■股票投資時鐘

　　上周市場劇烈波動，央行、證監(jiān)會相繼出臺多項利好，但市場表現(xiàn)依然極度脆弱，中小盤個股成為下跌的重災區(qū)，投資者情緒的恐慌，形成負反饋效應，金融系統(tǒng)性風險開始出現(xiàn)。

　　在6·26行情出現(xiàn)后，市場迎來了央行降息降準。股票投資時鐘認為，央行降息降準打破A股面對的國際金融趨勢的糾結(jié)，而股票投資順應趨勢就是不與央行貨幣政策逆向而動。

　　利息是股市的天敵，匯率是股市的方向。股票投資時鐘表示，股票投資順應趨勢，也需要順應利率和匯率的趨勢變化。利率利息是股市牛熊風向標，利率引領(lǐng)股市。匯率是股市的聚金池，匯率支持股市。

　　世界銀行認為，美元過度升值可能損及美國經(jīng)濟及其貿(mào)易伙伴。美聯(lián)儲主席在上周指出，美元強勢對美國出口是個不利因素。美元匯率方面沒有設定具體目標，美元沒有固定的加息規(guī)則。

　　如同上證綜指先后上攻6000和下調(diào)至4000一樣，美元指數(shù)未來趨勢是重新站上百點或者還是下行跌破90關(guān)口，是國際金融頭等大事。而今美元指數(shù)以95點為軸，上不攻下不破半年有余，不知強弱和未來方向在何方。

　　2014年11月，央行突然宣布降息，A股瘋牛啟動，成為A股分界的時間節(jié)點。下一個加息起點，是否預示頂部人們?nèi)孕栌^察研究。外國投行研究報告，美聯(lián)儲加息之日，美股見頂之時值得借鑒。可見真實利息與股市表現(xiàn)之間存在著密切的關(guān)聯(lián)。由于人民幣匯率對A股收益有正向價格溢出效應，人民幣匯率對A股影響較大，A股往往滯后于匯市，美元指數(shù)就被作為趨勢指標作為人民幣匯率超前指標使用。

　　股票投資時鐘研究表明，股票投資順應趨勢，包括中國央行的貨幣政策趨勢，也包括美聯(lián)儲貨幣政策趨勢。美元指數(shù)是國際匯市二十四小時實盤交易的結(jié)果，美聯(lián)儲可以用貨幣政策引導，但無法直接決定。股票投資時鐘研究表明，如果A股從2000點到5000點上漲是以美元指數(shù)連續(xù)十個月的強勢為背景，其后上證綜指從5000點上攻8000點必以美元指數(shù)弱勢下跌為國際金融背景。馬濤