下半年股市開盤首日，大盤再度殺跌，將上半年最后一天救市拉出來(lái)的5%漲幅大陽(yáng)線基本吞沒。最近幾日，每天晚上管理層都會(huì)發(fā)聲，推出N個(gè)利好，比如修改兩融規(guī)則、降低交易費(fèi)用、對(duì)券商再融資、要懲處期指惡意做空等等，市場(chǎng)的空頭氣氛與管理層呵護(hù)市場(chǎng)的急切心態(tài)，形成了強(qiáng)烈的對(duì)照。

　　上半年的股票交易盡管在最后一天驚心動(dòng)魄，但從年初上證指數(shù)3258點(diǎn)開盤，至上半年4277點(diǎn)收盤，應(yīng)該是大盤還是升水了30%以上，至于那個(gè)被稱為跌得一塌糊涂的創(chuàng)業(yè)板，今年年初的開盤指數(shù)只有1470點(diǎn)，到半年收盤的2858點(diǎn)，漲幅還有95%。下半年上證指數(shù)以4214點(diǎn)開始了新的征程，由于股市經(jīng)過(guò)了一番重創(chuàng)，所以下半年市場(chǎng)與上半年會(huì)有很大的差異。

　　首先，降杠桿還會(huì)是下半年的主流，市場(chǎng)的壓力不可小視。上半年滬深股市的日成交天量是2.4萬(wàn)億，兩融的天量是2.3萬(wàn)億，至于場(chǎng)外配資數(shù)量不明，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)一番清理之后，場(chǎng)外配資中被打爆的盡管是少數(shù)，但打爆了就沒有再翻身的機(jī)會(huì)了，下半年場(chǎng)外配資將逐漸收縮，而此次下跌后，最新的數(shù)據(jù)表明，兩融的規(guī)模還有2.04萬(wàn)億，這似乎還是一個(gè)巨大的堰塞湖，場(chǎng)外資金還有多少數(shù)量不明，所以，下半年2.4萬(wàn)億元的日成交天量將不可能再超越，由于兩融和還屬于巨量的場(chǎng)外配資還在，盡管根據(jù)修改后的兩融新規(guī)，對(duì)平倉(cāng)放寬，券商與客戶可以約定平倉(cāng)時(shí)間，這就意味著那些已經(jīng)瀕臨爆倉(cāng)的融資盤還能茍延殘喘一番，問(wèn)題是盡管對(duì)融資盤采取了人性化操作，但融資盤的堰塞湖還是懸掛在上面，這個(gè)問(wèn)題不解決，市場(chǎng)難以安寧。所以，釋放杠桿的壓力將還是下半年的一個(gè)重要任務(wù)。

　　其次，市場(chǎng)有可能進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩模式。此次股市的大調(diào)整中，管理層系列穩(wěn)定市場(chǎng)的措施推出之時(shí)，上證指數(shù)半年線危在旦夕，當(dāng)時(shí)半年均線的位置在3888點(diǎn)，現(xiàn)在半年線以平均每天7點(diǎn)左右的速率上行，所謂半年線是半年來(lái)市場(chǎng)的平均持股成本，跌破半年線意味著這半年里滿市場(chǎng)的人在白忙乎，這個(gè)技術(shù)指標(biāo)與大多數(shù)人的實(shí)際感受差不多，接下來(lái)市場(chǎng)還將反反復(fù)復(fù)驗(yàn)證這個(gè)半年線是不是真正意義的市場(chǎng)底部，至于上方的阻力位，那就要關(guān)注60天均線，目前此線在4500點(diǎn)位置開始走平，一旦半年線有效擊穿失守，那市場(chǎng)就不容樂觀，今年下半年將為修復(fù)這次大調(diào)整得耗許多精力。

　　對(duì)投資者而言，當(dāng)下市場(chǎng)中做好自己的倉(cāng)位管理比什么都重要。只有自己最能保護(hù)自己。這波跌勢(shì)的主要原因還是去杠桿，市場(chǎng)中最大的風(fēng)險(xiǎn)就是高比例融資在跌勢(shì)中被徹底打爆。牛市也許還會(huì)再來(lái)，但會(huì)有好多人在牛市征途上徹底出局。自己的錢盡管縮水，但還能熬，而融資的錢，即便躲過(guò)了初一還是躲不過(guò)十五，總要清理，所以在跌勢(shì)中保持資金實(shí)力極為重要，這意味著在未來(lái)你能夠花更小的成本買到更多的股票。

　　應(yīng)健中