■ 一家之言

　　為防止這種悲劇的重演，切實(shí)替投資者負(fù)責(zé)，替中國(guó)股市的健康發(fā)展負(fù)責(zé)，股市的監(jiān)管層有必要把資本市場(chǎng)的救災(zāi)機(jī)制建立提到議事日程中來(lái)。

　　從5178.19點(diǎn)到3629.56點(diǎn)，上證指數(shù)在短短不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)大跌了1548.63點(diǎn)，跌幅接近30%。本輪股市暴跌的力度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了2007年的“5·30”行情。

　　面對(duì)這場(chǎng)突如其來(lái)的災(zāi)難，雖然管理層也是多次出面“安撫”，有關(guān)方面也相繼出臺(tái)了一系列的維穩(wěn)措施，但總體說(shuō)來(lái)，這些措施的效果并不明顯，并沒有阻止住股指的持續(xù)創(chuàng)新低。為此，甚至有消息稱，證監(jiān)會(huì)正在向多個(gè)機(jī)構(gòu)征求救市方案，證監(jiān)會(huì)正在醞釀新的救市方案。

　　證監(jiān)會(huì)新的救市方案會(huì)是什么樣子，時(shí)間會(huì)給我們答案。不過(guò)，從管理層在救市方面的手忙腳亂來(lái)看，A股市場(chǎng)救災(zāi)機(jī)制的缺失是明顯的。正是由于A股救災(zāi)機(jī)制的缺失，從而導(dǎo)致投資者只能赤手空拳面對(duì)股災(zāi)襲擊，并因此付出了巨大的代價(jià)。

　　回首1987年10月19日“黑色星期一”的美國(guó)股災(zāi)，當(dāng)天道瓊斯指數(shù)重挫了508.32點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%。面對(duì)股災(zāi)的發(fā)生，美國(guó)政府果斷地干預(yù)市場(chǎng)。次日開市前，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了一個(gè)簡(jiǎn)短但擲地有聲的申明，“為履行中央銀行職能，聯(lián)儲(chǔ)今天正式宣布，已準(zhǔn)備就緒為支撐經(jīng)濟(jì)和金融體系提供流動(dòng)性”，支持商業(yè)銀行為股票交易商繼續(xù)發(fā)放貸款；同時(shí)，里根總統(tǒng)和財(cái)長(zhǎng)貝克均表示，“這次股市崩盤與美國(guó)健康的經(jīng)濟(jì)是不相稱的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)非常穩(wěn)定”。但面對(duì)A股的股災(zāi)，雖然證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)聲護(hù)盤，但是時(shí)至上周張濤頤遣⒚揮鋅吹礁為高層的政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人出來(lái)穩(wěn)定軍心。而在此之前，證監(jiān)會(huì)方面甚至表示是“自然正常的調(diào)整”，從而導(dǎo)致了股災(zāi)的進(jìn)一步蔓延。

　　事實(shí)上在這樣的非常時(shí)期，正如當(dāng)初牛市初起之時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面并沒有相比以前發(fā)生很大的變化，股市的突然斷崖式下挫的這兩周，同樣經(jīng)濟(jì)的基本面也沒有出現(xiàn)太多改變。在這個(gè)時(shí)候指責(zé)中國(guó)股市存在泡沫并沒有太大意義，重要的是及時(shí)制止這一輪危機(jī)影響的擴(kuò)大。

　　面對(duì)股災(zāi)，一次次的“安撫”式利好對(duì)于解決股災(zāi)的作用其實(shí)是微乎其微的。甚至還會(huì)因此錯(cuò)過(guò)第一時(shí)間的救災(zāi)行動(dòng)。如果A股市場(chǎng)設(shè)置有萬(wàn)億規(guī)模以上的平準(zhǔn)基金，我國(guó)政府直接動(dòng)用平準(zhǔn)基金救市，這樣的效果顯然比安撫要強(qiáng)一百倍、一萬(wàn)倍。

　　盡管廣大投資者為當(dāng)前的股災(zāi)付出了巨大的代價(jià)，但證監(jiān)會(huì)一如既往地安排28只新股從7月3日開始發(fā)行。甚至在7月1日證監(jiān)會(huì)使出“三板斧”救市的當(dāng)晚，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了江蘇銀行等6家公司過(guò)會(huì)的消息。除了IPO還在繼續(xù)之外，上市公司大股東增持依然是少數(shù)，大小非還在繼續(xù)減持，上市公司再融資還在繼續(xù)推進(jìn)。這歸根到底就是由于A股市場(chǎng)缺少救災(zāi)機(jī)制的緣故。

　　面對(duì)當(dāng)前這場(chǎng)股災(zāi)的發(fā)生，管理層只是在加班加點(diǎn)地做一些在市場(chǎng)看來(lái)費(fèi)力卻難以討好的勞動(dòng)，眼睜睜地看著投資者的損失一天天地增加。因此，為防止這種悲劇的重演，切實(shí)替投資者負(fù)責(zé)，替中國(guó)股市的健康發(fā)展負(fù)責(zé)，股市的監(jiān)管層有必要把資本市場(chǎng)的救災(zāi)機(jī)制建立提到議事日程中來(lái)。

　　□皮海洲（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）