昨天是央行降息并定向降準后的首個交易日，滬指大跌逾3%，創(chuàng)業(yè)板暴跌近8%。很多股民對此疑惑不解：按常理說，減息降準應(yīng)該是利好消息，可股市為何不漲反跌呢？

　　市況：高開低走，兩市逾1500股跌停

　　“跌啦！這個股票也跌啦！你看看?！弊蛱煜挛?點左右，在華泰證券瑞金路營業(yè)部，股民余女士站在電腦前，輪流輸入自己持有的幾只股票代碼，但每一次都讓她很失望。

　　“周末聽說降準降息了，很多人都預(yù)測今天要反彈，沒想到還是在繼續(xù)跌?！迸赃吜硪幻瞎擅襁^來插話。余女士感慨，都怪自己貪心，前一段時間賺了一些老是舍不得拋，現(xiàn)在又套進去了。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨天早盤股市確實實現(xiàn)了高開，但只是曇花一現(xiàn)，隨后就開始大幅跳水。其中，滬指盤中甚至連破4200點、4100點、4000點、3900點四大整數(shù)關(guān)口，幸虧午后再次回升才勉強守住4000點，盤中震幅高達10.07%。

　　截至收盤，滬指報4053.03點，跌3.34%；深成指報13566.27點，跌5.78%；創(chuàng)業(yè)板報2689.76點，跌7.91%。滬深兩市逾1500只個股跌停。

　　分板塊來看，銀行、保險漲幅靠前，電商概念、基因測序、智能家居、智能電網(wǎng)、智能機器、信息安全、運輸設(shè)備、醫(yī)療保健等跌幅逾9%；安防服務(wù)、智能交通、智能穿戴、環(huán)保、國軟軟件、互聯(lián)網(wǎng)金融等跌幅逾8%。

　　分析：市場恐慌未消除，恢復(fù)元氣需時間

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，降息降準后的首個交易日股市不漲反跌，主要是因為市場的恐慌心理慣性導(dǎo)致的。很多投資者被此前的兩周跌怕了，于是繼續(xù)出逃，帶動股市繼續(xù)下跌。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，近年來，每次調(diào)整利率和準備金率后的首個交易日，股市和上漲的比例也差不多是五五開。在今年4月那次降息后的首個交易日，股市也是不漲反跌。民生證券南京營業(yè)部分析師邢華秀將其歸納為“利好出盡是利空”，不少有經(jīng)驗的獲利投資者會趁機出逃，從而對市場造成較大沖擊。

　　華泰證券策略分析師也認為，雖然降準降息表明了貨幣政策不會轉(zhuǎn)向，市場的大趨勢仍將是反彈，但只能相對樂觀，不能盲目樂觀，畢竟市場元氣的恢復(fù)需要時間，獲利盤的出走、割肉盤的離場，都對市場的活躍產(chǎn)生負面影響，導(dǎo)致市場的穩(wěn)定性下降，波動率上升。

　　展望：看好長期牛市，近期走勢仍會有反復(fù)

　　富安達資金公司研究總監(jiān)黃強認為，滬指最近兩周調(diào)整幅度雖然超過20%，但并不意味著牛市就結(jié)束了。1987年，美國股市曾經(jīng)一周下跌40%以上，但跌完后一直到次貸危機之前，一直走了20年的牛市。當然，中美股市不能完全類比，但隨著資本市場地位不斷提高，全民創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的推動力逐步釋放，A股牛市完全可以走得很長遠。

　　不過，由于近期走勢仍可能會繼續(xù)出現(xiàn)反復(fù)。南京證券研究所分析師陸玉提醒投資者，短線仍應(yīng)以等待觀望為宜，不急于搶反彈。未來在經(jīng)過適當時間和空間的調(diào)整整固，技術(shù)面有明顯的止跌企穩(wěn)跡象時，可以圍繞以下方面適當布局，諸如：“十三五”規(guī)劃新方向，重點關(guān)注新技術(shù)、新材料和部分區(qū)域主題。本報記者 鄒偉