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　　恰當(dāng)、可靠、有效的監(jiān)管能夠保證市場的效率，減少不確定性，增強(qiáng)市場的信心；如果我們的監(jiān)管不斷地加大市場的不確定性，市場恰恰是會喪失信心的。

　　在上世紀(jì)30年代面臨大危機(jī)的時(shí)候，美國制定了《格拉斯·斯蒂格爾》法，采取了嚴(yán)格的分業(yè)管理的措施。這幾年，我國在放松金融管制方面，也采取了很多的改革措施。

　　一個(gè)是在匯率方面，2014年3月1日開始，取消了轉(zhuǎn)貸款在外匯局逐級逐筆的登記和匯率審批。2014年3月17日，銀行間及其外匯市場人民幣對美元的交易，浮動匯率由1%擴(kuò)大到2%。2014年7月，央行允許銀行在零售業(yè)務(wù)當(dāng)中自行決定人民幣對美元的匯價(jià)。當(dāng)年11月，香港居民對人民幣不再每天有匯率上限的限制，這都是一步一步放松管制。

　　利率方面也同樣在逐步放開。2012年6月，金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動就上調(diào)到基準(zhǔn)利率的1.1倍。2013年7月20日，全面放開了金融機(jī)構(gòu)貸款利率的管制，取消貸款利率的7折下限。由金融機(jī)構(gòu)自主確定貸款的利率水平。

　　總的來說，在匯率方面這幾年的趨勢都是一直在逐步放松管制。放松管制就要實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)目可兌換。利率市場化也是我們確定在近期要完成的目標(biāo)，因?yàn)橹挥凶龅竭@兩條，人民幣才有可能在今年IMF討論中進(jìn)入一攬子貨幣。

　　然而，伴隨著放松管制，同時(shí)需要的是加強(qiáng)監(jiān)管。

　　根據(jù)我的理解，管制是在法律和法規(guī)的層面做出的管控和限制。包括貨幣管制、市場管制、機(jī)構(gòu)管制、利率管制、業(yè)務(wù)管理和外匯管理等，具體表現(xiàn)在一些法律和法規(guī)的條文；而監(jiān)管是按照已有的法律和法規(guī)所進(jìn)行的一個(gè)執(zhí)法的行為。管制是可以變的，它根據(jù)時(shí)代的變化而變化，包括監(jiān)管水平的提高，技術(shù)的進(jìn)步，比如說互聯(lián)網(wǎng)，移動互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)出現(xiàn)。以及經(jīng)濟(jì)在提升，市場規(guī)模在擴(kuò)大等等，甚至于投資者的成熟程度，全世界都是從比較嚴(yán)格的管制向比較寬松的管制變換。所以管制的總體趨勢都是在放松。

　　為什么要放松管制？這是因?yàn)檫^渡性的、不合時(shí)宜的金融管制會影響金融服務(wù)的有效供給，制約金融功能的發(fā)揮，阻礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的靈活調(diào)整。而我們現(xiàn)在提倡的金融創(chuàng)新恰恰就是推動放松金融管制的一個(gè)動力。而放松管制將有利于充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高金融企業(yè)經(jīng)營決策能力和主體責(zé)任地位，激發(fā)生產(chǎn)要素的活力。

　　但是在放松管制的同時(shí)，嚴(yán)格監(jiān)管仍然還是永恒的主題。不可能因?yàn)槭袌龀霈F(xiàn)了波動，出現(xiàn)了危機(jī)就有理由放松監(jiān)管，寬松一些違規(guī)行為。加強(qiáng)監(jiān)管就是為了國家金融體系的穩(wěn)定，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)，減少隨意的行政干預(yù)。恰當(dāng)、可靠、有效的監(jiān)管能夠保證市場的效率，減少不確定性，增強(qiáng)市場的信心；如果我們的監(jiān)管不斷地加大市場的不確定性，市場恰恰是會喪失信心的。

　　要鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，就要有一種開放和包容的心態(tài)放松管制，對于處在起步階段的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)要鼓勵(lì)進(jìn)行探索。對于市場規(guī)模較大的，問題風(fēng)險(xiǎn)暴露比較充分的業(yè)態(tài)，我們要逐步地納入監(jiān)管。

　　□李劍閣（孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會理事長、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司副董事長）

　　本文為作者在東北亞貴金屬交易所移動互聯(lián)戰(zhàn)略發(fā)布會演講實(shí)錄，有刪節(jié)。