長(zhǎng)沙晚報(bào)記者 曹開陽(yáng)

　　滬深兩市6月下旬以來(lái)的這波調(diào)整，無(wú)論是從股指跌速還是從市值蒸發(fā)來(lái)看，都堪稱A股之最。面對(duì)傷痕累累的A股，不少投資者黯然退出，但新近成立的本土私募基金五道資本卻作出了截然不同的選擇。

　　8月2日，五道資本·誠(chéng)1號(hào)證券投資基金以路演的方式公開首秀。這只由招商銀行資金托管、招商證券產(chǎn)品托管的二級(jí)市場(chǎng)契約基金規(guī)模為5000萬(wàn)元，最低認(rèn)購(gòu)額100萬(wàn)元。值得一提的是，該基金設(shè)置了95%的預(yù)警線和90%的止損線，并且設(shè)計(jì)了由“劣后資金”給“優(yōu)先資金”設(shè)置安全墊。

　　敢于在股災(zāi)后不退反進(jìn)，五道資本底氣來(lái)自哪里？也許我們能從基金經(jīng)理對(duì)于后市的研判中找到答案。

　　觀點(diǎn)一股市將扮演重要的角色

　　“21道救市金牌的發(fā)出，央視新聞聯(lián)播頻繁播報(bào)有關(guān)股市的消息，以及‘國(guó)家隊(duì)’真金白銀買入救市，這些都表明股市已經(jīng)被國(guó)家提升到了前所未有的高度?！蔽宓蕾Y本發(fā)起人、總經(jīng)理羅夢(mèng)月這樣認(rèn)為。

　　憑借此前在知名國(guó)有銀行、商業(yè)銀行擔(dān)任高管，以及赴美上市財(cái)富管理公司諾亞財(cái)富和小牛資本（湖南）等金融機(jī)構(gòu)任職的豐富經(jīng)驗(yàn)，羅夢(mèng)月分析稱，最近幾十年來(lái)，美國(guó)一直是帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力，而隨著中國(guó)的崛起，這樣的格局必將改變。在“一帶一路”的戰(zhàn)略下，占據(jù)主導(dǎo)地位的一定是大型央企、國(guó)企，而中小企業(yè)將擔(dān)負(fù)配套設(shè)施、配套服務(wù)的任務(wù)，這樣才能讓過(guò)剩的產(chǎn)能和豐厚的資金儲(chǔ)備發(fā)揮作用，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，而股市將在其中扮演極為重要的角色。

　　觀點(diǎn)二新經(jīng)濟(jì)將成為后市熱點(diǎn)

　　相較“瘋?！睍r(shí)2萬(wàn)億元規(guī)模的單日成交量，近期滬深兩市交投大幅萎縮，是否表明股市人氣難聚？

　　五道資本基金經(jīng)理人賀煜否認(rèn)這個(gè)觀點(diǎn)?！?994年、1995年時(shí)，成交百億就創(chuàng)出天量；1996年、1997年時(shí)，3000億元是天量；現(xiàn)在即便成交量大幅萎縮，仍能保持在6000億元以上。多年以來(lái)，成交體量的幾何級(jí)增長(zhǎng)說(shuō)明股市在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)的地位越來(lái)越重要，同時(shí)大力支持了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。應(yīng)該看到，近期成交量的萎縮和‘去杠桿’措施有關(guān)，但千萬(wàn)不要認(rèn)為資金就將因此一去不返，由于資本的逐利性，當(dāng)股市再次向好時(shí)，這些資金將通過(guò)各種合法合規(guī)的渠道重出江湖?！?/p>

　　對(duì)于后市的熱點(diǎn)，賀煜認(rèn)為，一定會(huì)是以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的新經(jīng)濟(jì)，而不是高能耗、低效益的傳統(tǒng)行業(yè)。其中，賀煜重點(diǎn)看好以中成藥、精準(zhǔn)醫(yī)療為代表的大醫(yī)療，含軍轉(zhuǎn)民、軍民共用概念的軍工股，以及超級(jí)牛市的主力部隊(duì)“一帶一股”板塊，而處于行業(yè)低潮期的白酒板塊也可適當(dāng)關(guān)注。

　　觀點(diǎn)三“政策底”已是毋庸置疑

　　如今股市是否值得投資？答案不外乎關(guān)聯(lián)到兩個(gè)要點(diǎn)，一是股指點(diǎn)位，二是個(gè)股。

　　不少投資者認(rèn)為，滬指從5100多點(diǎn)跌到3300多點(diǎn)，行情已經(jīng)由牛轉(zhuǎn)熊。而賀煜卻指出：“為什么我們就不能看到，從去年的2000點(diǎn)算起，如今股指仍然漲了1600點(diǎn)呢？既然能夠從2000點(diǎn)起步，以近乎瘋狂的方式?jīng)_到5000點(diǎn)以上，那為什么又不能從5000點(diǎn)以上，飛流直下地完成一次充分的回調(diào)呢？”

　　至于個(gè)股，賀煜認(rèn)為不少股票已凸顯出投資價(jià)值?！霸?jīng)有很多投資者朋友在股指漲到5000點(diǎn)時(shí)對(duì)我說(shuō)，好后悔在2000點(diǎn)的時(shí)候沒(méi)有入市，如果再給我一次在2000點(diǎn)入市的機(jī)會(huì)，我一定閉著眼睛買。但是現(xiàn)在不難發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有很多股票價(jià)格跌回到了股指在2000點(diǎn)時(shí)的水平，在牛市架構(gòu)沒(méi)有被打破前，我們?yōu)槭裁床桓以儋I入呢？牛市仍在，我們正好逢低建倉(cāng)，雖然‘市場(chǎng)底’還不一定到，但‘政策底’已是毋庸置疑?！?/p>

　　在實(shí)際操作上，賀煜向記者表示，由于五道資本·誠(chéng)1號(hào)證券投資基金崇尚穩(wěn)健風(fēng)格，因此他將遵循“右側(cè)交易”（即在確認(rèn)升勢(shì)時(shí)再買入），且首次出手一定不會(huì)滿倉(cāng)。