冠軍的韓國(guó)棋手李昌鎬的獲勝法則：不同于其他選手，他從不在比賽中追求高效行棋一招制勝的妙手，相反，每手棋他只求51％的效率，獲勝的過(guò)程卻少了一份精彩。這種相較平庸的手法也被稱(chēng)之為俗手。

　　51%的效率，意味著循序漸進(jìn)、縱容冷靜地攻守兼顧。1%看似微不足道，但二三百手一局棋，對(duì)手難以不露破綻。當(dāng)然，更難于李昌鎬持續(xù)地掌握這1%的火候而讓對(duì)手無(wú)隙可乘。不求勝而自勝是俗手法則的精髓所在。

　　妙手法則同樣也適用于投資。巴菲特曾說(shuō)過(guò)復(fù)利和時(shí)間是其投資最主要的推動(dòng)力，追求價(jià)值投資的他并不會(huì)把追求當(dāng)期回報(bào)或無(wú)限未來(lái)憧憬作為擇股投資方向。也因?yàn)檫@樣，他在上世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫中并未購(gòu)入相關(guān)股票，也整整被市場(chǎng)嘲笑三年之久。相反，持續(xù)穩(wěn)定的獲利能力是他主要的擇股標(biāo)準(zhǔn)，看似平淡，卻是他持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的原因所在。

　　相反，因做空按揭貸款證券狂賺37億美元而被譽(yù)為“華爾街最靈敏獵豹”的對(duì)沖基金經(jīng)理保爾森，2011年至2013年間在歐債、黃金等不同領(lǐng)域急于復(fù)制原有的對(duì)賭經(jīng)驗(yàn)，在對(duì)時(shí)間和對(duì)象都不確定的情況下，依舊執(zhí)著卻盲目的“對(duì)賭”著。成功也不會(huì)輕易被復(fù)制，他掌舵的Paulson&Co基金公司在2011年規(guī)模峰值359.8億美元后連續(xù)重挫并縮水六成之多。加之其又陷入與高盛合謀的“欺詐門(mén)”事件，保爾森名氣依舊，口碑卻不如從前。

　　孫子兵法中所說(shuō)“善戰(zhàn)者，立于不敗之地，而不失敵之?dāng)∫病保鋵?shí)也是同樣的道理，找到足夠的安全邊際比抓住一只牛股更重要。巴菲特也說(shuō)過(guò)，投資最重要底線(xiàn)是不虧損，建立合理的安全底線(xiàn)而緩圖之。然而投資者在選擇時(shí)卻總盲目抓住那些坐擁“單品爆款”牛股的產(chǎn)品，放棄寥寥無(wú)幾的不溫不火卻長(zhǎng)期跑贏的“不倒翁”產(chǎn)品。

　　反觀(guān)剛過(guò)去的一輪牛市中，貪圖暴利、急功近利將我們蒙蔽。實(shí)現(xiàn)利益最大化往往成為投資者最重要的目標(biāo)，無(wú)論市場(chǎng)如何警示，卻難免不陷入追漲殺跌的怪圈。用51%效率進(jìn)攻，49%用來(lái)防守，首先將自己立于不敗之地，不論是投資還是戰(zhàn)爭(zhēng)，都是第一要訣。

　　一夜暴富只是投資者的一場(chǎng)春夢(mèng)，現(xiàn)實(shí)更像是一種漫長(zhǎng)修行。市場(chǎng)慢熊緩行，更需投資者放寬心態(tài)選擇俗手投資，不要希冀于妙手回春，俗就俗吧，贏在最后才是硬道理。陸申旸