預(yù)期一直是最有力的助推劑。即便是在急劇震蕩的7月，先后仍有近10家券商出具研究報告，分析中國舉辦冬奧會對不同行業(yè)的提振效應(yīng)，傳媒體育產(chǎn)業(yè)、旅游、紡織服裝、環(huán)保等行業(yè)紛紛力爭均沾利好。

　　但亦有市場觀點指出，從投資階段來看，冬奧會主辦權(quán)落地后或已處“利好出盡”階段。分析師即對此強調(diào)，結(jié)合目前大盤走勢來看短期炒作可保持冷靜，但冰雪產(chǎn)業(yè)由此迎來大發(fā)展的良機，應(yīng)有提前做好充分預(yù)期;而體育產(chǎn)業(yè)板塊投資邏輯也將進入拼盈利、看業(yè)績的第三階段。

　　奧運主題熱度再起

　　國際奧委會7月31日宣布，中國北京獲得2022年冬奧會舉辦權(quán)。之前所有基于舉辦冬奧會的利好預(yù)測終能落地。這其中，又以撬動百億市場規(guī)模的預(yù)期最為強烈。

　　“就冰雪產(chǎn)業(yè)來看，全球的市場規(guī)模在四五千億規(guī)模。較為成熟的美國市場，其產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模在300億元人民幣左右。而中國的冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模目前還僅有幾十億規(guī)模，中美市場規(guī)模的差距有10倍。這跟多年前中美電影產(chǎn)業(yè)市場空間的差距有點相似”，方正證券傳媒與體育行業(yè)首席分析師楊仁文周末召開電話會議時稱。

　　基于上述推斷的市場空間，楊仁文強調(diào)“非常看好”中國冰雪產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展。而就產(chǎn)業(yè)鏈的市場規(guī)模和成熟度情況來看，其較為看好的是個人滑雪裝備、滑雪場設(shè)備和運營等板塊。其中，其估算僅個人滑雪裝備的市場規(guī)模就有200多億元。而在滑雪場運營這一領(lǐng)域中，還有不同規(guī)模、室內(nèi)室外、度假旅游等多個細分板塊。

　　而在7月多家券商密集發(fā)布行業(yè)研報中，中國舉辦冬奧會所惠及的行業(yè)遠不止于此。多位餐飲旅游、紡織服裝等行業(yè)分析師撰文強調(diào)，冬奧會概念股近期值得重點關(guān)注。

　　興業(yè)證券策略分析師張憶東也指出，冬奧會主題的標(biāo)的推薦將沿著體育、基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源和環(huán)保的主線，“要把冬奧會放在更高的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的高度去看，北京攜手張家口舉辦冬奧會時，正值冬天京冀霧霾最嚴(yán)重之時，預(yù)計本屆冬奧會也將成為推動京津冀一體化、區(qū)域能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、大氣污染治理的重要催化”。

　　有關(guān)奧運的主題投資，A股并非首次經(jīng)歷。就主題內(nèi)容豐富、時間跨度長的特點來看，A股此前還有亞運會、世博會、迪斯尼等主題與冬奧會相似。

　　浙商證券分析師王鵬就在研報中分析稱，按不同的驅(qū)動影響力來看，奧運主題投資可以有投資驅(qū)動、消費驅(qū)動、品牌邏輯和純粹的主題驅(qū)動四種類型的概念股;分別涉及投資和基建、旅游餐飲零售和食品飲料、奧委會贊助體系、奧運賽事的運營四類上市公司，“在奧運申辦階段，分類個股漲幅排序為主題驅(qū)動、投資驅(qū)動、消費驅(qū)動。而在奧運召開前期，分類個股漲幅排序為主題驅(qū)動、消費驅(qū)動、投資驅(qū)動。品牌驅(qū)動的奧運概念個股，則分化明顯”。

　　短期炒作宜冷靜對待

　　對情緒尚待提振的二級市場而言，冬奧會題材像是一劑久違的強心劑。但除了行業(yè)收益程度還有待校驗之外，有市場觀點指出，冬奧會主辦權(quán)揭曉或也代表著“利好出盡”，加之當(dāng)前大盤仍未明確企穩(wěn)回升，冬奧會主題炒作的熱度或難再起

　　“我并不這么認(rèn)為。冬奧會應(yīng)該被視為未來中國冰雪產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)全面大發(fā)展的一個突破口。冬奧會對二級市場的短期刺激，大家可以理性對待，但是對于體育產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展應(yīng)該做好預(yù)期。”楊仁文還預(yù)計，在中國成功拿下冬奧會主辦權(quán)后，后續(xù)政策和配套扶持細則可能會陸續(xù)出臺;產(chǎn)業(yè)資本也將加速流向產(chǎn)業(yè)內(nèi)。

　　但其也同時強調(diào)，雖然未來冰雪產(chǎn)業(yè)市場空間很大，而切入該領(lǐng)域的公司也會日益增多，但真正分享產(chǎn)業(yè)紅利的公司不會特別多，長期專注于產(chǎn)業(yè)發(fā)展和細分領(lǐng)域深耕的公司才會有機會。

　　去年底，體育產(chǎn)業(yè)頻繁出現(xiàn)在券商年度策略報告的板塊配置上。而去年12月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》(下稱“46號文”)，更加強了題材板塊的政策利好預(yù)期。隨后，體育產(chǎn)業(yè)、足球概念股等被資本市場輪番熱炒。

　　“去年‘46號文’出臺后，題材板塊迎來一輪盲目爆炒，只要跟體育相關(guān)的標(biāo)的都瘋漲。市場隨后進入了第二階段，上市公司加強了布局的意識，以中外市場空間的對比和差距為預(yù)期，明確了各自發(fā)力方向”，楊仁文強調(diào)，整個體育板塊的投資重點已發(fā)生轉(zhuǎn)移，正經(jīng)歷從概念、布局進而轉(zhuǎn)到盈利的預(yù)期轉(zhuǎn)移。相比前期瘋牛行情時的激進情緒，當(dāng)前投資者相對理性很多，對于基本面的要求在提升。未來，體育產(chǎn)業(yè)投資邏輯將進入第三階段，上市公司要進一步尋找盈利模式清晰、盈利預(yù)期明確的行業(yè)和標(biāo)的，才會得到資金的真正青睞。