部分分級B單日凈值跌逾20% 分級基金存巨虧風(fēng)險

　　昨日，A股繼續(xù)下調(diào)，10只分級基金估算凈值逼近下折，分級基金再臨下折潮，出現(xiàn)大面積跌停。然而，仍有部分投資者不明真相入場抄底逼近下折的分級B意欲博反彈。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，下折后，分級B或有30%以上的虧損，一定要遠(yuǎn)離臨近下折的品種。而據(jù)悉，分級基金下折潮已引發(fā)監(jiān)管部門高度關(guān)注，或?qū)⒊雠_旨在保護(hù)投資者利益的分級基金投資者適當(dāng)性管理政策。

　　文/表 廣州日報記者 吳倩

　　“不要以為分級基金最多也就是跌停，在市場大跌的情況下，分級B單日的凈值可以跌20%以上。貪圖高杠桿，借逼近下折的分級B搶反彈風(fēng)險非常大?！币晃换鹧芯咳耸恐赋觥?/p>

　　20只基金處高危地帶

　　本周以來，A股連續(xù)劇震，上周無限風(fēng)光的分級基金再次面臨下折潮。

　　本周一，A股下跌逾8%，創(chuàng)下8年最大單日跌幅。指數(shù)分級基金受影響較大，相當(dāng)一部分分級基金母基金的單日凈值跌幅超過9%，招商中證全指分級、鵬華中證酒指數(shù)分級、易方達(dá)證券分級單日凈值跌幅分別達(dá)9.49%、9.41%和9.31%。

　　而在杠桿的作用下，一些分級基金B(yǎng)類份額單日凈值跌幅更是遠(yuǎn)超10%。據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計，當(dāng)日，有21只分級B的單日凈值跌幅甚至超過20%。博時中證800證券保險B、富國中證全指證券B、銀華中證90B的單日凈值跌幅分別達(dá)28.55%、27.81%和24.21%。

　　在A股昨日再度下跌后，據(jù)估算，目前，有10只分級基金母基金再跌10%以內(nèi)便會觸發(fā)下折。

　　據(jù)集思錄網(wǎng)站信息，一帶B昨日估算凈值0.252元，離下折閥值0.25元僅一步之遙。據(jù)估算，只要該基金的母基金凈值再下跌約0.14%，便會觸發(fā)下折。而工業(yè)4B、同瑞B(yǎng)、證券股B和轉(zhuǎn)債B級緊隨其后，這些基金的母基金凈值分別只需再跌約6.35%、6.59%、7.55%和7.98%，也將啟動下折。

　　此外，據(jù)估算，另有10只分級基金距離觸發(fā)下折的跌幅在10%到15%之間。

　　有大量資金搶籌“高危”B

　　然而，讓業(yè)內(nèi)人士不解的是，昨日，仍有大量資金入場抄底這些臨近下折的分級B。

　　交易信息顯示，昨日，一帶B雖以跌停價報收，但其全天的成交額仍有1.21億元；而同樣離下折不遠(yuǎn)的創(chuàng)業(yè)板B全天的成交額更是高達(dá)6.78億元，雖也以跌停價報收，其間還曾一度翻紅。券商B級昨日的成交額亦有1.32億元。

　　“仍有部分投資者不明真相，買入了逼近下折的分級B，意欲博反彈，但如果分級B真的觸發(fā)下折，在兩個交易日后等待他們的或30%~90%不等的巨額損失。”對此，有基金研究人士指出。

　　業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，一定要遠(yuǎn)離臨近下折的分級B。研究人士稱，在下折附近投資分級B要三規(guī)避：一是規(guī)避整體溢價率過高的分級B；二是規(guī)避分級A折價率高、分級B溢價率過高的分級B；第三個則是規(guī)避母基金短期存在下行風(fēng)險的分級B。

　　好買基金研究中心人士表示，對于預(yù)計觸發(fā)下折的B份額基金，建議賣出，賣不出的買A合并贖回，風(fēng)險承受能力特別高的可以博反彈；對于已經(jīng)觸發(fā)下折的分級B，一定要賣出，即使當(dāng)日有上漲也不能買，避免當(dāng)前B份額溢價導(dǎo)致的巨虧。

　　什么是凈值下折

　　在市場下跌過程中，多只分級基金向不定期折算閥值快速靠攏。為保證投資者利益，設(shè)有下折條款。向下折算條款，體現(xiàn)了對A類份額的保護(hù)，即當(dāng)母基金凈值有大幅下挫，導(dǎo)致B份額凈值下跌幅度很大，使得B份額對A份額保護(hù)力度降低的時候，主動地降低B份額的杠桿倍數(shù)，將A份額的大部分資金，以母基金的形式返還給A份額。這種返還對A份額是有利的，對A份額投資者來說，不僅降低了風(fēng)險，還實現(xiàn)了折價的收回。相反，向下折算對B份額是不利的，因為B份額的杠桿倍數(shù)大幅下降了。

　　政策動向

　　投資者適當(dāng)性管理政策或出臺

　　頻頻引爆的分級下折潮已引起相關(guān)監(jiān)管部門的關(guān)注。有知情人士透露，針對分級基金下折帶來的交易風(fēng)險，深交所和證監(jiān)會正在征求部分基金公司意見，屆時或?qū)⒊雠_旨在保護(hù)投資者利益的分級基金投資者適當(dāng)性管理政策。一家基金公司人士稱，其公司正在和深交所和證監(jiān)會保持密切溝通，并遞交了相關(guān)建議材料。

　　而深交所也公開發(fā)文表示，將建立分級基金交易風(fēng)險警示機制。深交所稱，對于存在高風(fēng)險情形的分級基金，將按照《會員客戶高風(fēng)險證券交易風(fēng)險警示業(yè)務(wù)指引》的規(guī)定，啟動分級基金風(fēng)險警示程序。對分級基金的監(jiān)管，北京濟安金信基金評價中心主任王群航則建議，加強投資者專項教育；建立及時全面的特定風(fēng)險警示制度；為分級基金的上市設(shè)立獨特的門檻；盡快普及相關(guān)分析工具；適度限制分級基金同質(zhì)化跟蹤小容量指數(shù)時的產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品總規(guī)模。