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遏制市場快速下跌

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-07-06 07:33:35  來源：深圳特區(qū)報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　近期股市的做空動(dòng)力究竟來自何方？一開始，人們把這種從未見過的強(qiáng)大力量歸咎于集體唱空的海外投資者，“陰謀論”甚囂塵上。到現(xiàn)在，投資者終于發(fā)現(xiàn)，盤中不管不顧的殺跌能量其實(shí)是杠桿資金的強(qiáng)制平倉壓力。

　　梳理管理層的多道救市金牌時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，海外資金一度是A股投資者的“人民公敵”，誰叫他們“置身事外”地一味唱空呢？于是分析師們紛紛總結(jié)香港1997年金融危機(jī)一役如何抵御索羅斯的大舉做空。限制期指做空、政策高調(diào)示多成為相應(yīng)的對策主流。

　　但隨著中金所發(fā)布消息稱，QFII、RQFII利用期指做空A股的傳聞不實(shí)。人們漸漸發(fā)現(xiàn)，空頭其實(shí)來自于市場自身，強(qiáng)大的杠桿資金平倉壓力，才是市場已經(jīng)大幅下跌后仍然不管不顧斬倉割肉的主要原因。于是對沖政策逐漸轉(zhuǎn)向放松場外配資的監(jiān)管尺度、放寬兩融的操作規(guī)程。

　　但是，隨著市場的快速下跌，平倉風(fēng)險(xiǎn)也從最初的1∶3乃至1∶5的場外配資，逐漸向原本風(fēng)險(xiǎn)并不大的場內(nèi)兩融業(yè)務(wù)靠近。

　　一份網(wǎng)上流傳的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)7月4日的摸底數(shù)據(jù)顯示，部分私募基金管理人管理的產(chǎn)品出現(xiàn)跌破預(yù)警線、接近平倉水平，情況不容樂觀。例如某大型券商超過100只私募基金產(chǎn)品共計(jì)50億已接近預(yù)警線或即將面臨平倉；另一家大型券商已跌破平倉線的私募基金產(chǎn)品12只、規(guī)模5.58億，跌破預(yù)警線的11只、5.7億；還有一家大型券商托管資產(chǎn)中，超過200只私募基金共計(jì)137億已接近預(yù)警線即將面臨平倉。

　　種種信號(hào)表明，必須以更加強(qiáng)力的措施遏制市場的快速下跌趨勢，以避免進(jìn)一步連鎖反應(yīng)的發(fā)生。（王欣）

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