羊城晚報(bào)記者 張愛麗

　　昨日，在上市之路蹉跎八年的紅星美凱龍終于在香港交易所掛牌上市，開盤報(bào)12.62港元，較招股價(jià)13.28港元低0.66%，開盤后走低，一度跌超11%，最低見11.72港元。截至收盤跌4.07%，報(bào)12.74港元，成交8857萬股，成交額為11.11億港元。

　　赴港上市集資近70億港幣

　　據(jù)紅星美凱龍發(fā)布招股書顯示，此次發(fā)行招股價(jià)上限為13.28港元，公司計(jì)劃發(fā)行5.44億H股，集資約60.77億港元至72.19億港元。

　　國內(nèi)家電行業(yè)龍頭格力電器、山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司、中國建材股份有限公司以及兩家美國對沖基金Falcon Edge和BosValen作為此次紅星美凱龍的基石投資者。據(jù)悉，這5位基礎(chǔ)投資者共計(jì)認(rèn)購3.3億美元（約合25.58億港元）。

　　截至目前，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約為69億港元，是公開發(fā)售項(xiàng)下初步可供認(rèn)購的54358800股香港發(fā)售股份的5.58倍。其中約37%用于9個(gè)新的自營商場的開發(fā)資金；24%用于投資或收購其他家具裝飾及家俱零售商等；21%用作現(xiàn)有債項(xiàng)進(jìn)行再融資。另外各9%用于電子商務(wù)業(yè)務(wù)及信息技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)資金以及營運(yùn)資金。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在總體經(jīng)濟(jì)趨勢下行的壓力下，紅星美凱龍以發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限來定價(jià)，并獲大幅超額認(rèn)購，說明市場依然看好紅星美凱龍的上市。

　　沖刺A股失利轉(zhuǎn)投港股

　　事實(shí)上，紅星美凱龍?jiān)缭?012年12月就向證監(jiān)會申請?jiān)谏虾ＷC券交易所上市。證監(jiān)會于2012年12月28日正式受理A股上市申請，但未進(jìn)入“已反饋”階段。2015年3月23日，紅星美凱龍向證監(jiān)會申請撤回A股上市申請，3月27日，收到證監(jiān)會有關(guān)中止A股上市申請的正式通知，并轉(zhuǎn)投H股。

　　對此，廣州一李姓私募研究員分析認(rèn)為，紅星美凱龍多年來未能上市的原因主要是其盈利模式的可持續(xù)性受到市場質(zhì)疑。紅星美凱龍作為家居賣場，主要依靠場租收入以及土地溢價(jià)收益，在家居流通服務(wù)、家居品牌服務(wù)等方面沒有較好表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈較為單一，抗風(fēng)險(xiǎn)力不強(qiáng)。

　　該李姓研究員還分析表示，紅星美凱龍之所以轉(zhuǎn)投H股，是因?yàn)槠淞鞒滔鄬唵?，成本較少，耗時(shí)較短。而紅星美凱龍急于上市的原因主要是當(dāng)前公司負(fù)債率較高，而且正在向三、四線城市擴(kuò)張，并發(fā)展線上平臺，亟須大量資金注入，否則紅星美凱龍將面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)整體發(fā)展造成較大阻礙。