自6月下旬以來，伴隨A股市場的大幅下挫，股指期貨市場也出現(xiàn)一段長時間的單邊暴跌。相對于現(xiàn)貨市場，期指市場整體更出現(xiàn)常態(tài)化的持續(xù)貼水。值得注意的是，在上周五A股再度重度跳水的背景下，當(dāng)日三大期指品種主力合約在收盤卻全線出現(xiàn)了小幅度升水。分析人士指出，在管理層多項救市舉措疊加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、期現(xiàn)貨殺跌動能大幅衰減的背景下，短期期指市場或有望與現(xiàn)貨市場聯(lián)袂迎來階段性走強。

　　期指扭轉(zhuǎn)貼水格局

　　由于上周五之前各項救市舉措未能有效提振投資者信心，7月3日滬深股市再度出現(xiàn)暴跌。當(dāng)日滬深300、上證50、中證500等兩市主要股指均再次出現(xiàn)5%左右的猛烈下跌。在期指市場上，盡管主要期指品種主力合約當(dāng)日也普遍遭遇重挫，但至收盤時紛紛出現(xiàn)1%左右的升水。這也是本輪A股瀑布般下泄以來，期指市場首次出現(xiàn)主力品種全線升水的狀況。

　　來自WIND的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自6月中旬至7月3日，伴隨滬深股指的持續(xù)暴跌，三大期指品種主力合約的貼水，成為市場常態(tài)。其中，期指主力合約IF1507多數(shù)時間均處于貼水狀態(tài)，并在6月26日、6月29日及7月1日三個交易日盤中，一度出現(xiàn)高達(dá)200點以上的巨幅貼水。而期指IH1507合約在此期間相對現(xiàn)貨指數(shù)的表現(xiàn)，則要強于IF1507，其單邊升水或單邊貼水的狀況交替出現(xiàn)。近兩周時間內(nèi)，IH1507合約最大升水幅度超過70點，最大貼水幅度也達(dá)到80點以上。此外，在中證500股指期貨方面，IC1507合約自6月中旬至今幾乎絕大多數(shù)時間內(nèi)均處于深度折價狀態(tài)，期間最大貼水幅度一度超過1000個指數(shù)點或11%，空頭力量幾乎完全主導(dǎo)了近兩周中證500期指市場的運行。

　　結(jié)合期指市場以往的運行歷史經(jīng)驗，分析人士指出，當(dāng)前期指的表現(xiàn)在很大程度上可能反映出A股現(xiàn)貨市場在經(jīng)過前期猛烈殺跌后，有望迎來階段性反彈。此外，進一步從上周末的消息面來看，市場信心也同樣有望出現(xiàn)實質(zhì)性修復(fù)。

　　做空動能料已衰減

　　在此前三周兩市主要股指普遍已暴跌近30%的背景下，對于未來短期期指市場的走向，主流機構(gòu)普遍認(rèn)為，短期市場做空動能已漸衰竭，A股市場進一步下跌概率不大。

　　對于短期市場表現(xiàn)，瑞達(dá)期貨表示，在新股申購暫停、市場情緒緩慢修復(fù)、預(yù)期政策利好托底等多重因素影響下，本周藍(lán)籌板塊波動下行空間不大。在中證500等中小盤股板塊方面，考慮到市場情緒未穩(wěn)，在高市盈率壓力下，市場預(yù)計還會反復(fù)筑底。

　　此外，結(jié)合多空主力席位對比，中信建投等機構(gòu)也表示，短期市場存在反彈需求。從期指各品種總持倉量的大幅下降的角度看，方正中期指出，歷史上境外期指市場在現(xiàn)貨市場持續(xù)暴跌而持倉量猛烈下降之后，往往都會迎來階段性底部，因此短期內(nèi)A股市場也有望出現(xiàn)較大幅度反彈。

　　對于后市具體板塊表現(xiàn)方面，方正中期認(rèn)為，未來一段時間上證50指數(shù)波動性預(yù)計將較上半年有所下降，平穩(wěn)上漲預(yù)期較強烈。中證500指數(shù)板塊個股雖有成長預(yù)期，但由于市場對其看法分歧較大，多空交鋒激烈幅度會有所放大，目前仍僅適宜波段投資。 □本報記者 王輝