新京報(bào)訊 （記者趙毅波）盡管監(jiān)管層在前一天晚上釋放多項(xiàng)政策利好，但7月2日A股仍然繼續(xù)下跌。昨日，滬指收于3912.77點(diǎn)，下跌140.93點(diǎn)，跌幅3.48%。

　　昨日晚間，證監(jiān)會(huì)再次出面回應(yīng)“期指惡意做空造成大跌”傳聞，稱近期股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場(chǎng)監(jiān)察異動(dòng)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。

　　7月1日深夜，證監(jiān)會(huì)先后發(fā)布三大政策利好，包括降低交易費(fèi)率、擴(kuò)大券商融資渠道、出臺(tái)兩融新規(guī)允許券商自主決定強(qiáng)制平倉(cāng)線，業(yè)界普遍認(rèn)為監(jiān)管層大舉救市。

　　7月2日，多家券商先后發(fā)布消息響應(yīng)新政。廣州證券率先發(fā)布聲明，對(duì)原本應(yīng)于2日強(qiáng)制平倉(cāng)的融資賬戶當(dāng)日不強(qiáng)制平倉(cāng)。中信證券發(fā)布消息，即日起信用賬戶融資保證金比例由0.7調(diào)整至0.6。另有消息稱，光大證券緊急通知放寬兩融平倉(cāng)規(guī)則。

　　除了券商紛紛跟進(jìn)，險(xiǎn)企也加入救市行列。7月2日，華夏人壽在其官方網(wǎng)站上公開(kāi)發(fā)表聲明，表示公司堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，堅(jiān)定看好中國(guó)證券市場(chǎng)，已在近期大舉逢低建倉(cāng)并將持續(xù)加倉(cāng)入市。

　　央行也繼續(xù)加碼寬松政策。央行公開(kāi)市場(chǎng)本周凈投放500億元，上周為凈投放350億元。

　　盡管如此，市場(chǎng)仍然被空頭主宰。早盤暴跌1.24%后，下午滬指繼續(xù)下探，最低錄得3795.25點(diǎn)。直到臨近收盤時(shí)刻，由于權(quán)重股兩桶油逆勢(shì)突漲，滬指方才得以收窄跌幅。尾盤時(shí)，中石油從跌逾5%到漲6.35%；中石化也從跌約5%拉升至漲近5%。

　　■ 走訪

　　交易廳的一天：

　　中午還在打牌，下午差點(diǎn)打架

　　7月2日八點(diǎn)半，84歲的王大爺像往常一樣來(lái)到了東直門附近的交易所看盤。王大爺是建行的老員工，A股剛剛誕生，王大爺就參與了炒股大軍。用王大爺自己的話說(shuō)，是和A股共同成長(zhǎng)起來(lái)的?！爱?dāng)年老八股就參與進(jìn)來(lái)了?！蓖醮鬆敺Q，所以看淡了股市的大漲大跌，炒股不能太情緒化。

　　十點(diǎn)半左右滬指突然直線拉升逾百點(diǎn)重返4000點(diǎn)，臨近午盤再度沖高回落，現(xiàn)場(chǎng)的很多股民情緒不錯(cuò)?！案杏X(jué)國(guó)家這次救市的態(tài)度很明顯?！痹S多股民都在討論。整個(gè)上午，雖然大盤走勢(shì)震蕩厲害，大家普遍覺(jué)得，下午逆轉(zhuǎn)可能性很大，畢竟證監(jiān)會(huì)出了那么多利好政策。

　　中午吃完飯，股民陸陸續(xù)續(xù)回到了交易大廳。趁著休市，玩撲克牌的股民隨處可見(jiàn)。下午開(kāi)盤后，滬指跳水連跌破3900、3800整數(shù)關(guān)口逼近3700點(diǎn)再創(chuàng)本輪調(diào)整新低，交易所大廳屏幕現(xiàn)千股跌停。周圍一片哀怨的聲音。交易廳里不少記者開(kāi)始拍照，一位大媽因?yàn)榍榫w激動(dòng)和拍照的記者開(kāi)始吵架，“就是因?yàn)槟闩恼战o拍綠了?！贝髬尲?dòng)地說(shuō)。

　　這一輪行情，王大爺手里暫時(shí)只有一只股票，TCL集團(tuán)，7元左右買進(jìn)的，昨日雖然出現(xiàn)逆勢(shì)上漲4.58%，目前每股還虧著近2元左右。

　　收盤后，當(dāng)日滬指下跌3.48%，兩市近1500股跌停，交易所股民幾乎全部臉上都愁云密布。王大爺拎著水杯和周圍的股友打招呼：“走了，明天見(jiàn)。”

　　新京報(bào)記者 郭永芳

　　■ 回顧

　　A股一個(gè)月的多空之戰(zhàn)

　　18年前（1997年7月2日），亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，東南亞政府面對(duì)索羅斯等做空勢(shì)力的進(jìn)攻一退千里；18年后的7月2日，在年輕而躁動(dòng)A股面前，一場(chǎng)多空引發(fā)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)正在上演。

　　從跑步進(jìn)場(chǎng)到跑步離場(chǎng)

　　很多股民的7月2日是從一條微博開(kāi)始的。7月2日凌晨，人民日?qǐng)?bào)在官微發(fā)文稱，“深夜，證監(jiān)會(huì)連發(fā)‘福利’，利多消息一波接一波；股市，今天見(jiàn)！”就在7月1日晚，證監(jiān)會(huì)連續(xù)拋出三個(gè)重大利好政策。

　　7月2日，滬指收于3912.77點(diǎn)，下跌3.48%。以往對(duì)政策保持高度敏感性的A股市場(chǎng)，如今面臨政策利好卻不領(lǐng)情。

　　在圍繞4000點(diǎn)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，空方暫居上風(fēng)。而這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，始于6月中旬。

　　6月12日，滬指到達(dá)5178“高點(diǎn)”，一大波試圖坐上這輪財(cái)富直通車的投資者跑步進(jìn)場(chǎng)，卻沒(méi)有料到接下來(lái)迎接他們的一場(chǎng)慘烈的股災(zāi)。

　　就在此時(shí)，IPO發(fā)行速度不減，5月22日和6月9日核準(zhǔn)的兩批企業(yè)中，中國(guó)核電和國(guó)泰君安這兩個(gè)巨無(wú)霸赫然在列。

　　6月15日，A股開(kāi)始震蕩。兩融資金開(kāi)始出現(xiàn)罕見(jiàn)連續(xù)下降，截至6月26日的兩周內(nèi)，兩融余額已經(jīng)從2.27萬(wàn)億元的歷史高點(diǎn)減少到2.18億元。

　　監(jiān)管層頻繁表態(tài)救市

　　6月26日，滬指報(bào)收4192.87點(diǎn)，大跌7.40%。

　　此后，監(jiān)管層開(kāi)始頻頻出來(lái)回應(yīng)。6月26日當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)緊急表態(tài)，市場(chǎng)雖然在短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好趨勢(shì)更加明顯。6月27日，央行罕見(jiàn)地宣布“雙降”，為七年來(lái)的首次雙降。

　　然而，出乎市場(chǎng)預(yù)料，股市在6月29日仍然開(kāi)門遇冷，滬指早盤一度跌超5%。幾小時(shí)后，證監(jiān)會(huì)發(fā)文表態(tài)，融資業(yè)務(wù)規(guī)模仍有增長(zhǎng)空間，試圖提振股市信心。即便如此，滬指盤中仍巨震10%。

　　證監(jiān)會(huì)當(dāng)晚再次唱多股市，明確指出“回調(diào)過(guò)快也不利于股市的平穩(wěn)健康發(fā)展。”也是在當(dāng)晚，“久聞樓梯響”的養(yǎng)老金入市方案終于出臺(tái)。按照理論上30%的規(guī)定比例，養(yǎng)老金可以進(jìn)入股市最高1.05萬(wàn)億元。

　　懷著一連串政策組合拳帶來(lái)的信心，周二股市強(qiáng)勢(shì)上漲。證監(jiān)會(huì)下午開(kāi)盤后不久繼續(xù)發(fā)聲托市。6月30日滬指大漲5.53%，創(chuàng)2009年以來(lái)最大單日漲幅。

　　但經(jīng)歷了滬指近兩周以來(lái)超24%的大幅回調(diào)之后，市場(chǎng)信心已十分脆弱。

　　除了監(jiān)管層，各路企業(yè)也行動(dòng)起來(lái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括金螳螂等22家公司的管理層在7月2日都增持了股份，華夏人壽當(dāng)日也高調(diào)宣布已在近期大舉逢低建倉(cāng)并將持續(xù)加倉(cāng)入市。但7月2日仍以收跌告終。

　　民生證券首席宏觀研究員管清友一語(yǔ)點(diǎn)破，政府“應(yīng)組織真金白銀適度托底市場(chǎng)，防止恐慌蔓延。信心比黃金還寶貴，但沒(méi)有黃金很難有信心?！?/p>

　　新京報(bào)記者 趙毅波

　　■ 對(duì)話

　　民生證券首席宏觀研究員管清友：

　　“若任由股市危機(jī)蔓延，將危害金融體系”

　　自6月12日股市見(jiàn)頂后下跌至今的13個(gè)交易日，上證綜指跌幅接近20%。民生證券首席宏觀研究員管清友認(rèn)為，如果任由股市危機(jī)蔓延，首先會(huì)對(duì)金融體系造成危害。

　　新京報(bào)：近期監(jiān)管層接連出臺(tái)利好政策，為何股市的穩(wěn)定如此重要？如果股市發(fā)生震蕩，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生哪些影響？

　　管清友：如果任由股市危機(jī)蔓延，首先會(huì)對(duì)金融體系造成危害。股市下跌會(huì)影響人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，大家消費(fèi)投資會(huì)偏向謹(jǐn)慎，進(jìn)而影響到整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性。如果沒(méi)有消費(fèi)，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，不愿意放貸或給金融產(chǎn)品配資，最終導(dǎo)致社會(huì)信用收縮，發(fā)生通貨緊縮。

　　新京報(bào)：面對(duì)反復(fù)震蕩的股市，下一階段股票市場(chǎng)主要面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　管清友：今年的“5·28”到“6·26”，是本輪股市暴跌的第一階段，起因是對(duì)場(chǎng)外配資的監(jiān)管引發(fā)市場(chǎng)恐慌，進(jìn)而出現(xiàn)負(fù)反饋。而“7·1”行情，則顯示了目前A股有向第二階段演化的可能性，國(guó)際因素與國(guó)內(nèi)因素有可能形成雙震源。

　　國(guó)內(nèi)方面，做空力量依然強(qiáng)大，目前必須警惕基金贖回潮導(dǎo)致公募基金被動(dòng)減倉(cāng)所帶來(lái)了連鎖反應(yīng)。而在國(guó)際市場(chǎng)，雖然希臘債務(wù)危機(jī)離2011年歐債危機(jī)還有距離，但國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)新一輪動(dòng)蕩的可能性加大。這將從兩個(gè)渠道對(duì)A股產(chǎn)生沖擊：首先是避險(xiǎn)情緒會(huì)推動(dòng)國(guó)際資本流向發(fā)達(dá)市場(chǎng)的安全資產(chǎn)，中國(guó)也將面臨一定的資本外流壓力和資產(chǎn)價(jià)格沖擊。其次，美元指數(shù)的上漲將加緊人民幣實(shí)際有效匯率的升值壓力，對(duì)國(guó)內(nèi)出口造成進(jìn)一步擠壓，加劇國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　新京報(bào)記者 陳楊

　　B03-B07版統(tǒng)籌 蔡航