■本報記者 唐燁

　　盡管今年上半年中國經濟表現(xiàn)不錯，但下半年經濟下行的壓力仍舊較大。7月30日召開的中共中央政治局會議透露的信號表明，中央“高度重視應對經濟下行壓力”。

　　引發(fā)下半年經濟下行壓力的因素有哪些？中國應采取哪些策略應對經濟下行壓力？

　　在上海發(fā)展研究基金會、卓越發(fā)展研究院和中國金融信息中心日前舉辦的“2015世界和中國經濟論壇——通過改革穩(wěn)定經濟”上，高盛集團投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘、上海社會科學院經濟研究所副所長張兆安、卓越發(fā)展研究院特約研究員劉海影等專家學者發(fā)表了觀點。

　　現(xiàn)狀：

　　下行壓力存在，但運行總體平穩(wěn)

　　多位專家認為，內外部環(huán)境均會引發(fā)中國經濟下行壓力。

　　哈繼銘說，下半年，全球經濟的脆弱性比過去大。“在很長一段時期內，全球總體利率將處于低位。很多國家的貨幣政策基本上已用到了極限，利率水平接近零； 而各國的債務負擔都比較重，很難通過財政政策來推動經濟。這意味著，全球穩(wěn)定經濟增長的政策空間比過去要小很多?！睆堈装哺颖^，他認為，全球經濟會處于長期性低迷的狀態(tài)?！笆澜缃洕郧爸饕揽咳齻€‘火車頭’（美國、日本和德法英等國家）拉動，在這三個‘火車頭’之后，主要依靠中國、巴西、俄羅斯、印度等金磚國家。但在2010年以后，金磚國家的經濟增速也放緩，現(xiàn)在除了中國經濟增長還可以，其他拉動整個世界經濟增長的所有動力源頭幾乎都消失了。”

　　從內部看，產能過剩、債務過高、房地產供應過大等結構性因素給中國經濟造成下行壓力。張兆安指出，必須重視這些結構性因素，適當運用工具與措施，減緩結構性因素對經濟造成的壓力。

　　盡管經濟下行壓力存在，但專家認為，下半年中國宏觀經濟運行總體將保持在可接受的合理增長區(qū)間。

　　張兆安給出五點理由：第一，影響下半年經濟的有利條件和不利因素正在不斷轉化，處于此消彼長的狀態(tài)，總體上可以彼此抵消；第二，中國宏觀經濟運行的基本面沒有根本改變，短時期內發(fā)生突變的可能性不大；第三，經濟運行盡管有些起伏不定，但國民經濟在新常態(tài)下運行總體平穩(wěn)；第四，經濟發(fā)展中的不確定因素依然很多，但經濟發(fā)展亮點有所顯現(xiàn)，經濟、產業(yè)、需求、區(qū)域、收入分配等結構都有積極改善；第五，經濟增長的動力和要素出現(xiàn)變化，但經濟發(fā)展的路徑依賴有所轉化，拼資源、拼環(huán)境、拼成本的方式有所轉變，新產業(yè)、新行業(yè)、新模式等不斷涌現(xiàn)?？傊?，影響中國宏觀經濟運行的內外部經濟變量還在不斷變化之中，需要嚴密關注。

　　他判斷，下半年，如果內外部經濟變量不出現(xiàn)重大突變，且各項宏觀調控政策措施得當，不僅可以確保完成全年7%左右的經濟增長目標，而且一系列結構調整也會取得一定成效。

　　對策：

　　提高投資效率，降低企業(yè)成本

　　為應對下半年經濟下行風險，專家提出對策。

　　第一，提高投資效率。劉海影指出，真正能拉動中國經濟增長的是有效投資。“認為‘只要有勞動力的投入與資本的投入，就會自動轉化為經濟的產出增長’的觀點，其實是不正確的。投資無效的時候，必須不斷通過債務來維持無效產能的生存。一個國家的經濟體需要探索改善自己的生產技術和經濟流程。這種探索是由個人與企業(yè)作出，并最終由投資來把探索出來的新技術與流程固化下來?！彼赋觯仨毚蚱平鹑隗w系不斷把資金借給那些得到政府隱形信用擔保卻沒有活力的企業(yè)。

　　第二，進一步減稅，降低企業(yè)成本。張兆安說，這方面要打好一套“組合拳”。他建議，一是應該進一步提高小微企業(yè)減免稅額度。去年10月起，月銷售額3萬元以下的小微企業(yè)，已經免征營業(yè)稅和增值稅，但由于惠及企業(yè)還不夠多，政策效應有限。當前來看，可以適當提高小微企業(yè)營業(yè)稅和增值稅免征額的起點，還應該適時降低部分產品的增值稅率，減輕企業(yè)稅負。二是在社保環(huán)節(jié)，適當降低企業(yè)社保繳費費率。今年2月，國務院決定把失業(yè)保險費率由3%統(tǒng)一降至2%，這對于企業(yè)社保環(huán)節(jié)的減稅降費來講，已經有了良好的開端。目前，企業(yè)成本高企的一個重要因素，是勞動力成本比較高； 而勞動力成本比較高的一個重要因素，是社保成本比較高。從這個角度來看，適當調整企業(yè)社保繳費的費率，可降低企業(yè)經營成本。三是在服務環(huán)節(jié)清除企業(yè)成本上升的不合理因素。4月份，國務院明確提出要清理涉企收費，下調工商電價，這對企業(yè)成本下降具有重要作用。因此，除了繼續(xù)加快取消一些行政事業(yè)“任性”收費之外，還應該關注兩個方面推高企業(yè)成本的因素。分別是：公共產品提供方面比較高的服務價格； 由于壟斷因素形成比較高的服務價格。四是在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)，要為“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”全面清障開路。從制度設計、政策措施、體制機制、社會輿論等方面，為全民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動創(chuàng)造基本條件和市場氛圍。

　　第三，大力開放債券市場。日前，央行發(fā)布《關于境外央行、國際金融組織、主權財富基金運用人民幣投資銀行間市場有關事宜的通知》，進一步放開境外機構進入銀行間債券市場，由審批制改為備案制、投資額度的限制取消，一個相對更高收益、更富有流動性的領域向境外投資者開放。哈繼銘說，之前受投資渠道和投資額度的限制，境外機構在中國銀行間市場的持有量較低，截至2015年第一季度，境外機構等持有人民幣債券資產7128億元，僅占銀行間債券總量之比2%左右，遠低于新興市場國家在資本項目開放初期的債券市場平均開放度8%左右，也大幅低于當前新興市場的債市開放度13%?，F(xiàn)在對境外機構放開債券市場，一方面可以進一步降低中國企業(yè)的融資成本，另一方面可避免匯率貶值帶來的壓力。對于境外投資者而言，債券市場是獲取人民幣資產最便利、流動性最好的方式，預計海外機構對人民幣債券的總量需求將不斷提高。

　　本版制圖 鈺珹