羊城晚報(bào)訊 記者吳海飛報(bào)道：6月中旬股災(zāi)爆發(fā)，兩市兩融余額快速下降，從高峰時(shí)的近2.3萬(wàn)億元三周內(nèi)降至約1.4萬(wàn)億元，此后兩融余額維持在該水平上維持徘徊近一個(gè)月。而最近一周兩融余額再度明顯下降，8月3日一度跌破1.3萬(wàn)億元，創(chuàng)近5個(gè)月新低。

　　跌落1.4萬(wàn)億元僅4個(gè)交易日，8月3日，滬深股市兩融余額便再度跌破1.3萬(wàn)億元關(guān)口，創(chuàng)3月11日以來(lái)新低。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，滬深股市兩融余額報(bào)12972.90億元，各行業(yè)板塊均遭遇不同程度的凈償還。8月4日，兩融余額有所回升，也僅為1.31萬(wàn)億元。

　　回顧本輪兩融去杠桿過(guò)程，去年7月本輪牛市啟動(dòng)以來(lái)，融資融券余額持續(xù)攀升，從4500億元左右一路飆升至6月18日最高峰時(shí)的2.27萬(wàn)億元。此后，伴隨6月中旬股災(zāi)的爆發(fā)，兩融余額便出現(xiàn)快速回落，至7月8日兩市觸底，兩融余額在3周時(shí)間內(nèi)下降8000多億元至1.45萬(wàn)億，降幅近四成。隨后兩融額企穩(wěn)于1.4萬(wàn)億元附近，此后的14個(gè)交易日，滬深股市兩融余額維持在1.4萬(wàn)億元上方。然而7月28日以來(lái)指數(shù)再度暴跌，讓去杠桿過(guò)程繼續(xù)，兩融余額跌破1.4萬(wàn)億元，8月3日一度跌破1.3萬(wàn)億元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，兩融余額遭遇二次“去杠桿”，與近一兩周市場(chǎng)陷入反復(fù)振蕩有關(guān)，“數(shù)據(jù)一定程度上反應(yīng)無(wú)論是新進(jìn)資金還是場(chǎng)內(nèi)部分融資資金，對(duì)后市相對(duì)保持謹(jǐn)慎”。但即便兩融余額與最高峰時(shí)相比已經(jīng)下降近萬(wàn)億元，但去杠桿過(guò)程或仍未結(jié)束。恒泰證券研報(bào)指出，按照成熟市場(chǎng)的規(guī)律，一般融資總量占市場(chǎng)總市值的2%比較合適，按照這一標(biāo)準(zhǔn)，A股融資余額為1萬(wàn)億元左右比較健康。高盛在近期發(fā)布的一份報(bào)告中也認(rèn)為，合理、可持續(xù)的融資余額應(yīng)該為1萬(wàn)億元，或是流通市值的5%，或是總市值的2%。

　　從A股兩融余額占流通市值比例這一指標(biāo)歷史走勢(shì)看，2012年年底到2014年7月本輪行情啟動(dòng)前，融資余額占自由流通市值比與上證指數(shù)的走勢(shì)關(guān)聯(lián)度不大，其間，上證指數(shù)維持低位振蕩，而融資余額占流通市值比緩慢上升。自去年7月以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)上漲，同時(shí)融資余額快速攀升。2014年7月15日兩市融資余額占自由流通市值比僅為3.62%，而到了2014年12月24日，融資余額占自由流通市值比就超過(guò)了6%，今年5月則突破7%，到今年最高峰時(shí)的2.3萬(wàn)億元，該比高達(dá)8.80%。

　　而截至8月3日，兩市流通市值已降至41萬(wàn)億元，1.3萬(wàn)億元的兩融余額與之相比比值依然超過(guò)3%，后續(xù)降杠桿或仍需一段時(shí)間。