本周大盤(pán)運(yùn)行以區(qū)間震蕩為主，周二大漲一度給市場(chǎng)帶來(lái)一絲期待，不過(guò)成交量能配合有限，加上其他交易日均以震蕩調(diào)整為主，尤其是周三午間的跳水讓不少投資者疑惑不解，似乎又與“再融資可能重啟”的市場(chǎng)傳聞?dòng)嘘P(guān)，周四沖高回落，再度小幅調(diào)整;周五則在利多消息的支持走強(qiáng)，滬深兩市股指持續(xù)走高，滬指大漲超2%，創(chuàng)業(yè)板亦緩慢走高，大漲逾3%。

　　目前A股市場(chǎng)是監(jiān)管層主導(dǎo)的穩(wěn)定資金以及市場(chǎng)資金兩股力量在博弈。國(guó)家隊(duì)穩(wěn)定資金要穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層維穩(wěn)股市的意愿強(qiáng)烈，穩(wěn)增長(zhǎng)政策也有利于局部熱點(diǎn)的活躍，近期暫停IPO和再融資，產(chǎn)業(yè)資本由減持轉(zhuǎn)為增持降低了資金需求，但賺錢(qián)效應(yīng)下降，存款搬家進(jìn)程放緩，公募基金凈申購(gòu)可能逆轉(zhuǎn)。根據(jù)測(cè)算，當(dāng)前市場(chǎng)資金供需處于資金供給略大于需求的平衡狀態(tài)。意味著管理層的救市行為仍能夠改變資金供需狀況，短期市場(chǎng)仍在掌握中，因此快速下跌后不必過(guò)分悲觀，總有交易者不斷試圖博反彈;而市場(chǎng)資金短期跟隨“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)行操作，市場(chǎng)運(yùn)行不十分穩(wěn)定，或者說(shuō)市場(chǎng)處于不穩(wěn)定的弱平衡狀態(tài)，且無(wú)論有無(wú)實(shí)質(zhì)影響，消息和傳聞都容易造成震蕩。而從幾次調(diào)整過(guò)程看，市場(chǎng)反彈力度相對(duì)較弱，第一波5178點(diǎn)調(diào)整到3373點(diǎn)，下跌了1800點(diǎn)，隨后的反彈高點(diǎn)是4184點(diǎn)，即反彈800點(diǎn)，反彈幅度不到50%。7月27日開(kāi)啟新一輪調(diào)整趨勢(shì)，下跌到3537點(diǎn)，下跌650點(diǎn)左右，但是隨后的兩天反彈，高點(diǎn)到3844點(diǎn)，即反彈300點(diǎn)，同樣不到50%。因此，總體來(lái)看，市場(chǎng)處于較弱的趨勢(shì)中，投資者普遍比較謹(jǐn)慎，對(duì)反彈的高度預(yù)期不高。

　　進(jìn)入8月后，資金價(jià)格雖然下行，但投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。8月份，經(jīng)濟(jì)增速下行預(yù)期預(yù)計(jì)會(huì)推動(dòng)資金價(jià)格往下走，這有助于支撐市場(chǎng)。不過(guò)預(yù)計(jì)股市整體資金供應(yīng)相對(duì)緊縮，信用資金大幅下滑，基金投資股市比例在高點(diǎn)之后開(kāi)始減少，多空爭(zhēng)奪仍將持續(xù)，尤其是投資者情緒比較脆弱，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。市場(chǎng)處于弱平衡，縮量構(gòu)筑底部的概率增大。

　　短期來(lái)看，市場(chǎng)處于反復(fù)震蕩、構(gòu)筑底部階段，短期操作上，可繼續(xù)在控制倉(cāng)位的前提下，區(qū)分對(duì)待相關(guān)品種，對(duì)于調(diào)整充分的低市盈率的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)品種給予關(guān)注，但對(duì)短期漲幅較高的題材股不追高；中線可繼續(xù)關(guān)注國(guó)資改革、節(jié)能環(huán)保、大健康等題材品種。中信浙江 錢(qián)向勁