□金證券記者 陳巖

　　越來越多的演藝圈名人，借助資本市場身家陡增。

　　近日，停牌近5個月的三湘股份（000863），終于揭開重組謎底：公司將以19億元的對價，收購觀印象藝術(shù)發(fā)展有限公司（下稱“觀印象”）100%股權(quán)。

　　值得一提的是，觀印象是由著名導(dǎo)演張藝謀創(chuàng)立的知名實景演出策劃機構(gòu)，代表作品包括《印象·劉三姐》、《印象·麗江》等。

　　觀印象增值15倍

　　三湘股份收購方案顯示，此次收購資產(chǎn)評估價值為16.67億元，和賬面凈資產(chǎn)9960.23萬元相比增值1573.66%。三湘股份稱，綜合考慮標的公司行業(yè)地位，與上市公司的協(xié)同效應(yīng)等因素，雙方協(xié)商確定交易價格為19億元。

　　上市公司之所以能痛快給出高價，重要原因便是張藝謀導(dǎo)演的名聲在外。上市公司表示，看好觀印象的品牌價值和以張藝謀為首的核心導(dǎo)演團隊的聲望。

　　觀印象擁有張藝謀這塊金字招牌，其吸金能力確實不俗。2013年和2014年，觀印象實現(xiàn)營業(yè)總收入分別為1.45億元和1.39億元，凈利潤分別為7295.24萬元和7458.90萬元。觀印象全體股東做出業(yè)績承諾，觀印象2015年度至2017年度歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于1億元、1.3億元、1.6億元。

　　名導(dǎo)演依賴風險

　　藝術(shù)可以感性，但資本運作卻不得不理性思考。觀印象對核心導(dǎo)演團隊的依賴風險不容忽視。

　　據(jù)悉，觀印象目前以著名導(dǎo)演張藝謀為首，形成了張藝謀、王潮歌和樊躍三位導(dǎo)演的核心團隊。自最初的《印象·劉三姐》項目至今，觀印象已成功推出“印象”系列山水實景演出及“又見”系列情境體驗劇。

　　上市公司坦言，未來觀印象的創(chuàng)作仍將主要依靠以張藝謀為首的導(dǎo)演團隊的核心創(chuàng)意。不排除三位導(dǎo)演隨著年齡增長創(chuàng)作活躍程度不如以前，或新生代導(dǎo)演創(chuàng)作團隊的培養(yǎng)不及預(yù)期，導(dǎo)致觀印象未來業(yè)績出現(xiàn)下滑的可能。

　　為了留住人才，上市公司送上“金手銬”。張藝謀導(dǎo)演承諾，自本次交易交割完成之日起在觀印象的服務(wù)期限不少于三年；王潮歌導(dǎo)演、樊躍導(dǎo)演自其承諾出具之日起在觀印象的服務(wù)期限為三年且各自完成一個“印象”或“又見”系列項目。此外，上市公司預(yù)留300萬股權(quán)激勵股份，用于激勵新加入上市公司的核心員工。

　　張藝謀身家增5億

　　《金證券》記者注意到，張藝謀是觀印象的創(chuàng)始人之一，也是重要股東。借助此次并購，張藝謀也發(fā)了一筆財。資料顯示，張藝謀持有上海觀印向投資65.12%的股權(quán)，王潮歌則通過天津觀印象持有上海觀印向0.1%的股權(quán)，而上海觀印向則是本次交易標的觀印象持股38.35%的重要股東。

　　本次并購中，上市公司采用現(xiàn)金+股權(quán)支付的方式支付對價，其中現(xiàn)金9.5億元，股票9.5億元。上海觀印向投資共獲得現(xiàn)金3.64億元和5605萬股股票。張藝謀由于持有上海觀印向投資65.12%股權(quán)，按比例可套現(xiàn)2.37億元，并間接獲得三湘股份股票3649.98萬股股票。按照三湘股份停牌前價格7.52元/股計算，市值約2.74億元。