■雋語投資

　　張俊

　　8月7日晚間，中國遠洋、中遠航運、中海集運、中海科技、中海發(fā)展和中海海盛等六家海運類上市公司集體宣布自10日起停牌。由于上述公司均屬于央企中遠集團和中海集團旗下，此番頗不尋常的集體停牌，加上此前坊間盛傳兩大集團已經(jīng)組成重組領(lǐng)導(dǎo)小組，市場熱情瞬間被點燃。盡管中海海盛9日發(fā)布緊急澄清公告表示：停牌系因大股東變更為攬海投資，非因傳聞中的央企整合事項，但其他五家央企控股企業(yè)并無類似表示，且一致的停牌理由是“控股股東籌劃涉及公司的重大事項”。筆者認為，考慮到如今的A股大環(huán)境不如南北車整合時那般火熱，海運系央企整合對股價的刺激是否如南北車那般“驚心動魄”，尚未可知，不過，此次中國航運業(yè)整合若有實質(zhì)動作，必將再度掀起國企改革概念的炒作熱浪，并為汽車、船舶、有色、鋼鐵等領(lǐng)域的國企改革提供足夠的想象空間。

　　第一，海運系央企上市公司集體停牌，是自南北車整合后國企改革領(lǐng)域的最大規(guī)模動作，無論結(jié)果如何，均充滿想象。停牌背后蘊含兩層意思，一是表明“巨人”之間整合兼并的腳步并未停止，再次印證了市場此前對央企整合的預(yù)期；二是再次證明了市場的炒作邏輯：行業(yè)前景不佳、盈利能力差、具有國際競爭需求的央企，有可能被率先整合。以中國遠洋為例，由于航運業(yè)近幾年持續(xù)的不景氣，該公司體量巨大、轉(zhuǎn)型艱難，成為A股市場中不折不扣的虧損大戶，股價最低時只有2007年牛市時候的十分之一。其業(yè)務(wù)也與其他幾大海運類上市公司有高度重合之處，與其獨自巨虧，不如抱團提升國際話語權(quán)。如果“中國神運”如期而至，其已經(jīng)跌至谷底的業(yè)績小幅提升，都將對股價產(chǎn)生重大影響。

　　第二，市場炒作邏輯前瞻：航運、汽車、建筑、電力、鐵路、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)的眾多央企或面臨大規(guī)模的合并重組。此前，王亞偉重倉押寶一汽集團旗下上市公司一汽轎車、一汽夏利等，令市場對汽車系央企的整合兼并燃起巨大熱情，加上今年上半年東風(fēng)汽車集團負責(zé)人調(diào)任一汽集團，更刺激了市場神經(jīng)，可惜遲遲沒有等到實質(zhì)性動作。航運央企整合的大動作，自然將使市場對汽車系、船舶系、中鐵系、鋼鐵系央企整合的預(yù)期升溫，炒作要么全面開花，要么次第展開。此外，本次沒有停牌的、中海集團或中遠集團參股的航運類企業(yè)，如中集集團，中遠集團旗下公司中遠集裝箱為該公司第二大股東，很可能也將受到資金關(guān)照；本次停牌的中海海盛，并無參與整合事項，很可能會比其他五家公司提前復(fù)牌，復(fù)牌后受到市場追捧，也是情理之中。根據(jù)券商報告，汽車系的一汽轎車、東風(fēng)汽車、東風(fēng)科技，船舶系的中國重工、中國船舶、中船防務(wù)，中鐵系的中國中鐵、中國鐵建，鋼鐵系的寶鋼股份、武鋼股份，很有可能成為本周資金狙擊的對象。而受資金追捧的程度，將與該公司至今為止的實質(zhì)性動作息息相關(guān)。

　　第三，資金的狙擊動向分析：資金對國企改革、尤其是航運類企業(yè)的全面攻擊已經(jīng)展開。除去處于風(fēng)口的五家航運央企資金流入明顯外，機構(gòu)對國企改革概念個股的青睞明顯加強。以岳陽林紙為例，該公司控股股東是湖南泰格林紙集團，而央企中國誠通公司旗下中國紙業(yè)投資總公司是泰格林紙的控股股東。因此，其增發(fā)過后的進一步整合預(yù)期，受到機構(gòu)關(guān)注。上周五，兩家機構(gòu)大手筆買入近2億元，占當天總成交量約四成，掃貨之堅決可見一斑。其他相關(guān)個股也出現(xiàn)類似情況。因此，本次國企改革概念股的炒作，在重磅實質(zhì)利好的刺激下，有可能具有大范圍和長時間的炒作特點。此外，傳統(tǒng)的第一批試點改革央企炒作，也有可能再次升溫，如中糧系、國投系等。不過，由于反復(fù)炒作過多，力度不值得有太多期待。市場總是青睞更新鮮的題材和熱點，以及尚未“被開墾”的上市公司。

　　六七月A股大幅下跌之后，國企改革概念一直是市場最先、且反復(fù)炒作的熱點之一，此次該題材的再次全面升溫，將在情理之中。