以市場化為核心的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”將成為驅(qū)動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎。我國政府的金融體系改革將對推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”起到很強(qiáng)的支撐作用。

　　本次金融改革包括利率市場化改革、資本項下的自由兌換、金融業(yè)向民間開放，打破過去長期以來金融牌照90%壟斷在政府手中的局面。

　　金融的根本作用在于調(diào)節(jié)資源配置，其改革發(fā)力點概而言之有四個方面：一是發(fā)展多層次資本市場，解決企業(yè)融資及股權(quán)流動的需求，為民營企業(yè)特別是小微企業(yè)在資本市場運(yùn)作提供可能性，并加快完善以機(jī)構(gòu)投資者為主、公開轉(zhuǎn)讓的中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，健全做市商、定向發(fā)行、并購重組等制度安排，引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金及風(fēng)險投資基金健康有序發(fā)展，鼓勵創(chuàng)新型、成長型企業(yè)以公募或私募的方式進(jìn)行股權(quán)融資。二是擴(kuò)充區(qū)域性資本市場，在不同區(qū)域之間建立不同的資本市場。三是推進(jìn)注冊制改革，股票發(fā)行機(jī)制采用注冊制釋放新活力，規(guī)范債券市場，允許發(fā)行市政債券，大力推進(jìn)資產(chǎn)證券化。四是完善長期信用機(jī)構(gòu)，在機(jī)構(gòu)層面全面增加長期資本和股權(quán)資本供給。

　　為實現(xiàn)國家制定的戰(zhàn)略，到2020年各方面制度將更加成熟，未來金融體系改革的著力點或?qū)Ⅲw現(xiàn)在以下的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　健全市場運(yùn)行基準(zhǔn)。市場運(yùn)行的基準(zhǔn)，就是各類金融交易賴以運(yùn)行的基準(zhǔn)，如利率、匯率、無風(fēng)險債券收益率等。金融市場的核心基準(zhǔn)是利率，因此下一階段改革的核心內(nèi)容就是利率市場化的改革。完成利率市場化改革需要建立健全市場供求決定利率的機(jī)制，由資金供求雙方在市場上反復(fù)交易來決定利率的水平和風(fēng)險期限結(jié)構(gòu)。利率市場化改革還需建立完善的市場利率體系和利率傳導(dǎo)機(jī)制，央行或?qū)⑷娓脑煺{(diào)控工具和機(jī)制。第二個基準(zhǔn)就是國債收益率曲線，完善國債發(fā)行制度，優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu)，完善債券的做市商機(jī)制提高流動性。第三個市場基準(zhǔn)是人民幣匯率，完成人民幣匯率市場化，提高資源在國內(nèi)外配置的效率。因此可以著重發(fā)展外匯市場，增加外匯市場的參與者，擴(kuò)大人民幣匯率的浮動空間。

　　大力發(fā)展普惠金融。支持服務(wù)地方的中小型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，以機(jī)制性改革探索開放民間信用，通過建立一整套登記、托管、交易、清算、結(jié)算制度保障其健康發(fā)展，鼓勵金融創(chuàng)新。發(fā)展普惠金融的另一種渠道是互聯(lián)網(wǎng)金融，為解決成本高和結(jié)構(gòu)化信息不易獲取的障礙提供一種有效的解決辦法。除去便捷、低成本的優(yōu)勢外，互聯(lián)網(wǎng)金融還具有滿足個體化需求的特點，可以為金融業(yè)提供獲取普通大眾有效信息的手段，是未來重要的發(fā)展方向之一。

　　構(gòu)建配套制度提供長期資本。我國金融系統(tǒng)長期以來存在期限錯配的問題，這也是各類系統(tǒng)性金融風(fēng)險發(fā)生的根源之一。以銀行為主導(dǎo)的資金供給方所帶動的資金偏短期限，而在資金需求方面，實體經(jīng)濟(jì)隨著工業(yè)化城鎮(zhèn)化發(fā)展偏重于需求長期資金。我國主要以債務(wù)形式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供資金，同時非金融企業(yè)獲取股權(quán)性資金的渠道狹窄。這種錯配直接拉升了高杠桿率的風(fēng)險，銀行中長期貸款風(fēng)險性較高。解決這種結(jié)構(gòu)性缺陷的辦法也是今后金融改革的重點，不僅要發(fā)展多層次資本市場，同時要發(fā)展區(qū)域性資本市場，發(fā)展信用機(jī)構(gòu)，建立規(guī)范的服務(wù)城市化建設(shè)的投融資制度，探索建立城市基礎(chǔ)設(shè)施、住宅政策性金融機(jī)構(gòu)。

　　(作者系中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金董事長)