有驚無險！在昨日早間的大幅低開后，大盤隨后奮力沖高，最終以紅盤報收。與本周三盤中的大風大浪相比，昨日的走勢也讓跌宕起伏已久的市場暫歸平靜。不過，今日市場將迎來股指期貨三大主力合約的交割日，近一段時間成為焦點的期指也再一次受到注目，在“交割日效應”的慣常思維下，更有市場人士認為今日將成為多空雙方的決戰(zhàn)之日，這將對接下來的行情產(chǎn)生怎樣的影響，無疑引人關(guān)注。

　　“交割日效應”促多空決戰(zhàn)？

　　今日是三大股指期貨近月合約交割日，根據(jù)中金所公告：IF、IH、IC1507合約最后一個交易日漲跌停幅度將放大至20%，交割結(jié)算價為周五最后兩個小時的算術(shù)平均價。從6月中旬調(diào)整以來，股指期貨屢屢作為現(xiàn)貨市場的風向標，近期市場波動劇烈，股指期貨市場也伴隨現(xiàn)貨出現(xiàn)極端行情，信心匱乏的投資者對于交割日是否會出現(xiàn)所謂“交割日”現(xiàn)象也是心存疑慮。

　　毋庸置疑，經(jīng)歷大幅震蕩后，當前的A股市場正逐漸企穩(wěn)，而今日，則被很多人視作這場股市大戲的最后一幕，多方與空方最后一戰(zhàn)或?qū)⒃诮袢沾蝽?，而“?zhàn)斗”的結(jié)果，也將直接影響到接下來行情演進的方向。

　　所謂的“交割日現(xiàn)象”，指的是在股指期貨最后交易日(即交割日)當天，由于股指期貨合約是以股票指數(shù)為參照，這樣在最后臨交割時，由于買賣集中，會導致標的指數(shù)及其成分股的成交量和波動性顯著增大的現(xiàn)象。期貨交易者如果在最后交易日不進行反向平倉操作，則未平倉頭寸必須交割。

　　平靜交割或為大概率事件

　　不過，綜合市場多位分析人士觀點，這一場“惡戰(zhàn)”，或許并不存在?！耙袛嗳绱诵星槭欠駮l(fā)生，有一個最簡單的分析方法，就是判斷持倉量是否異常偏高?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601901/" target="_blank" title="方正證券 601901">方正證券分析師認為。從本周三收盤后的持倉量來看，三大期指合約持倉明顯下降。以多空交戰(zhàn)相當激烈的中證500期指7月合約為例，本周前三天其持倉量下降了4702手，周三7月合約持倉量為5579手，昨日更是降低至1828手，同時，8月合約則增長至昨日的118069手，顯示已有多空力量將部分持倉由7月轉(zhuǎn)至8月。“持倉量是反映多空雙方動向的有力證據(jù)，無論是滬深300期指還是中證500期指，即將交割的7月合約持倉量持續(xù)下降，總持倉量也在明顯減少，顯現(xiàn)多空陣營部分力量在離場，換場再戰(zhàn)的可能性也在下降。”有分析人士認為，周五多空雙方應不會戀戰(zhàn)，主力合約最后一天交易可能會較為平靜。

　　而從歷史數(shù)據(jù)看，股指期貨上市以來，交割日期現(xiàn)貨價量表現(xiàn)正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的現(xiàn)象。統(tǒng)計顯示，2014年各次期指交割日當日，上證指數(shù)上漲的占48%，下跌的占52%。從今年各月期指交易日的表現(xiàn)來看，由于上半年行情持續(xù)上漲，滬指當日基本小幅上漲，振幅也不大。另有分析人士表示，本周一，中證500期貨合約出現(xiàn)異動，IC1507合約盤中大部分時間高于中證500指數(shù)，較現(xiàn)貨升水。但在股市收盤后出現(xiàn)暴跌，從漲停板上大幅下挫，價格也較現(xiàn)貨貼水，這一異動或許意味著“交割日效應”已經(jīng)提前完成。

　　本報記者 馬玉寶