■瞭望驛站

　　文·王立夫

　　最近三周，“救市”成了國內(nèi)金融市場的主基調(diào)。繼上月中旬創(chuàng)出七年高位5166點后，上證綜合指數(shù)不斷下跌。截至周五收盤，該指數(shù)已累計下跌28.6%，至3687點。

　　對于中國股市的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，最近一段時間一些國外媒體也發(fā)表了自己的觀點。以下是幾家外媒分析文章的要點摘錄：

　　“通過打擊做空，中國延續(xù)了在西方國家也長期存在的不光彩傳統(tǒng)：在市場出現(xiàn)問題時指責(zé)賣空者。實際上，中國股市只是在保證金融資的推動下突然出現(xiàn)了泡沫，股價正在回歸正常。盡管做空者可以逆勢做空來捅破泡沫，但他們的活動通常受到一些限制，而且必須在很多時候承受無法盈利的痛苦……打擊做空意味著市場空單會減少，未來出現(xiàn)泡沫的可能性會增大……泡沫最終會破滅，如果有融資杠桿的參與，它們會帶來嚴重的經(jīng)濟沖擊?！?/p>

　　——“市場上漲時難道不會被操縱嗎?”，7月3日，《經(jīng)濟學(xué)人》

　　“中國股市的大幅上漲得益于杠桿融資和市場人氣的火爆，對企業(yè)改革的模糊預(yù)期與保證金融資的爆炸式增長促使上千萬的散戶入市……降息和監(jiān)管層安撫市場的言論幾乎沒有立即產(chǎn)生效果，需要降低融資杠桿的投資者導(dǎo)致跌勢加劇……讓公共資金入市可能會起到效果。日本首相安倍晉三讓政府養(yǎng)老投資基金購買更多股票資產(chǎn)的做法就成功支撐了股市。但長期而言，中國股市回報率的上升取決于企業(yè)效率和盈利的提高。”

　　——“中國股市需要的不僅是語言”，6月30日，路透社

　　“將中國股市斥為一個老式的投機泡沫當(dāng)然很容易。但是，中國政府直接參與提振股市但未能成功拉抬指數(shù)，這可能令投資者對中國是否有能力掌控更加重要的市場懷有疑慮……中國政府雖然號稱在經(jīng)濟事務(wù)上無所不能，但這種說法實際上并非牢不可破?！?/p>

　　——“應(yīng)該從中國股市大跌中學(xué)到怎樣的教訓(xùn)”，7月3日，《華爾街日報》

　　“對于投資者來說，中國股市下跌是危機還是機遇，取決于他們對政府和央行的信心。一方面，投資者可以從股市整體較低的估值和中國領(lǐng)導(dǎo)層支持金融系統(tǒng)的決心中獲得安慰。但另一方面，他們又擔(dān)心過去一年的漲幅是由保證金融資和寬松政策推動的，會導(dǎo)致后入市的投資者蒙受損失?！?/p>

　　——“中國熊市：投資者的危機還是機遇？”，6月30日，《福布斯》

　　“中國的經(jīng)濟基本面，以及目前根深蒂固的泡沫心理，都提供了令人信服的最好置身事外的證據(jù)……上證綜指的走勢與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫最嚴重時納斯達克見頂之后的走勢如出一轍……如果說這不是一個即將破裂的泡沫，看起來也絕對像……但是當(dāng)前A股泡沫和上一輪泡沫有一個重大的不同。這一輪泡沫關(guān)系更重大……現(xiàn)在，股市正在對外開放，經(jīng)濟正在放緩，股市上漲是避免惡劣硬著陸的一項重要武器。”

　　——“為何需對A股避而遠之？”，7月3日，英國《金融時報》