A股大幅調(diào)整，公募基金火線加入“聲援”陣營

　　廣發(fā)基金：牛市大邏輯沒有改變、市場有望企穩(wěn)反彈

　　繼基金業(yè)協(xié)會、知名私募發(fā)聲力挺A股之后，公募基金火線加入“聲援”陣營。

　　華夏基金：

　　機(jī)會是跌出來的

　　“此次A股調(diào)整的跌速與跌幅超出市場預(yù)期，市場機(jī)會往往是跌出來的?！比A夏基金表示。在其看來，改革牛的市場邏輯依然成立，股市資金保持充裕，宏觀政策穩(wěn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)明確，并且市場經(jīng)過快速深幅回調(diào)，風(fēng)險得到釋放，估值吸引力有所回升。

　　華夏基金判斷，在改革繼續(xù)深化、大類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移趨勢并未改變、貨幣政策中性偏松進(jìn)而中長期利率持續(xù)向下、宏觀政策協(xié)力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速區(qū)間管理的大背景下，未來A股結(jié)構(gòu)性的市場行情將在調(diào)整中逐漸醞釀形成。

　　中歐基金：

　　情緒宣泄已接近尾聲

　　中歐基金也認(rèn)為，市場經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，已經(jīng)開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　“從短期市場看，情緒宣泄或已接近尾聲，市場估值在短期大幅下跌后趨于合理。同時我們看到了國家政策對于穩(wěn)定市場預(yù)期的支撐。包括利率與存準(zhǔn)率雙降、養(yǎng)老金入市、500億逆回購、券商上調(diào)藍(lán)籌折算率并下調(diào)保證金等，頻繁的政策出臺對短期市場企穩(wěn)起到顯著效果?！敝袣W基金表示。

　　此外，考慮到地產(chǎn)銷售在政策強刺激下出現(xiàn)反彈，三季度經(jīng)濟(jì)有見底預(yù)期、國企改革以及“一帶一路”等政策的穩(wěn)步推進(jìn)將釋放改革紅利或?qū)⑼苿邮袌鼋】蛋l(fā)展，從長期角度看，中歐基金仍然看好市場后續(xù)表現(xiàn)，但行業(yè)挖掘和精選個股重要性上升。

　　廣發(fā)基金：

　　牛市的大邏輯沒有變

　　廣發(fā)基金認(rèn)為，第一條大邏輯：供給改革下GDP回落是牛市。簡政放權(quán)、放松政府管制，鼓勵和激發(fā)市場主體的自我創(chuàng)造能力，減稅、營改增等具有鮮明供給改革的措施沒有變。

　　第二條大邏輯：去產(chǎn)能是牛市。根據(jù)美國1948年以來周期性股票與產(chǎn)能指數(shù)環(huán)比變化率的分析得出，周期性股票底部大約領(lǐng)先產(chǎn)能指數(shù)環(huán)比變化率底部12個月。從邏輯上也可以理解為，市場預(yù)期產(chǎn)能出清，供給收縮，上市公司盈力預(yù)期改善，進(jìn)而提前買入周期性股票；同期，新興行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，并得到市場認(rèn)可。

　　第三條大邏輯：利率市場化末端是牛市。我國現(xiàn)在存款利率上限已提高到1.5倍，但商業(yè)銀行并沒有上浮，意味著我國利率市場化接近尾聲，中國的利率市場化即將完成。此外，大類資產(chǎn)向權(quán)益類傾斜，無風(fēng)險利率下行等牛市條件仍存在。

　　從近期市場來看，6月30日市場大幅反彈，7月1日大幅震蕩回落，完全符合短期波動性原則，即前一交易日抄底資金獲利兌現(xiàn)而出現(xiàn)賣方的負(fù)反饋。近期市場調(diào)整是幾個原因的疊加共振：一是獲利盤兌現(xiàn)壓力很大。二是貨幣政策和財政政策此消彼長。三是市場誤認(rèn)為貨幣政策轉(zhuǎn)緊。四是高杠桿配資盤下跌加大了指數(shù)波動區(qū)間。值得注意的是，7月1日上證綜指縮量下跌，創(chuàng)業(yè)板放量下跌，未來可能出現(xiàn)兩個板塊的縮量，短期市場向下的可能性非常小，市場有望企穩(wěn)反彈。

　　匯添富基金：

　　優(yōu)質(zhì)個股顯現(xiàn)中長期價值

　　匯添富基金認(rèn)為，近期市場大幅調(diào)整，多次出現(xiàn)單日跌幅巨大的現(xiàn)象，主要原因有三：一是前期市場上漲速度過快，有估值回歸的需求；二是杠桿資金具有助漲助跌的性質(zhì)，在允許融資的情況下，漲跌幅波動會加大，這也是中國股市第一次經(jīng)歷這樣的情況；三是市場的交易股指下滑時，市場出現(xiàn)非理性恐慌式交易，導(dǎo)致股指的進(jìn)一步下滑。

　　目前市場顯示出非理性的特征，市場里各種信息泛濫，難辨真?zhèn)危煜暵?，匯添富認(rèn)為:一方面，政策層面已經(jīng)釋放出非常積極的信號。人民銀行6月27日同時降息降準(zhǔn)，養(yǎng)老金入市具體實施方案在逐步落實中，證監(jiān)會多次發(fā)言重述澄清監(jiān)管政策，利于投資者作出理性的決策。另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)層面，房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)暖，創(chuàng)業(yè)和小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)層面釋放新的經(jīng)濟(jì)增長因素。資本市場國際化、多元化的改革步伐加快，包括擴(kuò)大QFII額度，內(nèi)地與香港基金互認(rèn)，注冊制的推進(jìn)，新三板的推出和改進(jìn)，戰(zhàn)略新興板的籌備。

　　大趨勢沒有改變。相信市場在經(jīng)歷一次調(diào)整后，大趨勢進(jìn)一步受益于中國的深改革、大發(fā)展的趨勢不變。不少優(yōu)質(zhì)的行業(yè)和個股的中長期價值將逐步顯現(xiàn)，未來是抓住市場錯殺機(jī)會、精選個股、尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會的好階段。 本報綜合報道