連續(xù)降息后大部分理財(cái)產(chǎn)品和“寶寶”們收益明顯下滑，P2P產(chǎn)品也因風(fēng)險(xiǎn)大而飽受詬病。因此，少數(shù)投資者開(kāi)始青睞另類(lèi)低門(mén)檻理財(cái)品種——票據(jù)理財(cái)，其因打著“高收益、零風(fēng)險(xiǎn)”旗號(hào)而異軍突起。該類(lèi)產(chǎn)品1元起投，年化收益率動(dòng)輒6%—7%，又有銀行承兌匯票作為抵押，基本完勝“寶寶軍團(tuán)”。有蘇寧、京東、阿里、新浪為首的互聯(lián)網(wǎng)巨擘參與，也有一大批理財(cái)網(wǎng)站涉足這一領(lǐng)域。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士提醒，盡管票據(jù)理財(cái)多以銀行信用支持，但并不表示沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，其高收益多為產(chǎn)品收益加平臺(tái)補(bǔ)貼構(gòu)成，很難持久。

　　現(xiàn)象

　　低門(mén)檻、低風(fēng)險(xiǎn)，卻有高收益

　　目前，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)產(chǎn)品的期限往往都比較短，投資期限基本都在半年以下，從已推出的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，投資起點(diǎn)一般在千元左右，最低的只要1元，絕大多數(shù)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品以開(kāi)出票據(jù)的銀行風(fēng)險(xiǎn)兜底，年化收益率在5.5%到10%之間，有些甚至高出10%?！暗烷T(mén)檻”、“高收益”、“低風(fēng)險(xiǎn)、銀行承諾兌付”都是互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)一致喊出的口號(hào)。

　　此前，阿里、淘寶、新浪都推出過(guò)年化收益率高達(dá)8%甚至近10%的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，銷(xiāo)售火爆。據(jù)媒體報(bào)道，蘇寧云商上線(xiàn)的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品有12款，對(duì)外發(fā)行總額近100萬(wàn)元，上線(xiàn)僅1分鐘就被秒搶。

　　目前票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)，總的來(lái)說(shuō)就是起點(diǎn)低、收益高、風(fēng)險(xiǎn)低、期限短，恰好迎合了投資者的需求，頗受資金量大且對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高的投資者歡迎。

　　多方逐鹿，三大派系分割市場(chǎng)

　　“票據(jù)理財(cái)平臺(tái)主要分三類(lèi)：一類(lèi)是以阿里招財(cái)寶、京東小銀票為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)；第二類(lèi)是銀行系平臺(tái)，如平安銀行小票通、民生易貸(e票通)；第三類(lèi)是專(zhuān)業(yè)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，如金銀貓、票據(jù)寶、投儲(chǔ)在線(xiàn)等。”銀率網(wǎng)分析師殷燕敏說(shuō)。

　　事實(shí)上，最早讓票據(jù)理財(cái)火起來(lái)的是阿里金融推出的“招財(cái)寶”平臺(tái)，這一平臺(tái)銷(xiāo)售基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品，其中也包括了“票據(jù)貸”這樣的理財(cái)品，激起了不少投資者對(duì)這類(lèi)產(chǎn)品的熱情。就互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)而言，它們自身并不開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)，也沒(méi)有資源優(yōu)勢(shì)，然而由于其背靠大型互聯(lián)網(wǎng)公司，有著良好的流量?jī)?yōu)勢(shì)，通過(guò)與票據(jù)中介合作，作為一個(gè)銷(xiāo)售通道，年化收益一般在6%-7%之間。

　　銀行系優(yōu)勢(shì)則是專(zhuān)業(yè)程度高，信用好，其給出的年化收益基本在4%-6%之間，基本上就是銀行貼現(xiàn)利率。

　　專(zhuān)業(yè)平臺(tái)一般都是在線(xiàn)下長(zhǎng)期從事票據(jù)業(yè)務(wù)，積累了豐富的資源，然后轉(zhuǎn)戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)。這些平臺(tái)給出的年化收益在7%-9%之間。此外，一些P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也有推出相關(guān)產(chǎn)品。

　　疑問(wèn)

　　逆襲“寶寶”還是難成為主流？

　　數(shù)據(jù)顯示，僅在2013年，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)票據(jù)規(guī)模約45.7萬(wàn)億元，其中，500萬(wàn)元面額以下的小額票據(jù)約20%，而銀行消化還不足一半，整體在民間信貸市場(chǎng)中流轉(zhuǎn)的小額票據(jù)規(guī)模超過(guò)4萬(wàn)億元。如若這逾4萬(wàn)億元的龐大票據(jù)市場(chǎng)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)消化掉，其所蘊(yùn)藏的財(cái)富體量真可謂大有錢(qián)途。那么，票據(jù)類(lèi)定期產(chǎn)品是否會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)男纶厔?shì)？

　　專(zhuān)家認(rèn)為，由于流動(dòng)性寬松，“寶寶”軍團(tuán)里的資金會(huì)因收益率過(guò)低而進(jìn)一步分流出來(lái)?；诓簧偻顿Y者風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低，不會(huì)接觸P2P網(wǎng)貸，同時(shí)對(duì)銀行有根深蒂固的信任，而絕大多數(shù)票據(jù)理財(cái)?shù)男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)還是在銀行一方。只要能夠在貨幣基金、銀行理財(cái)與P2P網(wǎng)貸之間明確差異化定位，票據(jù)理財(cái)完全可能借風(fēng)前行。

　　不過(guò)，有聲音認(rèn)為，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出售的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品收益高，一方面是因?yàn)槠髽I(yè)融資需求急切，希望盡快獲得資金，因而愿意付出相對(duì)較高成本；另一方面，也可能是平臺(tái)為了促銷(xiāo)吸引人氣，自己掏腰包補(bǔ)貼。隨著類(lèi)似票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的加快推出，這種高收益率難以持續(xù)，未來(lái)收益率將逐步回歸正常水平。

　　華泰證券分析師王樂(lè)樂(lè)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)財(cái)富管理需求很強(qiáng)烈，且投資者愛(ài)追求高收益，短期會(huì)促使一波票據(jù)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展，但監(jiān)管層的態(tài)度更為重要，還有待于看這類(lèi)產(chǎn)品能否很好規(guī)避監(jiān)管。

　　殷燕敏表示，票據(jù)融資市場(chǎng)的規(guī)模有限，信息不透明、規(guī)范性有待加強(qiáng)，可能很難成為一種主流的理財(cái)產(chǎn)品廣泛推廣。

　　唯一的風(fēng)險(xiǎn)就是銀行倒閉？

　　盡管部分票據(jù)理財(cái)打出“唯一風(fēng)險(xiǎn)是銀行倒閉”的宣傳語(yǔ)來(lái)營(yíng)銷(xiāo)，但其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)還是有不少質(zhì)疑。

　　盡管有銀行承兌匯票作為抵押，但并不表示完全沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)。首先，票據(jù)理財(cái)是單個(gè)融資方以票據(jù)作為質(zhì)押擔(dān)保，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向公眾(即法律上所謂的不特定對(duì)象)集資，并承諾到期給予相應(yīng)回報(bào)。但目前法律上對(duì)這種融資方式是否可行并未完全明朗。

　　其次，虛假票據(jù)、克隆票、延遲支付均為這種投資方式帶來(lái)了不可控因素，因此高收益率絕對(duì)難以持續(xù)?！澳壳岸?，基于票據(jù)融資市場(chǎng)衍生出的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品屬于新產(chǎn)品，模式機(jī)制尚未成熟，加之信息不透明，尚沒(méi)有明確的規(guī)章制度和風(fēng)控體系，其中或許隱藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)?！睋?jù)票據(jù)中介人士介紹， 實(shí)際上票據(jù)理財(cái)?shù)闹饕L(fēng)險(xiǎn)還在于延遲兌付的違約風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)票據(jù)市場(chǎng)目前的到期違約率平均為0.2%-0.45%，但如果承兌行集中在城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)，到期兌付風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高于平均水平。

　　此外，投資平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)也不得不防?！昂芏嗥脚_(tái)以超高收益率吸引投資者，一旦票據(jù)發(fā)行平臺(tái)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，可能導(dǎo)致難以?xún)斶€投資者的本金和收益?！睒I(yè)內(nèi)人士提醒投資者，購(gòu)買(mǎi)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品，最好選擇大銀行承兌的票據(jù)，并盡可能選擇信譽(yù)高的平臺(tái)投資。對(duì)收益率高于正常水平20%的產(chǎn)品，一定要慎之又慎。

　　據(jù)《新快報(bào)》