金融股勉力護(hù)盤，跌停個(gè)股三百余只，滬指收?qǐng)?bào)3663.00點(diǎn)跌幅1.68%。

　　周二（7月28日）A股延續(xù)跌勢(shì)，滬深兩市跳空低開4%，隨后在國(guó)防軍工、金融股的直線拉升下短暫翻紅，跌幅明顯收窄。午后家用電器、食品飲料、農(nóng)林牧漁等板塊活躍，滬指在3700點(diǎn)下方震蕩，當(dāng)日摸低3537.36點(diǎn)，收?qǐng)?bào)3663.00點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指跌幅從7%收窄至3%左右。兩市跌停個(gè)股數(shù)減少至300余只。

　　截至收盤，滬指報(bào)3663.00點(diǎn)跌幅1.68%，深成指報(bào)12316.78點(diǎn)跌幅1.41%，中小板指報(bào)8250.61點(diǎn)跌幅1.43%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2581.96點(diǎn)跌幅3.78%。

　　滬市成交6850.58億元，深市成交6188.42億元，兩市合計(jì)成交13039.00億元，較上一交易日的13889.93億元略微縮量。

　　盤面上，據(jù)wind資訊顯示，截至收盤，非銀金融以1.92%的漲幅領(lǐng)漲，銀行板塊漲幅1.76%緊跟其后，農(nóng)林牧漁、家用電器、食品飲料翻紅收漲，國(guó)防軍工轉(zhuǎn)跌，計(jì)算機(jī)、建筑裝飾、綜合、電氣設(shè)備、有色金屬、通信等板塊跌幅靠前。題材概念上，國(guó)資改革指數(shù)、滬港通50指數(shù)、土地流轉(zhuǎn)指數(shù)翻紅，多數(shù)下跌，食品安全指數(shù)、去IOE指數(shù)、智能IC卡指數(shù)領(lǐng)跌。

　　“近日的大跌不會(huì)重蹈之前連跌的覆轍，目前就算跌停也是有成交量的，國(guó)家救市救的是流動(dòng)性，而不是股價(jià)。未來大盤壓力還是很大，實(shí)質(zhì)性的利空是估值高，就讓市場(chǎng)自己去尋找底部吧?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600109/" target="_blank" title="國(guó)金證券 600109">國(guó)金證券財(cái)富管理中心策略分析師黃岑棟在接受財(cái)新記者采訪時(shí)說。

　　齊魯證券分析師羅文波在接受財(cái)新記者采訪時(shí)認(rèn)為，近兩個(gè)交易日的大跌和上一輪暴跌是不太一樣的，之前的暴跌原因是流動(dòng)性匱乏，而這次暴跌的原因是市場(chǎng)調(diào)整。目前大盤的估值中樞在3000點(diǎn)以上，這個(gè)區(qū)域內(nèi)都比較合理?！按蟊P要回到3000點(diǎn)以下是比較難的，不太可能。接下來預(yù)計(jì)大盤將繼續(xù)調(diào)整并回暖”。

　　羅文波認(rèn)為，此次暴跌有三方面原因，一、前期獲利資金借機(jī)出貨。自政府救市政策以來，市場(chǎng)從3371點(diǎn)強(qiáng)勁反彈，至上周連續(xù)三天站穩(wěn)4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，部分行業(yè)漲幅過大達(dá)到前期新高，累計(jì)了較多獲利資金，在市場(chǎng)走勢(shì)不明朗的情況下，一旦出現(xiàn)調(diào)整部分資金撤離市場(chǎng)獲利了結(jié)；二、市場(chǎng)經(jīng)歷股災(zāi)之后，投資者信心并未完全恢復(fù)，一方面對(duì)維穩(wěn)資金退出的擔(dān)憂，造成市場(chǎng)出現(xiàn)一定恐慌情緒，當(dāng)前市場(chǎng)杠桿水平下降，場(chǎng)內(nèi)配資縮減情況下如果沒有維穩(wěn)資金的支撐，市場(chǎng)流動(dòng)性不足以支撐當(dāng)前點(diǎn)位。另一方面，監(jiān)管層嚴(yán)查場(chǎng)外配資，嚴(yán)控參與本次反彈的杠桿資金，限制了部分資金入市。三、近期豬肉價(jià)格暴漲，投資者對(duì)通脹上行的擔(dān)憂引發(fā)對(duì)貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)心，導(dǎo)致流動(dòng)性寬松造成的市場(chǎng)上行主要邏輯收到一定破壞。

　　羅文波指出，這輪市場(chǎng)上漲的一個(gè)很重要的原因是源于大類資產(chǎn)配置中股市收益風(fēng)險(xiǎn)比的提升導(dǎo)致大量場(chǎng)外資金進(jìn)入市場(chǎng)，而宏觀經(jīng)濟(jì)基本面弱勢(shì)擠出的流動(dòng)性為股票市場(chǎng)提供源源不斷的子彈。最新數(shù)據(jù)顯示M2同比增速與固定資產(chǎn)投資資金來源同比增速剪刀差較上月繼續(xù)擴(kuò)大，意味著當(dāng)前大環(huán)境下流動(dòng)性環(huán)境并未發(fā)生改變。從市場(chǎng)流動(dòng)性層面來看，從股災(zāi)結(jié)束后，市場(chǎng)流動(dòng)性由枯竭狀態(tài)開始逐漸恢復(fù)，但是恢復(fù)速度仍然較慢，從融資余額來看，股災(zāi)結(jié)束后一直穩(wěn)定在1.45萬億元左右?！爱?dāng)前市場(chǎng)投資情緒仍然較為謹(jǐn)慎，影響新增資金入市，存量博弈造成短期市場(chǎng)震蕩加劇”。

　　國(guó)信證券策略團(tuán)隊(duì)針對(duì)暴跌點(diǎn)評(píng)稱，市場(chǎng)以“飛流直下三千尺”的態(tài)度告訴我們自7月8日以來的反彈基礎(chǔ)是多么脆弱，并將進(jìn)一步拉低投資者對(duì)中長(zhǎng)線的走勢(shì)預(yù)期?！捌冉P(guān)鍵點(diǎn)位，政府原則上不會(huì)不管，仍將不斷在合適位置提供充足的流動(dòng)性。樂觀來看反彈沒有結(jié)束，第二階段正在醞釀”。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，首先政府救市的成本不低，市場(chǎng)有繼續(xù)調(diào)整的壓力；其次通過市場(chǎng)的劇烈震蕩可以下修反彈預(yù)期，高位籌碼才可能通過充分的換手以降低整個(gè)市場(chǎng)的籌碼成本。前期股災(zāi)過程中的高位套牢盤是測(cè)量反彈高度的核心變量，也是左右未來中長(zhǎng)期走勢(shì)的重要變量。反彈過程中市場(chǎng)劇烈震蕩調(diào)整，可能是一種更為健康的消化前期過度杠桿下市場(chǎng)上漲下跌部分的方式。

　　針對(duì)近期媒體猜測(cè)“國(guó)家隊(duì)”已經(jīng)撤出、不再救市，27日晚11點(diǎn)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍回應(yīng)稱，這完全不符合事實(shí)，證金公司沒有退出，并將擇機(jī)增持，繼續(xù)發(fā)揮好穩(wěn)定市場(chǎng)的職能。另外，近期有一些個(gè)人大戶集中拋售股票，不排除存在惡意做空的可能。證監(jiān)會(huì)正組織力量對(duì)有關(guān)線索進(jìn)行核查，一經(jīng)查實(shí)，將嚴(yán)厲懲處。

　　國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)喬永遠(yuǎn)等人發(fā)布的研報(bào)表示，有力的救市穩(wěn)定政策已初見成效，短期不會(huì)撤出，但接下來的監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)該在制度安排及干預(yù)措施的退出，應(yīng)已納入管理層討論。相比“國(guó)家隊(duì)”何時(shí)退出的猜測(cè)，投資者更需要辨識(shí)的是本次政府救市是基于流動(dòng)性枯竭的極端情形而做的應(yīng)急干預(yù)，并非市場(chǎng)化改革的轉(zhuǎn)向。

　　7月27日，滬指大跌8.48%，創(chuàng)下近八年來單日最大跌幅，市場(chǎng)情緒再度陷入緊張。針對(duì)恒生電子場(chǎng)外配資的HOMS系統(tǒng)被切斷的傳言，恒生電子晚間予以否認(rèn)。此外，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍在答記者問時(shí)稱，在前期對(duì)恒生網(wǎng)絡(luò)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)專項(xiàng)核查工作的基礎(chǔ)上，當(dāng)日證監(jiān)會(huì)再次組織稽查執(zhí)法力量赴銘創(chuàng)、同花順進(jìn)一步核查有關(guān)線索，監(jiān)督相關(guān)方嚴(yán)格執(zhí)行證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。

　　兩周前，場(chǎng)外配資大規(guī)模清理已開始，在“只能賣出、不能買入”的規(guī)定下，除停牌個(gè)股外，存量部分正在清理中。華泰證券非銀行業(yè)分析師羅毅表示，在本輪調(diào)整之后，大部分不合規(guī)的場(chǎng)外配資已經(jīng)被清理，真正不合規(guī)的融資體量已經(jīng)不大，市場(chǎng)毋須恐慌。

　　周一亞太股市漲跌互現(xiàn)。截至財(cái)新記者發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)報(bào)20328.89點(diǎn)，下跌21.21點(diǎn)，跌幅0.10%；韓國(guó)綜合指數(shù)報(bào)2039.10點(diǎn)，上漲0.29點(diǎn)，漲幅0.01%；恒生指數(shù)報(bào)24567.72點(diǎn)，上漲215.76點(diǎn)，漲幅0.89%。