當(dāng)下中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型期，互聯(lián)網(wǎng)對于各行各業(yè)的改造正在如火如荼地進行，過去兩年，傳統(tǒng)消費品行業(yè)持續(xù)受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，與此同時，新的商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)又孕育了新的投資機會?，F(xiàn)階段，看清行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，自下而上甄別受益于互聯(lián)網(wǎng)改造的細(xì)分板塊和公司顯得尤為重要。

　　消費品行業(yè)歷來因為其良好的成長性、抵御周期波動的穩(wěn)定性受到投資者的青睞。過去十年間，消費結(jié)構(gòu)升級的白酒行業(yè)，醫(yī)改擴容的醫(yī)療行業(yè)都給投資者帶來了豐厚的回報，然而，伴隨著經(jīng)濟增速的放緩，互聯(lián)網(wǎng)的沖擊等因素的影響，傳統(tǒng)的消費品公司面臨著巨大的挑戰(zhàn)，在此背景下，我們需要以新的投資邏輯來挑選標(biāo)的。

　　現(xiàn)階段的消費品行業(yè)投資需要更多地考慮國家產(chǎn)業(yè)升級、人口結(jié)構(gòu)變化、人均可支配收入等新的維度，自上而下挑選出符合國家產(chǎn)業(yè)升級政策，同時又契合消費者需求的新興消費行業(yè)。比如教育、娛樂、體育以及醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)等，一方面是國家政策鼓勵重點發(fā)展的領(lǐng)域，未來能看到不斷的配套支持政策出臺；另一方面，人均GDP達到一定水平之后，人們對于休閑娛樂、教育醫(yī)療的支出將顯著上升，因此在這些行業(yè)里挑選投資標(biāo)的成功概率更大。

　　互聯(lián)網(wǎng)對于行業(yè)的影響是另外一個考慮的維度。傳統(tǒng)的集中度高的行業(yè)，對于龍頭公司而言，在互聯(lián)網(wǎng)面前，原來積累的渠道、品牌優(yōu)勢的價值在下降，新進入者利用互聯(lián)網(wǎng)能夠更有效率地把產(chǎn)品和服務(wù)提供給消費者，打破原有企業(yè)的壟斷性溢價，從而形成新的行業(yè)格局。

　　另外有些行業(yè)集中度很低，比如家裝、旅游、醫(yī)療等，面臨行業(yè)商業(yè)模式重塑的機會，行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司通過互聯(lián)網(wǎng)的手段，更有可能完成新的模式建設(shè)，獲得更大的發(fā)展機遇。最后，不能忽視的是技術(shù)創(chuàng)新對于行業(yè)的深遠(yuǎn)影響，消費行業(yè)的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在新能源汽車、消費電子、藥品和醫(yī)療器械開發(fā)等幾個細(xì)分板塊。

　　創(chuàng)新是企業(yè)成長的巨大推動力，目前國家政策的鼓勵以及原有的增長瓶頸也使得企業(yè)在研發(fā)上投入更多資金人力，假以時日，必定有一批公司通過持續(xù)的創(chuàng)新成為各自行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　消費行業(yè)在未來若干年仍然是投資者優(yōu)選的行業(yè)之一，但是在挑選標(biāo)的時可能需要考慮更多的因素，為此我們需要建立新的投資框架，用發(fā)展的眼光去看待行業(yè)和公司。